G20金融峰會(huì)將于4月2日在倫敦舉行。3月26日英國首相布朗否認(rèn)G20峰會(huì)將無法達(dá)成共識(shí)的傳言，強(qiáng)調(diào)各國已達(dá)成多項(xiàng)共識(shí)。金融大鱷喬治·索羅斯則聲稱：即將召開的G20峰會(huì)是一次決定成敗的會(huì)議。在國際經(jīng)濟(jì)形勢(shì)乍暖還寒、陰晴不定之際召開的倫敦G20峰會(huì)，人們對(duì)其應(yīng)抱以怎樣的期望？經(jīng)濟(jì)學(xué)家們的預(yù)判似乎與政治領(lǐng)袖的期望頗有距離。

　　嘉賓

　　吳曉靈

　　全國人大常委、財(cái)經(jīng)委副主任委員，中歐陸家嘴國際金融研究院院長

　　譚雅玲

　　中國國際關(guān)系協(xié)會(huì)常務(wù)理事

　　王國興

　　浦東改革發(fā)展研究院常務(wù)副主任

　　徐明棋

　　上海社科院世界經(jīng)濟(jì)研究所副所長

　　主持人

　　宋金波

　　《理財(cái)一周報(bào)》編輯

　　要突破華盛頓框架很難

　　主持人：華盛頓G20峰會(huì)前，譚雅玲女士在接受我們采訪時(shí)曾表示不要對(duì)G20峰會(huì)抱過高期望。本次峰會(huì)呢？

　　譚雅玲：現(xiàn)在來看，發(fā)展中國家和發(fā)達(dá)國家在增資的問題上態(tài)度是一致的，但在增資之后大家的話語權(quán)怎么分?jǐn)�，增資之后怎么用，還沒有落地，沒有結(jié)果。因此我覺得，要突破上次G20峰會(huì)形成的框架可能很難。當(dāng)然中國提出了很多主張，世界上也有一些國家呼應(yīng)，像俄羅斯、印度、巴西等金磚四國反應(yīng)都比較強(qiáng)烈。但是我覺得，這次會(huì)議主導(dǎo)力量還是在美國和歐洲。

　　即使有深入討論，也是你說你的，我說我的，不會(huì)有什么共識(shí)。在這樣的情況下，能聽誰的��？都會(huì)說自己有理。這次G20峰會(huì)之前，美聯(lián)儲(chǔ)又是買3000億美元債券，又是購入有毒資產(chǎn)，美國為什么這樣做？就是在說它有問題，它的問題大得很，在做輿論鋪墊呢。

　　結(jié)果可能會(huì)令我們失望

　　主持人：如何解讀本次峰會(huì)議題？

　　徐明棋：對(duì)倫敦峰會(huì)，我們寄予厚望，但結(jié)果可能會(huì)令我們失望。本次會(huì)議的前兩個(gè)議題，一個(gè)是樹立信心，刺激經(jīng)濟(jì)；再一個(gè)就是防止保護(hù)主義。實(shí)際上，上次華盛頓峰會(huì)上已經(jīng)達(dá)成共識(shí)，這次只不過是要各國領(lǐng)導(dǎo)人重申一下。三個(gè)其他議題，對(duì)發(fā)展中國家的援助，改革IMF、世界銀行，以及監(jiān)管問題上，到現(xiàn)在都沒有達(dá)成共識(shí)。最關(guān)鍵的問題是，核心的國際金融體系改革這個(gè)問題，已經(jīng)被發(fā)達(dá)國家逐漸引向歧途，因此很難獲得真正的成果。

　　王國興：我認(rèn)為五個(gè)議題中比較急迫的可能是前兩個(gè)。華盛頓峰會(huì)以來，我們首先面臨的是經(jīng)濟(jì)和金融危機(jī)不斷深化，華盛頓峰會(huì)并沒有解決這個(gè)問題，最近的數(shù)據(jù)大家都可以看到，中國和日本的出口的數(shù)據(jù)急劇下降，外貿(mào)順差也是急劇萎縮。與此同時(shí)，美國的貿(mào)易逆差跌到了六年來最低，這對(duì)于糾正全球經(jīng)濟(jì)不平衡不失為好消息，但在目前危機(jī)的背景下，這些數(shù)據(jù)表明美、中、日這三個(gè)大經(jīng)濟(jì)體都在出問題，而且下行風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)一步在加大；中日兩國的外匯儲(chǔ)備增量必將出現(xiàn)大幅度萎縮，未來甚至不排除出現(xiàn)負(fù)增長的可能。過去一年里中、日、英是美國國債三大持有者，最新統(tǒng)計(jì)，中國在這一年里增持比例超過50%，日本增持的比例接近8%，而英國是減持了17%的美國國債，如果今年中日兩國外匯儲(chǔ)備沒有新的增量，找不到有人補(bǔ)這個(gè)缺口，美國國債發(fā)行肯定會(huì)遇到很大困難，美國的經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃也會(huì)受到影響。G20應(yīng)該針對(duì)這些問題提出對(duì)策。第二個(gè)，要避免貿(mào)易保護(hù)主義。華盛頓G20峰會(huì)以來各種形式的保護(hù)主義，不僅沒有得到遏制，而且正迅速蔓延，采取這些措施的，包括G20不少的成員國。所以我覺得倫敦峰會(huì)能不能在反對(duì)保護(hù)主義上有所作為，是其區(qū)別于華盛頓峰會(huì)的另一個(gè)很重要的標(biāo)志。

　　關(guān)鍵要擴(kuò)大CDS清算范圍

　　主持人：對(duì)本次峰會(huì)，我們還可以有什么建議呢？

　　吳曉靈：G20峰會(huì)最大的效果可能是，20個(gè)領(lǐng)袖向全世界宣誓了——我們同在一個(gè)地球上，我們要協(xié)調(diào)，要合作。但是由于對(duì)很多問題有重大的分歧，也不要指望這次會(huì)議能夠取得具體的成果。既然是這樣，我有幾條建議。一個(gè)是當(dāng)前必須要采取果斷措施讓世界的金融體系穩(wěn)定下來，其關(guān)鍵在于要擴(kuò)大CDS（編者注：CreditDefaultSwap，信用違約到期合約，是美國一種相當(dāng)普遍的金融衍生工具）的清算范圍，只有CDS這個(gè)大窟窿的底見到了，各個(gè)金融機(jī)構(gòu)的資產(chǎn)負(fù)債表才能夠調(diào)整到位，只有資產(chǎn)負(fù)債表調(diào)整到位了，才能恢復(fù)金融機(jī)構(gòu)之間的信貸往來、金融機(jī)構(gòu)和企業(yè)的信貸往來。現(xiàn)在是中央銀行走到了最前列，整個(gè)經(jīng)濟(jì)是轉(zhuǎn)不起來了，這是短期措施。中長期來說，如果沒有新的技術(shù)突破，世界經(jīng)濟(jì)想走出低迷的狀況是不太容易的，我認(rèn)為起碼需要三至五年時(shí)間。在這個(gè)過程當(dāng)中，我們也看到了，現(xiàn)在的狀況是全球化和現(xiàn)有的國際貨幣體系的客觀結(jié)果，而全球化格局的改變和國際貨幣體系的改變也不是短時(shí)間就能完成的，因?yàn)槲艺J(rèn)為這是一個(gè)比較中期的問題。技術(shù)的突破需要時(shí)間，全球化格局的改變和貨幣體系的完善也需要時(shí)間。在這段時(shí)間內(nèi)我們能夠做什么呢？第一要加強(qiáng)對(duì)主要儲(chǔ)備貨幣國家宏觀經(jīng)濟(jì)的監(jiān)督，對(duì)其財(cái)政赤字和經(jīng)常項(xiàng)目赤字占GDP的比重要有所約束，要加強(qiáng)對(duì)主要儲(chǔ)備貨幣國家的跨國金融機(jī)構(gòu)的監(jiān)管，其監(jiān)管機(jī)構(gòu)應(yīng)承擔(dān)更多的保護(hù)全球投資人的責(zé)任，而不僅僅是保護(hù)這些跨國投資機(jī)構(gòu)母國的權(quán)利。第二，金融業(yè)要回歸實(shí)體經(jīng)濟(jì)本位，這次出問題除了宏觀經(jīng)濟(jì)層面上的原因以外，還有金融業(yè)自身的原因，金融業(yè)偏離了為實(shí)體經(jīng)濟(jì)服務(wù)的宗旨，金融機(jī)構(gòu)不應(yīng)該出售也不應(yīng)該購買無法了解基礎(chǔ)產(chǎn)品的衍生產(chǎn)品，所謂基礎(chǔ)產(chǎn)品，就是為實(shí)體經(jīng)濟(jì)中的市場參與者融通資金和鎖定價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)的產(chǎn)品，如果我們不改變這點(diǎn)，有多少監(jiān)管力量也無法監(jiān)管，這是讓金融業(yè)回歸為實(shí)體經(jīng)濟(jì)服務(wù)的本質(zhì)，是改變現(xiàn)有金融秩序的一個(gè)關(guān)鍵所在。第三，監(jiān)管當(dāng)局應(yīng)當(dāng)嚴(yán)格控制金融產(chǎn)品和金融機(jī)構(gòu)的杠桿率，除純經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)和決算業(yè)務(wù)外，所有的業(yè)務(wù)均應(yīng)有資本約束，要加強(qiáng)場外市場交易的監(jiān)管，要加強(qiáng)對(duì)沖基金的信息披露。第四，要加強(qiáng)國際合作，完善財(cái)經(jīng)規(guī)則，各國均應(yīng)該遵守并接受監(jiān)督，國際貨幣經(jīng)濟(jì)組織應(yīng)加強(qiáng)對(duì)各國宏觀經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定性的監(jiān)督，這是貨幣體系穩(wěn)定的基礎(chǔ)，匯率是各國宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的結(jié)果，不能舍本求末，顛倒因果。

　　現(xiàn)在扭轉(zhuǎn)貨幣格局不現(xiàn)實(shí)

　　主持人：在G20峰會(huì)召開之前，中國央行行長周小川發(fā)文，倡議建立超主權(quán)儲(chǔ)備貨幣。奧巴馬一改美國總統(tǒng)講話不涉及匯率的慣例，24日做出實(shí)時(shí)回應(yīng)，指美元目前格外強(qiáng)勁，沒有必要建立全球貨幣。這個(gè)議題會(huì)在G20峰會(huì)繼續(xù)嗎？

　　譚雅玲：這等于推翻現(xiàn)行的國際貨幣體制了。但這樣一個(gè)分量的改革如果沒有世界主要發(fā)達(dá)國家的支持，很難成。這個(gè)世界的規(guī)則，包括這些規(guī)則的主導(dǎo)者，美國都對(duì)其產(chǎn)生著最大影響。從現(xiàn)在看，美元已經(jīng)有了所謂的超主權(quán)國際貨幣地位，美國當(dāng)然還是會(huì)維護(hù)美元的地位。這些改革的呼聲能不能討論是一回事，即便討論了，也不會(huì)有結(jié)論。

　　準(zhǔn)貨幣的概念已經(jīng)有了，就是SDR (編者注：Special DrawingRights即“特別提款權(quán)”）。當(dāng)然，周小川的話也是在強(qiáng)調(diào)SDR的作用�？墒菑默F(xiàn)實(shí)的角度來看，“超主權(quán)貨幣”的運(yùn)行、經(jīng)營，包括它的確立，由于其中涉及到的各方利益太多，很難成為現(xiàn)實(shí)。歐元就是這樣一個(gè)超主權(quán)貨幣，但是相對(duì)而言它的風(fēng)險(xiǎn)太大，它的價(jià)格還是擺脫不了美元的影響。

　　所以從市場份額、產(chǎn)品、機(jī)構(gòu)等各方面的因素來說，局面要得到扭轉(zhuǎn)，是比較難的。大家金融、經(jīng)濟(jì)實(shí)力的差別太大，只有你在實(shí)力上能和美國平起平坐，甚至超過它，再坐下來談這些問題，才更現(xiàn)實(shí)。

　　我覺得我們的策略應(yīng)該是，承認(rèn)你美國是個(gè)大國，承認(rèn)存在著以美國為主導(dǎo)者的非常霸權(quán)的一個(gè)貨幣體系�，F(xiàn)在我們要求美國做的就是，在美國霸權(quán)的前提下，美國要負(fù)責(zé)任，要盡到義務(wù)，它的行為要和大國的身份、霸權(quán)的身份相符合。這樣這個(gè)世界才會(huì)相對(duì)公平、相對(duì)穩(wěn)定。

　　我覺得輿論可以換一種聲音來抨擊或者譴責(zé)美國的一些做法。但是，我覺得在對(duì)抗美元霸權(quán)的這個(gè)問題上，中國的提法是合理的，可如果處理不好，可能會(huì)引起美國的敏感，同時(shí)，它會(huì)在這個(gè)問題上針對(duì)中國漫天要價(jià)，要更多籌碼。所以，在我們的經(jīng)濟(jì)力量、金融力量沒有達(dá)到可以和美國抗衡的時(shí)候，還是應(yīng)該從目前國際可以做的有效的規(guī)則，去提出一些建議。這樣做不僅對(duì)我們自己有好處，也對(duì)世界有好處。提的要求過高，超出現(xiàn)實(shí)，不僅達(dá)不到，還會(huì)引起很多的對(duì)立、分歧，這對(duì)我們所需要的經(jīng)濟(jì)環(huán)境，可能會(huì)不利。

　　（上文部分內(nèi)容來自中歐國際工商學(xué)院“通往倫敦峰會(huì)之路”圓桌論壇發(fā)言，實(shí)習(xí)生李兵整理，有刪節(jié)）

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