仿佛一根緊繃的麻繩，金融市場的動蕩從美國傳導到越南，而疲軟美元及其推高的大宗商品價格則成為繩子兩端的牽引力。

　　“從去年到今年一季度，越南的信貸增長都非常劇烈，國有企業和政府公共部門的投資很大程度上是引發通貨膨脹的誘因�！�6月16日，國際貨幣基金組織(International Monetary Fund，IMF)駐越南代表本尼迪克特·賓漢(Benedict Bingham)在接受本報記者采訪時如是說。

　　在他看來，越南高達25.2%的通貨膨脹率主要來源于食品價格飆升，剔除波動性很大的食品和能源，核心通脹率為14%-15%。但是，越南國內擴張性的財政和貨幣政策帶來的潛在通脹，則觸發了非食品價格的失控。這就是金融動蕩會發生在越南，而不是其他東南亞國家的原因。

　　特別是經過2007年全球次按危機動蕩之后，投資者們都有如驚弓之鳥。

　　“如果回到12個月以前，每個人都希望承擔更多的風險以獲得更大的機會。如今投資者平均的風險厭惡程度相比12個月以前已經發生了很大的變化�！北灸岬峡颂亍べe漢說。

　　在本尼迪克特·賓漢的料想中，為了應對眼前的危機，越南政府需要著手一攬子的改革措施，內容涉及貨幣政策、財政政策、國有企業以及外匯體制改革等領域，但其中核心內容即是施行從緊的貨幣政策和擴大匯率彈性空間。

　　“我們不認為主要經濟數據可以很快好轉，越南2008年也許擺脫不了通脹。但是，越南政府正在出臺強硬的一攬子措施，我們可以盼望從2009年開始能看到改善的跡象。” 本尼迪克特·賓漢說。

　　通脹失控成誘因

　　此次越南金融動蕩發生與其自身經濟結構有關，通脹的失控只是誘發因素。雖然越南過去十年經濟增長率平均保持在7.2%左右，但其過于依賴固定資產投資和FDI流入的經濟模式較為脆弱，另外越南外貿長期逆差，國內需求增長較快所導致進口增速比出口增速快已經成為越南經濟的軟肋。接受記者采訪的某投行人士表示。

　　導致的結果是，外匯資產持續流入促成資本市場的泡沫，一旦資本項目出現波動又將嚴重影響國內經濟和匯率的穩定。

　　“目前，越南政府的最大挑戰應該是如何向公眾清楚表達他們的政策，從而讓投資者相信這一攬子計劃是靠得住的。國際貨幣基金組織在此次風波中的作用，除了提供政策建議以外，還有一個很重要的也是傳播越南政府的政策。”本尼迪克特·賓漢說。

　　顯然，重樹市場信心，已經成為比實際調控更重要的舉措。

　　從緊貨幣政策邁出實質性步伐

　　5月中旬，越南國家銀行(The State bank of Vietnam,SBV)大幅加息325個基點，將基準利率由原來的8.75%調為12%之后，6月10日再次上調200個基點，至14%；同時，越南國家銀行上調貼現利率2%至13%，調高各商業銀行的貸款利率上限3%至21%。