美聯(lián)儲(chǔ)16日在亞洲市場開盤前突然宣布降低貼現(xiàn)率，并為初級(jí)交易商創(chuàng)設(shè)新的貼現(xiàn)窗口融資工具。但這一消息并未對(duì)美元形成支撐，反而引發(fā)市場對(duì)次貸危機(jī)深化的擔(dān)憂，亞太股市17日開盤普遍大幅下挫，美元也再創(chuàng)新低。

　　方案

　　降低貼現(xiàn)率

　　美國聯(lián)邦儲(chǔ)備委員會(huì)16日決定，為增加市場流動(dòng)性，將貼現(xiàn)率由3.5%下調(diào)至3.25%，并授權(quán)紐約聯(lián)邦儲(chǔ)備銀行為初級(jí)交易商創(chuàng)設(shè)新的貼現(xiàn)窗口融資工具。

　　美聯(lián)儲(chǔ)在聲明中表示，當(dāng)天提出的兩項(xiàng)措施旨在增加市場的流動(dòng)性，促進(jìn)金融市場的有序運(yùn)行。

　　美聯(lián)儲(chǔ)決定將貼現(xiàn)率由3.5%下調(diào)至3.25%，聯(lián)邦基金利率與貼現(xiàn)率的息差由此縮小至0.25個(gè)百分點(diǎn)。美聯(lián)儲(chǔ)還決定將貼現(xiàn)窗口貸款期限由30天延長至90天。

　　同時(shí)，美聯(lián)儲(chǔ)授權(quán)紐約聯(lián)邦儲(chǔ)備銀行從17日起為初級(jí)市場交易商創(chuàng)設(shè)新的貼現(xiàn)窗口融資工具。這一融資工具有效期至少將為半年，如果情況允許還將延期。

　　名詞：貼現(xiàn)率

　　將未來支付改變?yōu)楝F(xiàn)值所使用的利率，或指持票人以沒有到期的票據(jù)向銀行要求兌現(xiàn)，銀行將利息先行扣除所使用的利率。這種貼現(xiàn)率也指再貼現(xiàn)率，即各成員銀行將已貼現(xiàn)過的票據(jù)作擔(dān)保，作為向中央銀行借款時(shí)所支付的利息。貼現(xiàn)率政策是西方國家的主要貨幣政策。

　　例如：貼現(xiàn)率為10%，今年的100元到了明年就相當(dāng)于100(1＋10%)元錢，也就是說，今年用100元可以買到的東西相當(dāng)于明年110元可以買到的東西。

　　反應(yīng)

　　美元再創(chuàng)新低

　　美聯(lián)儲(chǔ)突然宣布降低貼現(xiàn)率，引發(fā)市場恐慌心理。17日東京日經(jīng)225股指上午收盤時(shí)重挫4.2%，澳大利亞S＆P／ASX200指數(shù)至午盤下跌幅度達(dá)3%。韓國首爾股市午盤時(shí)跌幅也達(dá)3%。而香港恒生指數(shù)開盤不久急瀉逾千點(diǎn)，跌幅一度超過5%。當(dāng)天東京外匯市場早盤，美元對(duì)日元、歐元和瑞郎匯率也創(chuàng)出歷史新低。分析人士認(rèn)為，低息政策、金融市場持續(xù)動(dòng)蕩以及資本流出將導(dǎo)致美元持續(xù)承壓。

　　同時(shí)市場擔(dān)心，美聯(lián)儲(chǔ)意外降低貼現(xiàn)率也許意味著市場正面臨更嚴(yán)重的流動(dòng)性不足問題。

　　聲音

　　世行行長：美國可能衰退

　　世界銀行行長佐利克近日說，美國可能正走向衰退，歐洲也會(huì)進(jìn)一步出現(xiàn)金融問題，但發(fā)展中國家未有受損跡象。

　　佐利克說，他不是經(jīng)濟(jì)預(yù)測專家，人們正在討論美國經(jīng)濟(jì)是放緩或是衰退。不管怎樣，美國正走向嚴(yán)重的放緩，從以往的情況看來，美國很可能是衰退。

　　措施

　　“拯救”貝爾斯登

　　美國摩根大通公司16日證實(shí)，將以總價(jià)約2.36億美元(每股2美元)收購美國第五大投行貝爾斯登公司。這一價(jià)格較貝爾斯登14日每股30美元的收盤價(jià)縮水93%。

　　業(yè)內(nèi)人士指出，摩根大通收購貝爾斯登不僅拯救了全球投行界一大巨頭，同時(shí)對(duì)美國經(jīng)濟(jì)和全球金融體系而言也是一種鼓舞。倘若貝爾斯登破產(chǎn)，將使與該公司相關(guān)聯(lián)的銀行、對(duì)沖基金等金融機(jī)構(gòu)遭受巨大損失。

　　貝爾斯登公司成立于1923年，是美國優(yōu)先級(jí)市場交易商，管理著大量客戶資產(chǎn)，同時(shí)為大批中小型券商提供擔(dān)保和清算服務(wù)。該公司陷入危機(jī)的根源是其大量涉足抵押擔(dān)保證券市場。在去年次貸危機(jī)爆發(fā)之初，貝爾斯登旗下兩只基金成為華爾街金融機(jī)構(gòu)中首批遭到?jīng)_擊而被迫清盤的基金。

　　分析

　　為什么“拯救”貝爾斯登

　　貝爾斯登被收購可能僅僅是華爾街問題的冰山一角，或許意味著新一輪危機(jī)的開始。

　　美國聯(lián)邦儲(chǔ)備委員會(huì)在14日舉行的緊急會(huì)議上決定，讓紐約聯(lián)邦儲(chǔ)備銀行通過摩根大通銀行向美國第五大投資銀行貝爾斯登公司提供應(yīng)急資金。這也是自1929年美國經(jīng)濟(jì)大蕭條以來，美聯(lián)儲(chǔ)第一次向非商業(yè)銀行提供應(yīng)急資金。由于貝爾斯登不具有商業(yè)銀行資格，無法從美聯(lián)儲(chǔ)的貼現(xiàn)窗口直接獲取資金，因此美聯(lián)儲(chǔ)不得不通過摩根大通銀行向該公司注資。

　　貝爾斯登陷入危機(jī)的根源是其大量涉足抵押擔(dān)保證券市場。在去年次級(jí)住房抵押貸款危機(jī)爆發(fā)之初，貝爾斯登旗下的兩只基金成為了華爾街金融機(jī)構(gòu)中首批遭到?jīng)_擊而被迫清盤的基金。

　　那么美聯(lián)儲(chǔ)為什么要拯救貝爾斯登呢？因?yàn)樽鳛槊绹�第五大投資銀行，貝爾斯登除了普通投資銀行業(yè)務(wù)外，還在美國債券市場上扮演著重要角色。在所有的美國投資銀行中，貝爾斯登的交易規(guī)模名列前茅，公司大量從事抵押擔(dān)保證券和交易業(yè)務(wù)。如果貝爾斯登因?yàn)榱鲃?dòng)性枯竭而倒閉的話，美國債券市場將會(huì)受到?jīng)_擊，大批中小型交易商將會(huì)由于無法清算而不能正常運(yùn)行，上百萬投資者的資金也將會(huì)因無法清算而處于凍結(jié)狀態(tài)，導(dǎo)致市場無法正常交易。

　　由于貝爾斯登公司一旦倒閉給金融市場帶來的沖擊太大，清算則更為復(fù)雜，美國聯(lián)邦儲(chǔ)備委員會(huì)不希望金融市場出現(xiàn)更大的動(dòng)蕩，它沒有別的選擇，只能設(shè)法向該公司注資以避免其倒閉。