越南情況與當年泰國不同

　　在關注越南經濟問題的時候，很多人都談到當年泰國的金融風暴，擔心因為高通脹，海外投機資金從越南外流，從而引發危機。對于這種觀點，接受記者采訪的越南專業人士以及中國駐越金融機構人士均表示反對。

　　Emerging Capital越南研究團隊指出， “事實上，越南的金融資本市場是封閉的，與當年泰國熱錢可以大進大出的情況完全不一樣。1997年外資迅速撤離泰國，更多地屬于財務性投資和投機性質。但越南的投資更多的是直接投資，不會撤離�！�

　　有關數據也顯示，雖然越南貿易赤字較高，但進口大部分是以機械設備為主的工業生產之資本金，而當年流入泰國的外資以財務性投資為主，占GDP的比重高達60%，FDI比重僅占GDP的1.3%，越南外資流入則以FDI為主，未來將對出口及GDP增長有很大幫助。

　　西貢證券經紀業務二部經理阮富強向記者表示，西貢證券是海外機構法人在越南開戶最多的證券公司。他們觀察到，近期并沒有很多資金準備撤離股市。相反，陸續有海外資金準備入場，他們顯然看準了越南長期的投資機會。

　　中國銀行胡志明分行行長王慶波也表示，越南資本市場基本沒有開放。1997年泰國短期外債占GDP的26.3%，短期是馬上要償還的。而越南到現在為止的短期外債只占GDP的8.6%，外債比重低，發生信用風險或違約風險的可能性也相對較低，因此越南市場根本沒必要出現恐慌。

　　“越南資本市場相對較小，大概水太淺，不適合熱錢�！� 中銀國際控股有限公司首席經濟學家曹遠征認為，海外對越南的400億投入更多是直接變成廠房、設備等，逃出去不是很容易。同時，也面臨外匯管制，要逃脫管制不是很簡單的事。所以，從這方面來看，不象大家想像的那樣。

　　越南證券業一位人士表示，越南股市自去年以來跌了7成多，胡志明和河內的樓市今年以來分別下跌了5成和2成，泡沫已擠掉了很多。即使有熱錢，要流出的已經流出了，下一步熱錢對匯率的沖擊不會像某些機構渲染的那么嚇人。

　　危機或許被夸大

　　在越南采訪的十來天里，記者不斷接到國內朋友的電話，他們非常關心所謂“越南金融危機”的影響。記者理解他們，中國股市已經經不起“風吹草動”，更何況這是一場被信息傳播放大的“金融危機”。正是由于這種信息傳播所起的放大作用，中國投資者似乎只有呆在國內才能更深切地感受到“越南金融危機”的氣氛。

　　當然，越南經濟發展過程中所面臨的問題也不容忽視，其宏觀經濟背景為財政與貿易的雙赤字、外債規模與外儲規模的不對稱；微觀根源則在于，外向型的發展模式對于國際市場的過度依賴，在依靠投資拉動GDP增長的過程中消耗了大量的外匯儲備與財政補貼，雙赤字引發通脹。這些教訓確實值得去關注，但風險程度不應該被夸大。

　　世界銀行駐越南代表處首席經濟專家馬丁?拉瑪把越南經濟比喻成“一節有足夠慣性而快速行駛的列車”，國際投行認為越南金融危機的很多基本條件已經成型，這樣的評估顯然“夸大了困難”。而在這種風險的夸大中，難免存在一些幕后的危機推手。根據一些學者的指責，這些危機推手“每次推動危機積累和最終爆發的邏輯是同一個邏輯，力量是同一種力量，人員幾乎是同一撥人員，機構幾乎是同一類機構，甚至危機的前后，他們使用的語言和撰寫的文章都可以一字不改�！�

　　媒體研究人士也認為，在這種“危機”的夸大中，不準確信息的廣泛傳播也是重要原因。當大行報告出來以后，沒有人去分析這個事實的本體是不是如其所說的客觀準確，而是開始了基于大行報告的諸多討論，比如迅速談到泰國1997年金融風暴，簡單地拿其與越南對比，更加激起了投資者的恐慌氣氛。這些討論沒有注意到越南尚未開放資本項目的自由兌換，熱錢還難以自由進出。還有，2000年達成的清邁協議與2008年東亞外匯儲備計劃的啟動，為東盟、中國、韓國與日本的10+3雙邊與多邊的貨幣互換奠定了制度基礎，意味著越南可以動用的應對危機的外匯儲備的規模將超過其本國所擁有的資源。

　　至于越南“危機”對中國經濟的影響，從越南與中國的經貿關系來看，越南發生通脹與金融危機對中國影響并不大。2008年一季度中國對外貿易進出口總額為5703.8億美元，其中對越南51.5億，僅占0.9%，而且增長速度并不平穩。