越南的情況表明，高通脹的危害是巨大的；穩定通脹預期、防止高通脹發展絲毫不能放松

　　今年以來，被視為“亞洲新的經濟奇跡”的越南，經濟急轉直下，多項經濟指標亮起紅燈，股市崩盤，5月份CPI漲幅高達25.2%，第一季度貿易逆差是去年同期的4倍，財政惡化，貨幣貶值。在外界看來，越南已經顯露出金融危機的端倪。

　　越南金融市場動蕩禍起通脹

　　中國社科院宏觀經濟研究所研究員袁鋼明、國務院發展研究中心金融研究所證券研究室主任范建軍、中金公司首席經濟學家哈繼銘等在接受《瞭望》新聞周刊采訪時表示，越南目前的經濟狀況主要源于嚴重的通貨膨脹，與1997年東南亞各國由于外資沖擊和泡沫破滅所產生的金融危機有著本質的區別；越南經濟未到崩潰的地步，對我國的影響更是非常有限。

　　據哈繼銘分析，越南此次貨幣市場危機主要源于以下原因：一是外貿赤字急速擴大。越南今年1～5月的貿易赤字達144億美元，是去年同期的4倍，較去年全年的124億美元赤字還要高。由于外貿赤字擴大的主要原因，是進口貨值因國際能源、建材和化肥價格上漲，越南貨幣貶值將會使外貿赤字進一步惡化。

　　二是通脹已達失控程度。越南5月通脹率達25.2%。通脹上升主要是由于占CPI權重過半的食品價格，同比增速從4月份的34.1%上升至5月份的42.4%。這表明越南過去幾年的高速增長，已經導致經濟過熱，內生型通脹壓力也很嚴重。

　　三是風險溢價明顯增加。三大國際評級公司最近先后調低了越南的信用評級展望，原因是宏觀經濟形勢轉壞，特別是越南政府在面對通脹壓力問題上未能采取足夠和快速的相應措施。這使一些較謹慎的海外投資者選擇撤離越南市場，導致越南盾遭到拋售。

　　國泰君安證券研究所的分析認為，通脹失控是導致越南危機出現的最重要的原因。

　　數據顯示，5月份越南CPI漲幅高達25.2%，其中食品類價格同比上漲42.35%，國產食品類價格同比漲幅高達67.84%，而且月環比增速也創下新高，食品類CPI月環比上漲22.19%。

　　國泰君安證券研究所研究員翟鵬分析認為，越南通脹失控的主要原因是糧食價格的飛漲。越南是世界第二大糧食出口國，2007年糧食產量4000萬噸，每年出口大米450萬噸。但通脹預期的失控使老百姓瘋狂搶購大米，再加上不法商人乘機囤積牟利，致使越南國內米價飛漲。

　　除了食品，非食品的價格水平5月同比增長為11.5%，住房、文化娛樂、交通的價格增長都較快。翟鵬說，“越南通脹從食品向非食品的擴散，一方面是生產要素價格(勞動力、資金、原材料、土地等)上漲的結果，另一方面也與越南近幾年過剩的流動性和強勁增長的內需密不可分。”

　　招商證券宏觀經濟研究員胡魯濱認為，越南的情況表明，高通脹的危害是巨大的，而這樣的通脹，從結構上來看是由什么引起的并不重要。

　　穩定通脹預期錯失良機

　　受訪專家認為，導致越南通脹失控的原因，主要在于越南國內通脹預期的持續高漲、寬松的貨幣供給和內需的強勁增長。