記者 莫莉

　　美聯(lián)儲讓華爾街驚奇的次數(shù)并不多，而9月50個基點的大幅減息就是其中之一。美聯(lián)儲為什么會采取這種超預期之舉？10月9日美聯(lián)儲公布的9月18日貨幣政策會議紀要表明，美聯(lián)儲官員擔憂信貸市場動蕩會導致經(jīng)濟放緩是降息的主要原因，盡管他們對經(jīng)濟放緩的具體時間“非常不確定”。所有委員一致認為，最好的作法是降息50個基點至4.75%，超出市場早先預計的25個基點。

　　次貸危機使得8月美國股市出現(xiàn)大幅波動，股市的大幅波動使得次貸問題一再擴大，美國經(jīng)濟前景出現(xiàn)黯淡兆頭。公開市場委員會表示，如果不減息，他們擔憂“緊縮的信貸狀況、房市持續(xù)的調(diào)整將會導致生產(chǎn)和就業(yè)出現(xiàn)更大范圍的衰弱”。9日的會議紀要則顯示，貨幣政策委員會的委員們擔憂市場動蕩可能會持續(xù)甚至惡化。除此之外，委員們還認為美國房地產(chǎn)市場“保持異常疲弱”，并且“雖然次級抵押貸款利率重新設定，喪失抵押品贖回權的速度加快，仍然對房地產(chǎn)市場產(chǎn)生下行風險”。

　　雖然

美聯(lián)儲對于美國經(jīng)濟前景有了更多擔憂，但在通貨膨脹方面卻略顯自信。美聯(lián)儲偏愛的剔除食品和

能源的價格指數(shù)，在8月年比上升1.8%，是連續(xù)第3個月處于1%至2%美聯(lián)儲所認同的“舒適”區(qū)間。會議紀要顯示，美聯(lián)儲官員“略為自信”價格指數(shù)的下降“將會持續(xù)”。對于8月勞動力市場出現(xiàn)4年來首次下滑的就業(yè)數(shù)據(jù)，公開市場委員會略有懷疑。此外，會議紀要還顯示，美聯(lián)儲官員表示將繼續(xù)對通脹、勞動力成本和疲弱美元予以關注。

　　雖然50個基點的減息“大紅包”分量不輕，但9月公布的相關數(shù)據(jù)也給予了美聯(lián)儲豐厚的“回贈”。制造業(yè)和服務業(yè)在9月持續(xù)增長，同時9月的就業(yè)人數(shù)升至11萬。而在減息當天，道瓊斯工業(yè)指數(shù)就上揚300多點，隨后不斷上升至目前的14000點之上。舊金山聯(lián)儲主席珍妮特·耶倫9日表示，流動性緊張正在“逐步緩解”，盡管市場不會馬上“恢復常態(tài)”。路易斯聯(lián)儲主席威廉·普爾也認為，金融市場已經(jīng)穩(wěn)定，然而“并沒有恢復常態(tài)并且仍然保持疲弱”。

　　至于美聯(lián)儲下一步是否會繼續(xù)減息，10月9日公布的會議紀要并沒有給華爾街留下任何承諾，美聯(lián)儲官員們只是圓滑地把難題又踢回給市場。“我們不知道金融市場未來將如何演變，并且我們不知道家庭和經(jīng)營者面對金融市場發(fā)展會做出何種反應，”美聯(lián)儲副主席唐納德·科恩上周在費城表示，“但我們的確需要敏捷地調(diào)整我們的政策，用以促進經(jīng)濟增長并且保持價格穩(wěn)定。”而會議紀要則表明，美聯(lián)儲官員們不希望投資者得到再次減息的保證。

　　面對會議紀要在再度減息問題上的不明確，華爾街不僅不感到沮喪，相反，一些市場人士還因為會議紀要并未對再次減息流露“敵意”而感到高興。在此背景之下，9日道瓊斯工業(yè)指數(shù)和標準普爾500指數(shù)雙雙創(chuàng)下新高。