新華網華盛頓10月11日電 (記者 胡芳) 今年夏天，美國次級住房抵押貸款市場危機全面爆發，并引起信貸緊縮和金融市場動蕩。在美國聯邦儲備委員會降息及其他相關措施的作用下，一度劇烈動蕩的金融市場目前已趨于平穩。但次貸市場仍受到投資者普遍關注，因為這一市場形勢的演變可能對美國經濟乃至世界經濟產生重大影響。

　　次貸市場為信用等級較低或收入不高的借款人提供貸款。對于放貸機構來說，次級貸款的利率高于一般貸款，是一項高回報業務。但由于次級貸款違約比例較高，因而風險也更大。過去，次級貸款在整個抵押貸款市場所占比重很小，但本世紀初美國住房市場持續繁榮為這一市場的迅速發展提供了條件。

　　據美國《華爾街日報》11日報道，美國次貸市場從2004年開始迅速發展，并在前年和去年達到頂峰。從2004年到去年，美國很多地方的房價都漲到了歷史最高點。這期間，2500多家銀行、儲蓄貸款機構和抵押貸款公司等總共發放了1.5萬億美元的高利率貸款，即利率比相應國庫券利率高出至少三個百分點的貸款，其中包括大量次級貸款。

　　根據這一報道，在放貸機構過去3年發放的總計4360萬筆抵押貸款中，約有1030萬筆為高利率貸款。在去年發放的新房貸中，高利率貸款占了29%，而2004年，這一比例只有16%。與此同時，到2005年，美國專門的次級貸款放貸機構從1996年的141家增加到了210家，其放貸總量在這個時期增加了10倍。

　　次貸市場本來風險就相對較高，而近幾年放貸機構更是推出多種高風險的非傳統房貸新產品，更進一步加大了次貸市場的風險。這些新貸款產品包括頭幾年只付利息的抵押貸款等。與傳統的固定利率貸款不同，這些貸款的借款人頭幾年的還貸負擔較輕，但幾年之后，借款人的還貸負擔隨著利率變化將會迅速加重。

　　這類新貸款產品迅速發展，究其原因，一方面在于住房市場持續繁榮使很多借款人低估了潛在的風險，另一方面也在于放貸機構極力推廣這類產品，而忽視向借款人說明風險和確認其償還能力的工作。在辦理貸款時，放貸機構和借款人都以為，如果出現還貸困難，借款人只需出售房屋或進行抵押再融資就可以了。但事實上，由于住房市場降溫，借款人很難將自己的房屋賣出去，房屋價值也下跌到不足以償還剩余貸款的地步。可以說，這類產品既成就了當時次貸市場的興盛，也為后來的次貸危機埋下禍根。

　　《華爾街日報》的報道還指出，房價攀升使很多比較富裕的家庭也利用高利率貸款來購買豪華住宅。去年，在年收入至少30萬美元的白人購房者中，高利率貸款數量猛增74%。就他們而言，次級貸款成為應對高房價的手段。所以，次級貸款造成的問題影響到了許許多多的美國人，其范圍比預想的廣泛得多。

　　由于去年仍是次級貸款的放貸高峰期，因此，很多可能出現問題的次級貸款目前還沒有完全暴露出來。比如，有多達6000億美元的浮動利率次級貸款應該在明年年底上調利率，這意味著屆時將會有更多借款人可能無法按期還貸。《華爾街日報》的報道說，高風險抵押貸款幾乎滲透到了美國的每一個角落，其影響可能會持續到明年甚至更久。