美聯(lián)儲(chǔ)悲觀情緒加劇

　　美聯(lián)儲(chǔ)22日決定緊急降息75個(gè)基點(diǎn)，將聯(lián)邦基金利率(即商業(yè)銀行間隔夜拆借利率)從4.25%降至3.5%。這是美聯(lián)儲(chǔ)自2001年9月以來(lái)首次緊急降息，且降幅創(chuàng)下23年之最。

　　通過(guò)解讀其會(huì)后發(fā)布的聲明，可以發(fā)現(xiàn)美聯(lián)儲(chǔ)目前對(duì)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的判斷與前一次(去年12月11日)相比更加悲觀。

　　形勢(shì)判斷：經(jīng)濟(jì)前景惡化

　　美聯(lián)儲(chǔ)在22日的聲明中稱，美國(guó)“經(jīng)濟(jì)前景有所惡化，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)面臨的下行風(fēng)險(xiǎn)增加”，而前一次聲明對(duì)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的概括為“正在放緩”。兩次措辭的明顯差異反映出美聯(lián)儲(chǔ)認(rèn)識(shí)到當(dāng)前形勢(shì)的嚴(yán)峻性，這也是其在兩次例會(huì)之間召開(kāi)緊急會(huì)議并大幅降息的主要?jiǎng)右颉?

　　美聯(lián)儲(chǔ)此次對(duì)住房市場(chǎng)形勢(shì)的評(píng)估也有所變化，從前一次的“調(diào)整加劇”變?yōu)椤笆湛s加劇”。近期數(shù)據(jù)也對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)的這一判斷提供了支撐。去年12月，美國(guó)新房開(kāi)工量降到1991年5月以來(lái)的最低水平，反映未來(lái)新房建筑走勢(shì)的新房建筑許可證發(fā)放量也降到1993年3月以來(lái)的最低點(diǎn)。

　　此外，美聯(lián)儲(chǔ)還對(duì)就業(yè)市場(chǎng)表示關(guān)注，稱“就業(yè)市場(chǎng)出現(xiàn)疲軟態(tài)勢(shì)”。美國(guó)勞工部日前發(fā)布報(bào)告說(shuō)，去年12月美國(guó)非農(nóng)業(yè)部門(mén)失業(yè)率升至5%，為2005年11月以來(lái)的最高水平。

　　關(guān)注焦點(diǎn)：金融市場(chǎng)形勢(shì)惡化

　　自去年夏季次貸危機(jī)爆發(fā)以來(lái)，金融市場(chǎng)形勢(shì)一直為美聯(lián)儲(chǔ)所關(guān)注，并且在此次聲明中體現(xiàn)得尤為突出。聲明說(shuō)，雖然短期融資市場(chǎng)面臨的緊張局面有所緩解，但更廣泛金融市場(chǎng)的形勢(shì)持續(xù)惡化，特別是銀行進(jìn)一步收縮面向企業(yè)和家庭的貸款。

　　最新數(shù)據(jù)顯示，在截至1月16日的一周里，美聯(lián)儲(chǔ)密切關(guān)注的短期融資市場(chǎng)——資產(chǎn)抵押商業(yè)票據(jù)市場(chǎng)已連續(xù)第三周擴(kuò)張。同時(shí)，在21日的倫敦銀行同業(yè)拆借市場(chǎng)上，3個(gè)月期美元利率已降至3.85%，遠(yuǎn)低于去年底4.90%的高點(diǎn)。這些數(shù)據(jù)反映出短期融資市場(chǎng)流動(dòng)性有所增強(qiáng)。

　　盡管如此，企業(yè)和家庭從銀行獲得貸款則愈發(fā)困難，市場(chǎng)惜貸氣氛仍較濃厚。野村證券國(guó)際公司首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家戴維·雷斯勒指出，除通過(guò)信用卡市場(chǎng)外，消費(fèi)者目前的融資途徑非常有限。

　　專(zhuān)家還透露，美聯(lián)儲(chǔ)作出上述判斷的依據(jù)還包括對(duì)銀行貸款業(yè)務(wù)高級(jí)主管的季度調(diào)查以及對(duì)企業(yè)資金成本情況的調(diào)查。上述調(diào)查結(jié)果預(yù)計(jì)將在近期陸續(xù)對(duì)外公布。

　　未來(lái)動(dòng)向：可能進(jìn)一步降息

　　美聯(lián)儲(chǔ)聲明說(shuō)，美國(guó)“通貨膨脹在未來(lái)幾個(gè)季度里會(huì)得到緩解，但其發(fā)展情況仍有必要繼續(xù)予以密切監(jiān)控”，而前一次聲明則認(rèn)為“通脹壓力可能增大”。分析人士認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)通脹的這一最新判斷為其未來(lái)進(jìn)一步降息提供了空間。

　　美聯(lián)儲(chǔ)在此次聲明中還表示，將繼續(xù)對(duì)金融市場(chǎng)和經(jīng)濟(jì)發(fā)展動(dòng)態(tài)進(jìn)行評(píng)估，并在必要時(shí)“及時(shí)行動(dòng)”，以應(yīng)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)面臨的下行風(fēng)險(xiǎn)。

　　美聯(lián)儲(chǔ)將在本月29日至30日舉行貨幣政策決策例會(huì)。市場(chǎng)普遍預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)在該例會(huì)上將進(jìn)一步降息，但對(duì)具體降息幅度看法不一。從美國(guó)聯(lián)邦基金利率期貨市場(chǎng)22日的交易情況看，74%的交易商預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)將再降息50個(gè)基點(diǎn)。此外，德意志銀行預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)降息幅度為50個(gè)基點(diǎn)，摩根士丹利和雷曼兄弟公司均預(yù)期利率將下調(diào)25個(gè)基點(diǎn)。(杜靜)