美國在利率政策已經使用到盡頭的情況下，開始推行數量擴張

　　時隔近40年，美聯儲再次宣布大舉收購美國國債，由此也正式宣告美國進入量化寬松貨幣政策時代。

　　在18日的最新一次貨幣政策會議上，美聯儲公布了將在未來六個月收購總額3000億美元長期國債的決定，預計首次收購操作將在下周晚些時候進行。

　　未來六個月買國債3000億

　　18日，在結束為期兩天的貨幣政策決策例會后，美聯儲發表聲明說，為有效改善私營信貸市場環境，美聯儲將在未來六個月購買總額3000億美元的長期國債。

　　上一次美聯儲出手干預國債價格還要追溯到上世紀60年代。當時，美聯儲為了影響收益率曲線、抗擊經濟衰退并消除貿易逆差，大量買入長期國債同時拋出短期國庫券。

　　與此同時，為給住房市場以更大支持，美聯儲還宣布將再購買“兩房”擔保的房產抵押債券7500億美元，這使其今年以來購買的相關債券額達到了1.25萬億美元；同時，美聯儲還將追加購買1000億美元的兩房債券，使今年以來購買的相關機構債券達到2000億美元。由此，美聯儲購買抵押貸款證券的規模將擴大8500億美元，至1.45萬億美元。

　　為了應對這輪空前的金融和經濟危機，美聯儲自2007年9月開始降息，將利率由5.25%降至去年底的零至0.25%。在最新的聲明中，美聯儲再次強調，將利用“一切可能的工具”來促使經濟復蘇。

　　正式進入量化寬松時代

　　經濟學家表示，在宣布收購國債之后，美聯儲已正式將政策重心轉入量化寬松，盡管當局并未明確提出這一說法。所謂量化寬松，是指央行刻意通過各種途徑為經濟體系創造新的流動性，以鼓勵開支和借貸。一般來說，只有在利率等常規工具不再有效的情況下，貨幣當局才會采取這種極端的做法。

　　收購美國國債能夠推高國債價格，壓低收益率，有助于長期利率水平走低。相應的，這還會帶動其他各類利率回落，因為許多貸款和證券資產的利率都以美國國債為基準。在當前金融機構嚴重惜貸的背景下，政府尤其覺得有必要壓低利率。

　　曾任美聯儲里士滿分區銀行經濟學家的古德弗蘭德表示，宣布收購國債標志著美聯儲已啟動獨立的量化寬松政策。之前，當局已用盡了利率工具，并且啟動了多個融資安排解凍民間信貸。

　　投資人信心“爆棚”

　　全球市場的激烈反應，也印證了這的確是一劑“猛藥”，投資人對經濟前景的信心也因此在一夜之間“爆棚”。

　　盡管業界已有所預期，但當一向以“政策獨立”示人的美聯儲正式宣布收購國債后，投資人仍對此感到震驚：美國10年期國債收益率當天創下1987年“股災”以來最大單日跌幅。收購國債有助于壓低長期利率，進而帶動按揭利率等其他貸款利率下降。

　　上一次美聯儲大規模購入國債還是在上世紀60年代。分析人士指出，這一次當局再出重拳，也表明了要不惜代價拉動經濟的決心。受此推動，美國股市當天低開高走，三大指數漲幅都超過1%，收在一個月高點。昨天的亞太和歐洲股市亦多數上揚，其中，歐洲股市的漲勢尤其明顯。截至北京時間昨日20時23分，倫敦和法蘭克福股市漲幅都超過2%，巴黎股市也漲了1.5%。

　　高盛全球經濟研究主管吉姆·奧尼爾認為，短期而言，聯儲收購國債的舉措對債市、股市和商品而言都將是利好，但對美元則構成利空。18日當天，美元指數出現20年來最大單日跌幅。昨天歐洲時段，美元指數繼續大跌近1%，盤中一度跌破83，至兩個月來新低。

　　記者 朱周良

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