昨日全球股市大跌，但美國(guó)仍舊沒(méi)有放棄努力，不斷給美國(guó)經(jīng)濟(jì)打“強(qiáng)心針”。美聯(lián)儲(chǔ)(Fed)將于當(dāng)?shù)貢r(shí)間29日召開(kāi)例會(huì)再次議息，市場(chǎng)預(yù)測(cè)將再次降息50個(gè)基點(diǎn)。人民幣升值壓力和未來(lái)宏觀調(diào)控都將面臨巨大壓力。美國(guó)若降息50個(gè)基點(diǎn)，中美兩國(guó)利差將達(dá)到114點(diǎn)。

　　“僅憑降息不足以擺脫危機(jī)”

　　對(duì)于美聯(lián)儲(chǔ)前幾天突然降息75個(gè)基點(diǎn)以及當(dāng)?shù)貢r(shí)間29日可能采取的降息計(jì)劃，業(yè)內(nèi)人士表達(dá)了不同的看法。國(guó)際貨幣基金組織(IMF)總裁多米尼克？斯特勞斯-卡恩上周末警告稱(chēng)，日益加劇的信貸危機(jī)非常嚴(yán)重，僅憑降息不足以擺脫所陷入的混亂。

　　無(wú)獨(dú)有偶，摩根士丹利亞洲董事長(zhǎng)斯蒂芬？羅奇也表明了相似的看法。他還表示，再次向資產(chǎn)依賴(lài)型的美國(guó)經(jīng)濟(jì)注入流動(dòng)性，這不但不會(huì)抑制衰退形勢(shì)的展開(kāi)，反而可能在易于產(chǎn)生泡沫的美國(guó)經(jīng)濟(jì)中，為下一個(gè)資產(chǎn)泡沫的形成做好準(zhǔn)備。

　　美林首席執(zhí)行官塞恩雖然表示支持美聯(lián)儲(chǔ)的降息決定以及美國(guó)政府的經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃，但他認(rèn)為，這些舉措將不會(huì)阻止房?jī)r(jià)下跌。塞恩說(shuō)，由于信貸市場(chǎng)崩潰，下調(diào)利率是否會(huì)刺激更多貸款尚未可知。“這是有關(guān)償付能力的問(wèn)題，而非流動(dòng)性問(wèn)題。”

　　最嚴(yán)重的情況已經(jīng)過(guò)去？

　　獨(dú)立經(jīng)濟(jì)學(xué)家謝國(guó)忠也認(rèn)為，即使美國(guó)降息和減稅也擺脫不了次貸危機(jī)。

　　國(guó)內(nèi)的研究人員也表達(dá)了他們的憂(yōu)慮，央行上海總部金融市場(chǎng)研究處經(jīng)濟(jì)學(xué)博士傅勇認(rèn)為，降低利率最能幫助基金公司和其他貨幣管理機(jī)構(gòu)走出困境。但他表示，減息可能會(huì)招致更大風(fēng)險(xiǎn)。

　　對(duì)于上述“悲觀”說(shuō)法，天相投資全球資本市場(chǎng)研究組組長(zhǎng)湯云飛有不同看法。他表示，最嚴(yán)重的情況已經(jīng)過(guò)去。美國(guó)的降息政策出來(lái)以后，加上對(duì)布什減稅政策預(yù)期，將逐漸恢復(fù)消費(fèi)者和生產(chǎn)者信心，特別是給銀行更大信心。

　　湯云飛表示，從次貸衍生品ABCP的總市值看，最主要的下跌已經(jīng)在去年8月到12月完成，繼續(xù)往下走的可能性不大。前期的全球證券市場(chǎng)暴跌很大程度上來(lái)自市場(chǎng)投資者的過(guò)度恐慌，因此美國(guó)的持續(xù)降息應(yīng)該可平復(fù)這次危機(jī)。

　　中美利差或擴(kuò)大至114基點(diǎn)

　　自上周美國(guó)降息之后，中美利差已呈現(xiàn)數(shù)年來(lái)的首次倒掛。而明天美國(guó)如果再降息50個(gè)基點(diǎn)，這一差距將擴(kuò)大到114個(gè)基點(diǎn)。這也給人民幣匯率帶來(lái)前所未有的壓力，中國(guó)外匯交易中心公布的最新數(shù)據(jù)顯示：昨日人民幣匯率中間價(jià)報(bào)于7.1996，較上周五上漲了69個(gè)基點(diǎn)。

　　對(duì)于中國(guó)央行來(lái)說(shuō)，美國(guó)降息意味著，央行支付的利率要比其購(gòu)買(mǎi)美國(guó)國(guó)債所獲得的利率高出近200個(gè)基點(diǎn)。這一趨勢(shì)將加大中國(guó)政府在貨幣政策上面臨的壓力。

　　對(duì)于美國(guó)經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)出的“不景氣”，摩根士丹利大中華區(qū)首席經(jīng)濟(jì)師王慶則表現(xiàn)出樂(lè)觀的一面。他說(shuō)，美國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)是好事，將促使中國(guó)央行的調(diào)控力度有所放松，有利于中國(guó)經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)軟著陸。如果外部經(jīng)濟(jì)發(fā)展不放緩，中國(guó)經(jīng)濟(jì)很可能出現(xiàn)過(guò)熱，或出現(xiàn)硬著陸。

　　-一家之言

　　銀河證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家左曉蕾：

　　熱錢(qián)不會(huì)流入 匯改面臨機(jī)會(huì)

　　對(duì)于中美利差繼續(xù)擴(kuò)大的可能，昨日銀河證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家左曉蕾在接受記者采訪(fǎng)時(shí)提出了一個(gè)新思路：美國(guó)的熱錢(qián)或許不會(huì)像此前推測(cè)的那樣，在利率倒掛的情況下流入。如果中國(guó)要加息，或許對(duì)熱錢(qián)流入的顧慮不用太擔(dān)心。

　　“美國(guó)要救市就要一救到底。美國(guó)現(xiàn)在需要資金，它會(huì)通過(guò)減稅等方式刺激美國(guó)經(jīng)濟(jì)，千方百計(jì)讓資金留在本土。或許等到美國(guó)經(jīng)濟(jì)開(kāi)始恢復(fù)的時(shí)候，熱錢(qián)才會(huì)流出。”而對(duì)于匯率改革，左曉蕾表示，“目前匯率改革的外部壓力變小，或許這正是改革的好機(jī)會(huì)”。戎明邁

　　本報(bào)記者 戎明邁 實(shí)習(xí)生 沈琦

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