據日本央行周三公布的會議紀要顯示，由于全球經濟前景難測，多數貨幣政策委員都認為無需在10月31日和11月12-13日的會議上加息。這份會議紀要使得不少分析師預計日本央行要到2008年下半年才會進一步加息。

　　擔憂全球經濟

　　這份會議紀要稱，部分委員表示，雖然美國經濟仍有望實現軟著陸并逐漸步入可持續增長軌道，但美國經濟面臨的下行風險的確略有增加。會議紀要同時顯示，鑒于全球經濟發展前景面臨著不確定因素，日本央行可能需要對經濟數據以及金融市場狀況予以密切關注，然后才能作出加息決定。

　　此外，央行貨幣政策委員會委員在10月31日和11月12-13日的兩次會議上還指出，日本仍面臨一定的通貨膨脹壓力，主要是受近來油價大幅上揚影響。會議紀要顯示，不少委員表示，由于勞動力市場狀況持續緊張以及油價大幅上漲，核心通貨膨脹壓力并未得到緩解。

　　日本央行貨幣政策委員會委員還堅信消費者價格指數(CPI)將會升高，并表示短期內CPI年率可能圍繞零水平波動，但長期來看，CPI年率或將穩步上升。日本10月份不包括新鮮食品價格的核心CPI指數較上年同期上升0.1%，為去年12月以來首次出現上升。

　　加息可能性降低

　　由于日本央行政策制定者們依然擔心全球經濟放緩和金融市場動蕩會對日本經濟產生負面影響。該會議紀要進一步增強了有關日本央行短期內不大可能加息的預期。

　　在這兩次會議上，日本央行貨幣政策委員會成員都以8比1的投票結果決定維持貨幣政策不變。主張加息的強硬派委員水野溫氏是唯一一位持反對意見的委員，他從今年7月份開始就一直提議將基準隔夜貸款利率從0.50%上調至0.75%，而在這兩次會議上也不例外。

　　不過，在上周的日本央行政策會議上，就連水野溫氏也未要求央行立即加息。在公布利率決定之后，日本央行還下調了核心經濟評估，這在2004年12月以來尚屬首次。此外，日本央行行長福井俊彥還表示，日本經濟正在放緩，這使得不少分析師預計日本央行要到2008年下半年才會進一步加息。

　　日本內閣府經濟規劃協會一份調查顯示，70%的經濟學家認為，日本下次加息最早在明年5月份。瑞信集團統計的利率掉期數據顯示，市場預期日本央行在福井俊彥明年3月份離職前加息的概率僅為11%，而離職后6個月加息的可能性升至51%。日本央行上次加息是在今年的2月份，當時將基準利率水平由0.25%上調至0.50%。