美股自3月初以來這一波超過30%的反彈行情，給企業融資活動創造了便利，特別是那些剛剛在壓力測試中被指“差錢”的銀行。

　　僅在周一一天，美國就有多家銀行宣布了總額逾70億美元的股票增發計劃。不少銀行都把盡早歸還政府注資以重獲“自由身”作為增發股票的理由，不過，市場顯然并不完全認同銀行業目前的集體“圈錢”行為。周一當天，美國銀行股全線暴跌，一些當天宣布增發消息的銀行跌幅接近兩位數，花旗和富國等行業巨頭也大幅走低5%左右。知名銀行分析師惠特尼坦言，現在還不是買銀行股的時候。

　　⊙本報記者 朱周良

　　行情回暖創造便利

　　在周一的大跌前，美股出現了大蕭條以來最強的一波連續上漲行情，道指在不到兩個月時間內累計漲幅超過35%。盡管各界對于牛市是否已經到來還存在不同看法，但市場人氣的改善卻毋庸置疑。

　　在市場總體回暖的大背景下，陷入停滯已久的融資活動也悄然升溫，這其中既有一些企業試探性的IPO，也是增發融資的案例，特別是銀行。

　　在壓力測試結果上周公布后，富國銀行與摩根士丹利均宣布推出股票和債券融資計劃，總共售出約126億美元股票，摩根士丹利還發售了40億美元無擔保債券。本周一，銀行增發融資迎來又一個小高潮。當日，第一資本金融、BB&T以及US Bankcorp等多家未通過壓力測試的銀行都宣布了股票發行計劃，累計融資超過70億美元。

　　提前還貸是否得不償失

　　多數宣布增發的銀行都聲稱，新發股票融資是為了盡早償還政府注資。包括高盛、花旗等行業龍頭在內的美國各家銀行均抱怨說，政府注資后給這些銀行的經營管理、薪酬支付等帶來了太多約束，不利于長遠的發展，因此各家銀行都想盡快換掉政府貸款“贖身”。

　　本周宣布增發股票融資的北卡州銀行BB&T的首席執行官本周公開抨擊政府問題貸款救援計劃(TARP)對受援機構高管薪酬的控制過嚴，而且加入該計劃會令人想當然地認為接受援助的銀行急需資金。

　　美聯儲主席伯南克11日表示，對19家大銀行的“壓力測試”結果有助于增強美國公眾對美國金融體系的信心，他認為美國銀行業可望在未來兩到三年內恢復健康運行。不過，一些專家認為，“壓力測試”似乎是報喜不報憂，有些測試條件過于寬松，未必能真實反映這些大銀行的經營狀況，銀行的業績最終可能比壓力測試所顯示的要糟糕得多。

　　分析師表示，銀行增發融資，表面上是為了歸還救助資金，但誰又能保證這些銀行今后不會出現很高的信貸損失呢？特別是考慮到就業市場仍可能持續惡化。如果經過壓力測試的銀行在歸還了救助資金，聲稱自己不再需要發行政府擔保債券之后又陷入困境，情況可能更加糟糕。

　　惠特尼不買銀行股

　　華爾街知名金融分析師惠特尼本周再次表示，銀行股目前處于高估狀態，之所以不少銀行第一季度的業績好于外界預期，是要歸功于政府的援助。她依然看空銀行股。

　　“說到底，我不會持有這類股票。”因為曾準確預言銀行業巨虧而聲名大噪的惠特尼本周在一次電視采訪中說。

　　自3月初以來，隨著更多銀行發布強勁的開年業績，美國金融股持續走強。僅在上周一周，一項主要的美國金融股分類指數就飆升了23%。對此，惠特尼坦言：“這是一波政府推動的(金融股)行情，(銀行業)最核心的盈利能力被市場所忽視。”

　　分析人士認為，在消費開支依然低迷的背景下，銀行的消費信貸業務將繼續承壓。惠特尼舉了美國銀行的例子，后者在第一季度削減了超過2000億美元的消費信貸。

　　眾所周知，在本輪危機爆發后，美國政府介入了很多大型金融機構。對此，惠特尼認為，政府的過多干預攪亂了正常的市場交易規則。“以往對投資人來說，買哪個股票是因為你清楚游戲的規則。但現在隨著政府(對銀行)的介入，老的規則已經不存在了。”惠特尼警告說，政府的介入，使得普通投資人對銀行股的合理市場價值更加難以把握。

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