本報記者 胡婧薇

　　剛創下14個月以來新低的印度盧比，在風口浪尖經受考驗之時得以喘歇片刻。6月24日，印度央行出乎意料上調貸款利率和存款準備金各50個基點，有投行認為這將使盧比在低點實現反彈。但高通脹之下，印度盧比的未來似乎并不是一次加息就可以拯救。

　　兩周升息75基點

　　24日晚上，印度央行將短期貸款利率從8%提高到8.5%，這是兩周內印度央行第二次提高利率，也是2000年以來的最大調整幅度。印度央行同時上調存款準備金率到8.75%。

　　對此市場反應十分意外。此前印度媒體普遍認為，印度有關方面對于高通脹已沒有什么良方。印度總理辛格、財政部長和央行行長等人曾于6月21日召開緊急會議，商討扼制高通脹的新舉措。會后聲明顯示，雖然印度政府對遏制通脹決心強硬，但是對策卻顯得模糊。

　　自去年3月以來，印度央行一直將利率保持在7.75%，并在6月11日將利率提高到8%。但高利率沒有遏制高通脹的勢頭，反而對制造業造成了嚴重打擊。市場認為緊急加息原因在于油價提高后通貨膨脹急速上升。6月4日，印度分別提高汽油、柴油的零售價格幅度11%和9%，導致6月第一周的通貨膨脹率達到11.05%。

　　目前看來印度央行的加息步伐可能還不會停止，印度央行25日繼續表示，由于控制通貨膨脹預期的重要性，印度央行將繼續關注經濟環境和貨幣政策的發展，以采取迅速反應。

　　受加息消息影響，25日孟買股市基準指數下滑1.8%，到13849.23點，今年以來已經下滑了32%。印度債市也出現下滑，政府長期債券利率上升,從8.24%到8.79%。在美國股市，印度的股票也出現下跌。

　　盧比創14月新低

　　加息前兩日，正值印度盧比創下14個月來新低。6月23日，由于印度通貨膨脹持續加速，海外資金擔心印度市場未來將進一步惡化，紛紛減持當地股票，孟買敏感指數則在20日下滑3.4%的基礎上進一步下滑。受股市下滑影響，盧比當天也進一步貶值至近14個月低點，到42.97盧比兌1美元。

　　彭博社援引孟買發展信貸銀行外匯及債務交易主管帕里什-納亞爾的話表示：“基于股市虧損引發投資者對于資本外流的擔憂，盧比正面臨貶值壓力。”納亞爾并認為，“除非印度央行立即提供政策支持，否則未來盧比可能會進一步下跌。”

　　今年以來，盧比兌美元迄今已經累計貶值8.3%。而2007年全年，盧比兌美元增值12.3%。印度成為金磚四國里唯一的貨幣貶值國家。

　　渣打銀行東亞經濟研究所主管許長泰說，因為通脹高企、央行采取的措施謹慎，對投資者信心有負面影響，因此市場對東亞國家貨幣前景比較看淡。

　　印度央行加息后，盧比減緩貶值看似已有希望。投資銀行瑞銀新興市場策略分析師Bhanu Baweja認為,加息將幫助盧比在14個月新低點上反彈，預計未來6個月內反彈5%。根據彭博系統數據，截至孟買時間12點24分，盧比對美元反彈0.4%，至42.7910。

　　但市場也表達了不同觀點。獨立經濟學家謝國忠認為，在高通脹的情況下，加息對貨幣反而會產生負面影響。“過去加息與貨幣是正相關的關系，但高通脹下，加息會讓市場認為印度將失去競爭力，加息對股市也將產生不利影響，熱錢退出無疑會讓盧比貶值。”