KenKim

　　據美聯儲最新的褐皮書顯示，所有12個聯儲分區均以變弱來形容經濟活動，且數個分區稱他們的聯系人對經濟前景變得更加悲觀。對于信貸狀況，他們表示所有分區信貸緊縮，其中數分區表示區內貸款機構已變得高度謹慎和更加保守。通脹壓力方面，他們表示，在多數地區成本壓力降低的情況下，9月份的通脹壓力有所減緩。

　　與上一次發布的褐皮書相比，我們發現最新報告發生明顯改變，即經濟疲軟的趨勢更加明顯和普遍。盡管我們尚不確定聯邦基金利率目標將調降25個基點還是50個基點，但褐皮書強力支持本月末再次降息的觀點。

　　在消費方面，“幾乎所有分區消費支出走軟”，褐皮書表示。展望未來，零售商預計假日銷售季節也不會活躍。

　　“據報告稱，費城、克利夫蘭、里士滿、亞特蘭大、芝加哥、明尼阿波利斯和堪薩斯城零售銷售已經變弱或下降；達拉斯和舊金山稱銷售疲弱或低迷；波士頓表示銷售情況喜劇參半，而紐約表示銷售小幅低于計劃。部分分區指出消費者削減可自由支配支出，從而令高價商品銷售下降。部分分區還報告稱折扣店銷售上升，因消費者對價格變得敏感，轉而購買低價品牌商品。零售商引以近期銷售趨勢和對信貸可獲得性的擔憂為由，認為經濟前景走弱，稱這是一個低迷的假日季節”，褐皮書稱。

　　同樣糟糕的是，絕大多數分區報告稱非金融服務業活動變弱。

　　“個別分區報告稱房地產和相關行業(如律師和公證服務)疲弱。紐約稱企業狀況普遍惡化。波士頓表示咨詢機構面臨大量客戶減少對其服務需求的局面。克利夫蘭、圣路易斯和達拉斯稱運輸業活動放緩；但是，達拉斯的放緩很大程度上源于艾克颶風導致的交通中斷。亞特蘭大的貨運聯系人稱，零售、汽車和建筑相關出貨量下降，但能源和農產品出貨量上升”。

　　此外，銀行和金融業出現全面信貸危機。褐皮書中這樣描述,“所有分區報告稱信貸狀況緊縮。銀行提供給個人和企業貸款保持穩定或略有下降。克利夫蘭、堪薩斯城、舊金山稱貸款質量已經惡化。個別分區信貸標準收緊，尤其是商業和住宅房產貸款。還有部分分區表示區內貸款機構已經變得高度謹慎和更加保守。里士滿表示銀行加強貸款申請審查，并提高商業貸款的擔保要求；克利夫蘭和紐約表示貸款定價上升。部分分區還提到，客戶正采取措施確保現有存款在保險范圍之內，并指出9月份在有銀行破產消息傳出之后出現了提取存款的情況。部分分區報告稱銀行間市場依然存在流動性問題，且拆借成本更高。因此，芝加哥報告稱銀行更多使用另類資金來源渠道，如貼現窗和經紀人存單市場；堪薩斯城指出銀行在流動性管理方面變得更加謹慎。部分分區報告稱企業獲得信貸的難度加大”，褐皮書稱。

　　此前，阻礙進一步降息的因素實際已經消除。據多數分區報告，價格壓力已經減緩。勞動力方面，褐皮書報告稱全部12個分區的工資壓力仍然有限。

　　(此版部分文章由本報記者胡蓉萍 肖妤倩編譯)

　　來源：經濟觀察網

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