KenKim

　　近期在題為 “近期金融動(dòng)蕩以及產(chǎn)生的經(jīng)濟(jì)和政策結(jié)果”的演說(shuō)中，美聯(lián)儲(chǔ)主席伯南克沒有透露下一步的利率措施，但是我們相信再一次降低利率將會(huì)在本月到來(lái)。

　　無(wú)論美聯(lián)儲(chǔ)是否會(huì)在本月底降息都將具有意義重大。SMRA認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)應(yīng)當(dāng)在10月30、31日召開的美聯(lián)儲(chǔ)公開市場(chǎng)委員會(huì)(FOMC)時(shí)降息。但是，如果沒有明顯和直接蔓延跡象，這些政策制定者們好像不愿繼續(xù)放松貨幣政策。

　　我們認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)需要繼續(xù)降息的原因是其承認(rèn)經(jīng)濟(jì)下滑風(fēng)險(xiǎn)明顯增加。現(xiàn)在，經(jīng)濟(jì)下滑風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)取代通貨膨脹成為主要問題。如果按照風(fēng)險(xiǎn)管理方法，降息勢(shì)在必行。如果美聯(lián)儲(chǔ)仍將通脹放在首位，那么沒有人會(huì)看到在九月份發(fā)生的50個(gè)基點(diǎn)的降息行為。

　　對(duì)于最近金融市場(chǎng)的動(dòng)蕩，伯南克表示期望情況會(huì)逐漸好轉(zhuǎn)。這暗示一次降息并不足以完全解決金融市場(chǎng)和房地產(chǎn)市場(chǎng)的潛在問題。他說(shuō)“雖然出現(xiàn)過令人振奮的跡象，但是次級(jí)債狀況仍然是困難重重。”

　　伯南克發(fā)言摘選：

　　房地產(chǎn)市場(chǎng)的進(jìn)一步低迷可能嚴(yán)重阻礙本季度及下年年初的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。但是，現(xiàn)在評(píng)估房地產(chǎn)市場(chǎng)低迷及信貸緊縮政策對(duì)家庭和商業(yè)消費(fèi)的影響程度還為時(shí)尚早。我們將會(huì)密切關(guān)注家庭和商業(yè)消費(fèi)指標(biāo)以調(diào)整對(duì)近期經(jīng)濟(jì)發(fā)展的期望值。就業(yè)和勞工收入的增加也將受到關(guān)注。這是因?yàn)閷?shí)際收入的增長(zhǎng)會(huì)讓消費(fèi)者放心消費(fèi)即使

房?jī)r(jià)的下跌會(huì)影響到屋主的資產(chǎn)。勞動(dòng)力市場(chǎng)已經(jīng)出現(xiàn)“冷卻”跡象。但是，實(shí)際收入確實(shí)在穩(wěn)步增長(zhǎng)。

　　自從上次

美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議以來(lái)，經(jīng)濟(jì)下滑對(duì)于家庭及商業(yè)消費(fèi)的風(fēng)險(xiǎn)就開始明顯增加。特別是，房地產(chǎn)市場(chǎng)低迷打擊了消費(fèi)者的信心。私營(yíng)領(lǐng)域的就業(yè)增長(zhǎng)緩慢造成在下一季度消費(fèi)有降低的可能性。在九月份，與會(huì)者也表達(dá)了對(duì)經(jīng)濟(jì)前景的擔(dān)憂。希望金融市場(chǎng)的狀況會(huì)逐步好轉(zhuǎn)。即使情況開始步入正常，信貸政策仍然要保持緊縮甚至比今年夏天還要嚴(yán)格。除此之外，任何對(duì)經(jīng)濟(jì)不利的事件都將會(huì)給脆弱的信貸市場(chǎng)造成負(fù)面影響，或許會(huì)導(dǎo)致信貸再次緊縮。

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