林純潔

　　甚至連美聯(lián)儲(chǔ)再度降息也不能阻止美國(guó)股市的下跌。上周金融企業(yè)成為市場(chǎng)回暖的絆腳石，在接下去的一段時(shí)間，這種狀況可能維持。

　　花旗銀行首席執(zhí)行官普林斯周一可能登上全球各大報(bào)刊的頭版，原因是他可能離開(kāi)這家美國(guó)最大的銀行。更令人擔(dān)心的是，花旗可能增加信貸市場(chǎng)危機(jī)造成的撥備。不久前，美林證券首席執(zhí)行官奧尼爾剛剛被掃地出門。投資者發(fā)現(xiàn)，當(dāng)困難出現(xiàn)時(shí)，他們總是受到最大的傷害。奧尼爾離開(kāi)美林時(shí)帶走近1.6億美元，人們不禁要問(wèn)：“如果是一個(gè)成功的首席執(zhí)行官，美林愿意付多少錢？”

　　各種傳言也在傷害著投資者對(duì)金融機(jī)構(gòu)的信心。有報(bào)道援引華爾街自律機(jī)構(gòu)FINRA(the Financial Industry Regulatory Authority)內(nèi)部人士的話表示，F(xiàn)INRA正在審查高盛的三季度業(yè)績(jī)報(bào)告。報(bào)道表示，目前沒(méi)有證據(jù)顯示檢查是例行公事還是特別針對(duì)資產(chǎn)負(fù)債表中某些債券類資產(chǎn)的價(jià)值。無(wú)獨(dú)有偶，上周初有報(bào)道稱，美國(guó)

證券交易委員會(huì)(SEC)正在關(guān)注高盛的三季度業(yè)績(jī)。這些傳言顯示，市場(chǎng)心理惴惴不安，投資者不相信任何一家大型金融機(jī)構(gòu)能夠安然度過(guò)，雖然他們也不喜歡看到更多壞消息。FINRA年初成立，是全美券商協(xié)會(huì)(NASD)和紐約證券交易所監(jiān)管業(yè)務(wù)合并后的產(chǎn)物。

　　高盛是為數(shù)不多的三季度業(yè)績(jī)未受次貸危機(jī)較大影響的證券公司。三季報(bào)顯示高盛盈利高達(dá)29億美元，同比上揚(yáng)79%。相對(duì)于其他金融機(jī)構(gòu)，這個(gè)數(shù)字讓高盛首席執(zhí)行官Lloyd Blankfein看起來(lái)像個(gè)天才。

　　“其實(shí)目前市場(chǎng)還比較困難，如果市場(chǎng)表現(xiàn)好，高盛還會(huì)表現(xiàn)得更好。”Blankfein上周在出訪中國(guó)時(shí)表示。　　FINRA發(fā)言人和高盛都不愿對(duì)此置評(píng)，高盛表示不會(huì)增加計(jì)提。高盛此前已為次貸危機(jī)計(jì)提15億美元。

　　更重要的一點(diǎn)是，目前的市場(chǎng)困境將改變?nèi)A爾街的金融巨頭，特別是在一番人事調(diào)整后。

　　在很多人看來(lái)，過(guò)去幾年華爾街正變得越來(lái)越激進(jìn)。在“厭倦”了依靠為投資者提供服務(wù)賺取費(fèi)用后，一些金融機(jī)構(gòu)發(fā)現(xiàn)更多地介入高風(fēng)險(xiǎn)領(lǐng)域及拿自己的錢去投資更有吸引力。這種做法得到業(yè)界廣泛認(rèn)同。

　　奧尼爾曾說(shuō)，當(dāng)音樂(lè)響起時(shí)，你必須起身舞蹈。

　　花旗去年實(shí)現(xiàn)215億美元的凈收入，但只有三分之一來(lái)自商業(yè)、投資銀行、證券發(fā)行等傳統(tǒng)業(yè)務(wù)；而高盛三季度僅在固定收益產(chǎn)品上的利潤(rùn)就達(dá)49億美元。

　　各大機(jī)構(gòu)也在加大交易員的權(quán)限。根據(jù)SEC的資料，高盛交易員三季度在單獨(dú)交易日可損失的權(quán)限為1.39億美元，高于1年前的9200萬(wàn)美元，更高于2002年三季度的4700萬(wàn)美元，而2000年底的這個(gè)數(shù)字只有2000萬(wàn)美元。

　　高盛發(fā)言人Lucas Van Praag曾表示，“如果你不承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，你就不能在這個(gè)行業(yè)中生存”，并認(rèn)為高盛有足夠的風(fēng)險(xiǎn)管控能力。

　　不過(guò)，很多機(jī)構(gòu)可能忘了下半句，曲終人散時(shí)必須有人收拾滿屋的狼藉。

　　高收益意味著高風(fēng)險(xiǎn)。大量金融機(jī)構(gòu)已經(jīng)受到傷害，幾大華爾街巨頭為次貸計(jì)提超過(guò)200億美元，這還不是最后的數(shù)字，大量華爾街知名人士被迫下臺(tái)。在歐洲，瑞銀計(jì)提34億美元，德意志銀行為31億美元。

　　提交給SEC的資料顯示，高盛交易員三季度中有6天損失超過(guò)1億美元，雖然他們有23天的利潤(rùn)超過(guò)1億美元，但足以令人擔(dān)心其盈利模式的波動(dòng)性。

　　就像Sanford Bernstein的分析師們?cè)?0月19日的報(bào)告中所說(shuō)的，雖然高盛三季度的業(yè)績(jī)奪人眼球，但“我們并不認(rèn)為這樣的表現(xiàn)可以持續(xù)”。

　　現(xiàn)狀是否足以讓巨頭們改變策略，人們拭目以待。

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