效果有待觀察

　　一些觀察人士指出，主要經(jīng)濟體，特別是美國的信用周期已經(jīng)進入收縮通道，基準利率變化能否有效影響市場利率水平，除了依賴央行可控的資金成本外，還受到風險溢價、市場心態(tài)等多種因素的制約。預期效果是否可見，還需觀察。

　　如果干預政策未能很快重塑市場信心，可能導致金融危機及信貸緊縮繼續(xù)惡化。美國房地產(chǎn)市場是否探底還不明朗。歐洲房地產(chǎn)市場若再出現(xiàn)更大范圍的衰退，資金大規(guī)模撤離新興市場及貿(mào)易保護主義抬頭，全球經(jīng)濟可能承受更沉重壓力。

　　不過，縱觀一年來從次貸危機到金融危機的發(fā)展過程，美歐貨幣當局的一系列措施在關鍵時點上還是起到“救市”作用。根據(jù)國際貨幣基金組織前期的一份報告，在研究歷史上出現(xiàn)的124次銀行危機的相關數(shù)據(jù)后發(fā)現(xiàn)，貨幣及財政當局對銀行和金融系統(tǒng)的救助效果總體正面。這主要體現(xiàn)在能夠確實減少經(jīng)濟產(chǎn)出的下降幅度；在嚴重危機時對于解決流動性不足起到關鍵作用。

　　從全球角度看，發(fā)展中經(jīng)濟體由于政策調(diào)控能力的進步，以及勞動生產(chǎn)率的提高，有望為全球經(jīng)濟提供一定動力。因此，基金組織預計新興和發(fā)展中經(jīng)濟體今明兩年的經(jīng)濟增速仍在相對較高水平，分別為6.9%和6.1%。其中，中國分別為9.7%和9.3%。

　　日本三菱日聯(lián)銀行高級分析師哈爾佩尼認為，面對重重困難，沒有“一針就靈”的妙藥。但近期各舉措不斷出臺表明各經(jīng)濟體當局更加“積極主動”。美國銀行分析師彼得·克萊茨默表示：“能夠重視風險并分擔憂慮，是一件好事。就這種意義上而言，(聯(lián)合降息)會起作用。”IMF預計，在正確有效的宏觀經(jīng)濟和金融措施下，全球經(jīng)濟明年下半年有望開始復蘇，當然與此前的商業(yè)周期相比，復蘇速度將非常緩慢。