□本報(bào)記者 盧錚

　　華爾街金融機(jī)構(gòu)正面臨新一輪“洗牌”。貝爾斯登公司早已倒下，雷曼兄弟進(jìn)入破產(chǎn)程序，美林集團(tuán)將被收購(gòu)，華爾街五大投資銀行只剩下高盛和摩根士丹利。市場(chǎng)人士分析，投資銀行的黃金時(shí)代已經(jīng)過去，在金融系統(tǒng)中曾發(fā)揮重要作用的雷曼兄弟，其破產(chǎn)將加劇美國(guó)信貸緊縮和經(jīng)濟(jì)衰退的勢(shì)頭。

　　經(jīng)濟(jì)學(xué)家謝國(guó)忠認(rèn)為，雷曼兄弟目前的債務(wù)超過6130億美元，占美國(guó)金融業(yè)16萬億美元資產(chǎn)規(guī)模的4%。雷曼兄弟資產(chǎn)被出售將導(dǎo)致股東和關(guān)聯(lián)方的利益受損，而持有該公司債務(wù)的債權(quán)方也將面臨資產(chǎn)縮水。

　　更重要的是，雷曼兄弟資產(chǎn)被出售將引發(fā)美國(guó)金融機(jī)構(gòu)的一次價(jià)值重估。評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)穆迪公司指出，當(dāng)雷曼兄弟的資產(chǎn)被迅速賤賣之后，金融系統(tǒng)會(huì)呈現(xiàn)惡性循環(huán)。這令其他金融公司不得不在新的低價(jià)格水平上重新計(jì)算其資產(chǎn)和負(fù)債。隨著信貸違約互換市場(chǎng)的壓力日益增大，多只對(duì)沖基金因在該市場(chǎng)上的風(fēng)險(xiǎn)敞口而蒙受損失。

　　分析人士指出，上周末雷曼兄弟公司申請(qǐng)破產(chǎn)保護(hù)以及美林被收購(gòu)的最直接后果是，金融機(jī)構(gòu)會(huì)收緊銀根，放貸將格外“小心翼翼”，銀行間的拆借會(huì)更加困難，抵押貸款利率將因此上升。這會(huì)成為引發(fā)金融系統(tǒng)內(nèi)一連串銀行和金融公司破產(chǎn)的催化劑，而且會(huì)加劇信貸緊縮和經(jīng)濟(jì)衰退的勢(shì)頭。

　　雷曼兄弟過去一直在金融系統(tǒng)中發(fā)揮著核心作用，其業(yè)務(wù)幾乎遍及金融市場(chǎng)的所有領(lǐng)域。尤其是雷曼兄弟在美國(guó)投資銀行業(yè)中是固定收益產(chǎn)品市場(chǎng)的龍頭。債券市場(chǎng)全球規(guī)模超過30萬億美元，且層次繁多，結(jié)構(gòu)復(fù)雜，有牽一發(fā)而動(dòng)全身的連鎖反應(yīng)。雷曼兄弟一旦倒下，對(duì)全球債市的沖擊不言而喻。

　　雷曼兄弟破產(chǎn)和其他金融機(jī)構(gòu)危機(jī)的負(fù)面作用，加重了人們對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)陷入衰退的擔(dān)憂。盡管第二季度美國(guó)GDP有所回升，但主要是出口拉動(dòng)，不具備持續(xù)性。此外，房地產(chǎn)市場(chǎng)持續(xù)調(diào)整，美國(guó)金融機(jī)構(gòu)前景堪憂。這些影響都將對(duì)美國(guó)實(shí)體經(jīng)濟(jì)造成沉重打擊。

　　此外，隨著金融危機(jī)的深化并向全球蔓延，美元地位將繼續(xù)受到影響。今后一段時(shí)間，美元在匯市中可能難以獲得持續(xù)上漲的動(dòng)力，近期美元走強(qiáng)可能只是反彈。