見習記者 周軒千

　　美國投資銀行雷曼兄弟(LehmanBrothers)已經到了最危險的時候。本周二股價單日“自由落體”45%后，雷曼兄弟于周三緊急公布了重組方案。

　　158年虧損“季”錄

　　雷曼兄弟在去年就對房貸相關投資作了82億美元的減記，此番再度公布巨虧消息：三季度已減記高達78億美元房地產抵押證券敞口，虧損39億美元，為公司158年歷史上最大的單季度虧損額。

　　這家由三個經營棉花生意的德國移民在1850年創立的華爾街公司還表示，至少削減90%的股息。“這是孤注一擲的辦法了。”OptiqueCapitalManage-ment公司的分析師BillFitz-patrick表示，“他們試圖得到主權財富基金或者別的地方的注資，但沒有成功。現在出售業務會毀了以后的營利能力。”

　　雷曼兄弟首席執行官DickFuld表示，公司會考慮全盤收購。這個業界老手此前一直強調，自己想要保全雷曼兄弟的獨立性。

　　繼周二暴跌45%之后，雷曼兄弟的股價周三繼續下跌12%(94美分)，達到6.85美元。評級機構穆迪在一份聲明中表示，作為次貸危機的最新犧牲品，雷曼兄弟“正在經歷信任危機。”

　　過去數月間，雷曼兄弟一直掙扎在巨額資產減記、傳言客戶逃離并且公司將以“災后拍賣”的低價轉讓的困境中。短線賣出者辯稱，雷曼資本金嚴重不足，并在拋售股票后進一步打擊了其股價。

　　部分剝離還是打包出售

　　雷曼兄弟表示，公司已經出售了部分資產，并計劃將英國房地產抵押證券作價40億美元賣給黑石集團，將250億-300億美元的商業住宅資產剝離開，獨自成立一家名為“房地產投資(全球)”(REIGlobal)的公司。剝離后，雷曼兄弟將對REIGlobal注資50億-75億美元，并在需要的時候借貸資金給REIGlobal。

　　此外，雷曼兄弟將出售其包括私募股權在內的投資管理業務約55%的股份，并希望在10月底前完成交易。如果這筆交易成功，注資REIGlobal所需的大部分資金就有了保證。

　　雷曼兄弟表示，公司與好幾個潛在的交易伙伴已經進入了深入的談判階段，本周五就會敲定合同。分析人士估計，雷曼兄弟的資產管理業務可以賣到80億美元，這比雷曼兄弟目前的整個市值50億美元要高出不少。

　　此前，韓國產業銀行曾有意收購雷曼兄弟25%的股份，但9月9日，該國有銀行表示中止談判，理由是“出于雙方在交易條款以及國內外金融市場情況的考慮”。而這已是收購談判的第二度擱淺，并直接導致了周二雷曼兄弟股票的暴跌。

　　分析人士認為，此項重組計劃也可能是雷曼兄弟整體出售的“前奏曲”。首席執行官

　　DickFuld周二說：“雷曼能獨立前行，并且走得很好。”不過他也表示，會接受合理的收購價。周三，DickFuld態度有變，只提到了會將合理報價交由董事會討論。“DickFuld可是邁出了一大步。”GreenwoodCapi-

　　talAssociates的組合投資經理WalterTodd對此評價，“自從1994年雷曼兄弟被美國運通

　　(AmericanExpress)賣出后，他對于公司要保持獨立的態度可是一直很強硬的。”

　　上周末，美國政府出手拯救了房利美和房地美，加上早些時候在貝爾斯登出售過程中的“牽線搭橋”，引起了市場關于華盛頓當局該不該做出類似舉措以挽救雷曼兄弟的爭論。

　　對于雷曼兄弟的重組計劃，分析人士表示了審慎的歡迎。評級機構穆迪聲稱，如果雷曼兄弟能找到有實力的金融伙伴，那其信貸評級可能將被上調，但交易失敗將會導致評級下調，而這會讓雷曼兄弟在某些領域的生存變得艱難。“危機暫時度過了，雷曼兄弟有六個月的時間來尋求資本。重組成功后的雷曼兄弟將因其低股價成為一個誘人的‘餌’。”評級機構EganJones的SeanEgan則表示：“長期來看，這還不夠。如果他們不能在短期內注入資金，情形將比現在更糟。”