趙鵬

　　 中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議決定２００８年實(shí)施“從緊貨幣政策和穩(wěn)健財(cái)政政策”。如何在資金趨緊的環(huán)境下繼續(xù)保持經(jīng)濟(jì)增長的良好態(tài)勢，需要我們高度重視，深入研究。

　　 從緊的貨幣政策將導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)發(fā)展存在資金缺口

　　 我們從質(zhì)的規(guī)定性和量的變化性簡要分析從緊貨幣政策對經(jīng)濟(jì)發(fā)展的影響。

　　 從“質(zhì)”的方面看，實(shí)施從緊的貨幣政策，一是固定資產(chǎn)投資增幅可能降低。當(dāng)前，固定資產(chǎn)投資主要資金來源依然是銀行信貸。在緊縮貸款規(guī)模的背景下，可能有部分新的投資項(xiàng)目難以申請到貸款資金，續(xù)建項(xiàng)目資金也可能到位較慢而推延建設(shè)或放慢建設(shè)進(jìn)度。二是企業(yè)資金可能出現(xiàn)一定程度的緊張。在用于生產(chǎn)經(jīng)營的流動(dòng)資金減少的背景下，可能有相當(dāng)一部分企業(yè)資金周轉(zhuǎn)困難，應(yīng)收賬款和庫存增加，由此，引致企業(yè)間相互拖欠貨款。三是影響房地產(chǎn)市場和股市。近年來，房地產(chǎn)投資居高不下，盡管信貸持續(xù)嚴(yán)控，成交量下降，但房價(jià)依然保持在高位，而股票市場也存在市盈率虛高等問題。一旦實(shí)施從緊的貨幣政策，將減少流入房地產(chǎn)市場和資本市場的資金量，從而給這兩個(gè)市場降溫。四是銀行流動(dòng)性將趨緊。在多次提高準(zhǔn)備金率以后，一些商業(yè)銀行的內(nèi)部流動(dòng)性已經(jīng)有緊缺跡象，減少貸款派生的存款和繼續(xù)提高準(zhǔn)備金率必將使得商業(yè)銀行流動(dòng)性更加趨緊，用于發(fā)放貸款的資金可能減少。

　　 從“量”的方面看，一是全國經(jīng)濟(jì)增長速度將趨緩。２００７年全國人民幣貸款增加３．６３萬億元，增長１６％，余額達(dá)到２６．１萬億元。根據(jù)央行要求，２００８年新增貸款規(guī)模維持上年水平，這將導(dǎo)致信貸增長率降低至１３．８％左右，比上年減少２．２個(gè)百分點(diǎn)。而多年來信貸增長率均高于ＧＤＰ增長率，因此，實(shí)施從緊貨幣政策，考慮其他諸多因素，可能會(huì)降低ＧＤＰ增長率１個(gè)百分點(diǎn)以上。二是地方經(jīng)濟(jì)發(fā)展將存在一定的資金缺口。

　　宏觀調(diào)控環(huán)境下要堅(jiān)持“好”字優(yōu)先

　　 面臨從緊的貨幣政策，經(jīng)濟(jì)工作包括金融工作總體上應(yīng)在“好”字上做文章，主要應(yīng)下力氣通過調(diào)整優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、培養(yǎng)自主創(chuàng)新能力、保護(hù)自然環(huán)境、降低能源消耗、提升消費(fèi)拉動(dòng)能力、改善民生等適應(yīng)國家項(xiàng)目審批的準(zhǔn)入門檻，減少資金占用，提高資金使用效率。

　　 在優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)方面，適度控制對鋼鐵、煤炭、發(fā)電、水泥等行業(yè)的資金投入，切實(shí)推進(jìn)先進(jìn)制造業(yè)、高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)、現(xiàn)代服務(wù)業(yè)以及旅游業(yè)的發(fā)展，同時(shí)，優(yōu)先支持資本金比重高和資金周期較短的項(xiàng)目。在培養(yǎng)自主創(chuàng)新能力方面，政府應(yīng)完善支持科技創(chuàng)新的政策措施，企業(yè)和銀行應(yīng)加大資金投入。在保護(hù)環(huán)境和降低能耗方面，應(yīng)加快淘汰落后生產(chǎn)能力，積極發(fā)展循環(huán)經(jīng)濟(jì)，加大對節(jié)能減排和環(huán)境保護(hù)項(xiàng)目的資金支持。在提升消費(fèi)拉動(dòng)效應(yīng)方面，應(yīng)積極培養(yǎng)消費(fèi)熱點(diǎn)，大力發(fā)展住房、汽車、旅游等與消費(fèi)升級(jí)相關(guān)的產(chǎn)業(yè)，同時(shí)，銀行應(yīng)加大個(gè)人消費(fèi)貸款投放力度，刺激消費(fèi)增長，增強(qiáng)消費(fèi)對經(jīng)濟(jì)增長的拉動(dòng)作用。在改善民生方面，應(yīng)加快推進(jìn)新農(nóng)村建設(shè)，實(shí)行積極的就業(yè)政策，完善社會(huì)保障體系，完善社會(huì)救濟(jì)政策，同時(shí)，銀行應(yīng)穩(wěn)步投放下崗失業(yè)人員小額擔(dān)保貸款，努力給予新成長勞動(dòng)力創(chuàng)業(yè)和農(nóng)民工返鄉(xiāng)創(chuàng)業(yè)以信貸支持，支持新成長勞動(dòng)力和返鄉(xiāng)農(nóng)民工創(chuàng)業(yè)致富。

　　破解資金趨緊難題需要打好組合拳

　　 破解資金趨緊難題，需要我們拓寬思路，協(xié)調(diào)運(yùn)用財(cái)政、貨幣、產(chǎn)業(yè)等政策，綜合運(yùn)用直接融資、間接融資等手段，從政府、銀行和企業(yè)三個(gè)方面下功夫，打好組合拳，解決制約經(jīng)濟(jì)發(fā)展的瓶頸問題。

　　 首先，積極發(fā)揮政府的主導(dǎo)作用。政府應(yīng)高度關(guān)注貨幣政策調(diào)整問題，包括關(guān)注穩(wěn)健財(cái)政政策的具體內(nèi)容，充分考慮經(jīng)濟(jì)發(fā)展實(shí)際，未雨綢繆，研究具體應(yīng)對措施。

　　 一是加大經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整力度。實(shí)施從緊的貨幣政策，銀行貸款限額趨緊，將會(huì)堅(jiān)持好中選優(yōu)的原則，加大對優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目和大項(xiàng)目的傾斜力度，減少對過剩、高耗能行業(yè)的投入。因此，在引導(dǎo)銀行優(yōu)化信貸結(jié)構(gòu)的同時(shí)，政府應(yīng)進(jìn)一步優(yōu)化經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)，嚴(yán)格控制“兩高一剩”行業(yè)的增長，提高節(jié)能環(huán)保市場準(zhǔn)入門檻，加大環(huán)保執(zhí)法檢查力度，發(fā)展節(jié)約型產(chǎn)業(yè)，建設(shè)資源節(jié)約型、環(huán)境友好型社會(huì)，確保資金運(yùn)行基礎(chǔ)的良性循環(huán)。

　　 二是拓寬融資渠道。在繼續(xù)加大招商引資和企業(yè)上市力度的同時(shí)，積極拓展其他金融和非金融的融資渠道，引進(jìn)更多的資金，支持企業(yè)加快發(fā)展。加快搭建各類融資平臺(tái)特別是政府融資平臺(tái)。適當(dāng)放寬企業(yè)發(fā)債條件，爭取更多的企業(yè)發(fā)行融資債券。積極引進(jìn)風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)和風(fēng)險(xiǎn)投資基金，向處于起步階段或發(fā)展初期，具有市場前景和風(fēng)險(xiǎn)的高科技項(xiàng)目進(jìn)行長期投資，拓展融資渠道，克服高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)化資金障礙。

　　 三是加強(qiáng)資金調(diào)度。隨時(shí)召開重點(diǎn)項(xiàng)目建設(shè)資金聯(lián)席會(huì)議，及時(shí)調(diào)度項(xiàng)目資金，確保重點(diǎn)項(xiàng)目資金按時(shí)到位。同時(shí)，提前做好工作，在一季度即做好主要項(xiàng)目的資金銜接工作，確保重點(diǎn)項(xiàng)目建設(shè)資金不受政策調(diào)整的影響。

　　 四是做好項(xiàng)目包裝組合。為便于金融機(jī)構(gòu)對項(xiàng)目的資金投入，對重點(diǎn)優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目，如果在投入主體上不符合貸款條件，可以考慮對投資主體重新進(jìn)行優(yōu)化組合，使投資主體具備貸款條件，解決融資問題。同時(shí)，積極發(fā)揮財(cái)政資金的杠桿作用，引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)加大信貸投放，特別是引導(dǎo)政策性銀行加大政策性信貸投放力度。

　　 其次，充分發(fā)揮金融的杠桿作用。

　　 一是積極盤活存量貸款。加快貸款周轉(zhuǎn)，更好地滿足企業(yè)對流動(dòng)資金的需求。進(jìn)一步優(yōu)化信貸結(jié)構(gòu)，將有限的貸款限額優(yōu)先支持重點(diǎn)項(xiàng)目和中小企業(yè)發(fā)展，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化調(diào)整。積極爭取政策支持，加快處置不良貸款，騰出信貸規(guī)模，更好地支持經(jīng)濟(jì)發(fā)展。

　　 二是加強(qiáng)信貸相關(guān)業(yè)務(wù)創(chuàng)新。由于中小企業(yè)融資渠道較少，在信貸政策趨緊的環(huán)境下受到的影響可能更大。因此，銀行應(yīng)積極發(fā)展信用證、保函、銀行承兌匯票以及金融衍生業(yè)務(wù)等利用銀行信用而不需要資金的業(yè)務(wù)，最大限度地解決中小企業(yè)的資金需求問題。加強(qiáng)銀行和租賃公司的合作，大力發(fā)展融資租賃業(yè)務(wù)，緩解從緊貨幣政策環(huán)境下中小企業(yè)融資更難的問題。積極拓展短期融資券、企業(yè)資產(chǎn)證券化和信貸資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)，不斷探索資產(chǎn)支持商業(yè)票據(jù)等新的直接融資業(yè)務(wù)領(lǐng)域，綜合利用信托、保險(xiǎn)、基金等各種融資渠道，幫助企業(yè)進(jìn)一步拓寬融資渠道。

　　 三是為融資活動(dòng)提供金融服務(wù)。積極為企業(yè)上市、發(fā)行債券和短期融資券提供專業(yè)化的投資銀行、債券承銷等服務(wù)，推動(dòng)企業(yè)上市和直接融資工作的開展，拓寬企業(yè)融資渠道。積極探索銀行參與招商引資的方式和途徑，充分發(fā)揮金融業(yè)聯(lián)系面廣、信息靈活等優(yōu)勢，更多地參與到招商引資工作中去，增強(qiáng)招商引資活動(dòng)的有效性。加強(qiáng)銀行與保險(xiǎn)、證券、信托、期貨、租賃等金融機(jī)構(gòu)的合作，創(chuàng)造新的金融服務(wù)工具和融資平臺(tái)，幫助企業(yè)進(jìn)一步拓寬融資渠道。

　　 最后，積極提高企業(yè)自身競爭力。依靠增加投入、上項(xiàng)目、追求數(shù)量來實(shí)現(xiàn)高產(chǎn)出、高增長一直是我國幾十年來的發(fā)展模式。一旦經(jīng)濟(jì)環(huán)境偏緊、投入減少，企業(yè)效益下降在所難免。但核心問題還在于企業(yè)核心競爭力不強(qiáng)，在財(cái)務(wù)管理、技術(shù)創(chuàng)新等方面與優(yōu)秀企業(yè)存在不小的差距。當(dāng)前，為提高企業(yè)核心競爭力，更好地應(yīng)對從緊的貨幣政策環(huán)境，應(yīng)著重把握以下兩點(diǎn)：

　　 一是提高資金使用效率。從安徽省情況看，部分企業(yè)內(nèi)部管理水平不高，財(cái)務(wù)管理不盡規(guī)范，資金占用情況嚴(yán)重，造成貸款大量沉淀在應(yīng)收賬款、存貨中，資金周轉(zhuǎn)速度慢，使用效率低下。據(jù)統(tǒng)計(jì)，在安徽省工行貸款的８５５戶規(guī)模以上企業(yè)中，截至２００７年末，銀行借款較２００６年末增加４９２．２６億元，而同期流動(dòng)資金占用卻增加了４８６．３４億元，其中應(yīng)收賬款增加１３３．８億元，應(yīng)收票據(jù)增加９７．９億元，其他應(yīng)收款增加７８．６８億元，預(yù)付賬款增加８１．１４億元，存貨增加９４．８２億元。在資金被大量占用的情況下，企業(yè)資金緊張是必然的。如果企業(yè)自身不練好內(nèi)功的話，光靠貸款支持是解決不了問題的。對此，企業(yè)應(yīng)進(jìn)一步提高財(cái)務(wù)管理水平，提升資金使用效率，以更好地應(yīng)對信貸緊縮的趨勢。同時(shí)，銀行也應(yīng)積極向企業(yè)提供支票直通車、即時(shí)通、網(wǎng)絡(luò)結(jié)算、財(cái)智賬戶等先進(jìn)結(jié)算產(chǎn)品，量身定做現(xiàn)金管理方案，幫助企業(yè)提高資金管理水平。

　　 二是加大技術(shù)創(chuàng)新投入，提高生產(chǎn)效率。目前，不少企業(yè)熱衷于搞外延式的擴(kuò)張，而對技術(shù)改造和科技創(chuàng)新不夠重視，對技術(shù)改造和科技創(chuàng)新的資金投入不夠，內(nèi)涵式增長后勁不足。同時(shí)，由于技術(shù)創(chuàng)新力度不夠?qū)е律�產(chǎn)效率偏低，達(dá)不到理想的資金回報(bào)水平，資金對經(jīng)濟(jì)發(fā)展的效用未被充分發(fā)揮。因此，應(yīng)進(jìn)一步增加對技術(shù)創(chuàng)新的支持力度，一方面提升自身核心競爭力，更好地應(yīng)對經(jīng)濟(jì)周期波動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)；另一方面，通過提高生產(chǎn)效率，進(jìn)一步提升資金使用效益。

　　（作者為中國工商銀行安徽省分行行長）