記者 陶冶

　　在大多數央行行長的眼中，“滯脹”絕對是一個令人寢食難安的名詞。對于這一點，任期即將過半的歐洲央行行長特里謝眼下想必感觸更深。

　　歐盟統計辦公室(Eurostat)10月31日公布的預測數據顯示，受能源和食品價格快速上揚影響，10月份歐元區通脹按年率計算達到了2.6%，大大高于預期，較前一月增加了0.5個百分點，呈現2005年9月以來的最快上揚。這一數字高出此前經濟學家預測的2.3%，更是大大超出歐央行理想狀態下的2%通脹上限。

　　油價飛漲被公認為是導致歐元區通脹上揚的罪魁禍首。就在該通脹預測數字發布之前兩天，油價創下了每桶93.80美元的新高，這同時也引發了人們對于區內通脹可能進一步加速上揚的擔憂。高盛分析師尼爾森認為，雖然目前市場普遍預期區內通脹在明年會有所緩解，但在此之前該指標出現更猛烈上揚的可能性很大，突破3%似乎已經不可避免。事實上自歐元誕生以來，9年間歐元區僅在2001年5月出現過一次通脹高達3%的情況。

　　更讓人擔心的是，這一切是發生在歐元區13國經濟普遍開始放緩的背景之下。歐盟委員會同日發布的最新歐元區經濟景氣指數顯示，經濟增長放緩已經非常明顯。該指數從9月份的106.9下降到10月份的105.9，連續第五個月走低，更創下去年3月以來的最低點。該委員會此前公布的調查顯示，導致歐元區經濟日漸萎靡的因素有很多，其中最主要的是歐元走強、原油和其他商品價格創新高以及全球金融市場動蕩帶來的信貸環境緊縮等。事實上，就在經濟景氣數據發布的當天，歐元對美元

　　通脹上揚和經濟放緩的同時出現給歐洲央行穿上了一件無形的緊身衣。如果區內通脹真的突破了3%而歐洲央行卻拿不出切實有效的解決方案，那么該行維持價格穩定的能力將遭到嚴重質疑。在此之前，為了將通脹維持在可控范圍之內，歐洲央行自2005年12月以來已經累計八次以25基點的幅度上調利率；但與此同時，已經開始走下坡路的經濟信心顯然很難經得起加息考驗，一旦經濟陷入停滯，歐洲央行將陷于非常被動的境地，貨幣政策的效力也將大打折扣。

　　這樣一件緊身衣也使得該行管理委員會的內部分歧更加難見高下。處于鴿派陣營的葡萄牙央行行長康斯坦西奧周三警告，歐元區很可能會面臨“滯脹”危機，提醒人們關注經濟放緩的風險。與此形成鮮明對比的是德國央行行長韋伯。這位有名的鷹派代表始終旗幟鮮明地主張加息，強調遏制通脹是歐洲央行的第一要務。他在通脹預測數據發布前一天表示：“如果通脹進一步上揚，我們會采取一切必要措施來確保中期價格穩定，這是我們的職責所在”。

　　從目前來看，通脹上揚近乎失控，經濟放緩不可避免，鴿派和鷹派的砝碼不相上下。在這種兩難境地中，歐洲央行要把握好手中的利率之劍，難度可想而知。