抄底越南？

　　-實習記者 陳培嬋 整理報道

　　截至6月25日，越南股市較最高峰已經下跌了近七成。

　　6月24日，越南最大的證券公司之一保越證券(BVS)副總經理范光輝和保越證券研究部副經理阮春南聲稱，現在這段時間的越南股市，對于投資者(包括國內外的)，特別是中國的投資者，是進入的絕好時機。

　　至少，這表達了多數越南人現在的愿望。

　　越南股市火爆是國際熱錢炒作？

　　范光輝：越南股市2006年大漲有幾個原因，但主要是受到越南準備入世的影響。到2007年年底，越南股市開始調整，因為當時經濟過熱的苗頭已經出現了。

　　第一通貨膨脹高、貿易逆差擴大，同時銀行系統內在風險開始累計。2007年，當時越南銀行系統提供證券投資貸款是很大一筆金額，應該是29萬億越南盾(約合116億元人民幣)。到2008年越南國內銀行開始收縮貨幣政策，給過熱的經濟降溫。辦法之一，法定儲備上調8%-11%。這個辦法執行起來太快、太強，引起各銀行流動性危機。在這么困難的情況下，銀行停止了貸款，特別是對證券和不動產方面。

　　隨著各銀行緊縮提供證券貸款、通貨膨脹高、貿易逆差連續大幅上漲，市場上的投資來源減少了，導致市場對投資者吸引力也降低了。

　　阮春南：被攻擊的貨幣應該具備的一些條件，首先是必須有國外熱錢的基金。按照越南經濟條件和目前現有的條件，在越南，這樣的基金很難炒作。

　　越南國家銀行對資金監管很緊，基金想把錢退出越南銀行，都要受國家銀行監管。目前越南盾的利率比美元的利率偏低，是14%。我們國家銀行正在上調利率，上調利率有一個比較好的技術性操作辦法。如果這些基金想進攻我們內幣也是很難的。

　　最后，我們也想說一下目前越南宏觀經濟的問題�，F在越南宏觀經濟已經有很多恢復性信號，比如控制通貨膨脹，減少貿易逆差。如果這些信號都這么好，就對熱錢基金沒有吸引力了。

　　越南股市日交易區間還會升？

　　阮春南：16日，越南國家證券委員會決定，將越南兩個股市的交易區間升1%，胡志明3%，河內4%。越南股市除了暴跌以外，還出現一個明顯的問題，就是缺少流動性，原因就是有關部門執行緊縮交易區間。

　　目前有一個比較好的信號，顯示越南證券委員會正在很小心地按照程序慢慢擴大交易區間。通過最近上漲也證明了擴大區間起了一定的作用。

　　所有數據顯示，在擴大交易區間之前回轉股市資金特別多�？梢娛袌鰧�擴大交易區間有了積極的反應。

　　擴大交易區間，恢復股市流動性，這是一個很準確的主張。國家證券委員會會按照一個程序與財政部和國家銀行的財政、資金政策保持協調，以保證股市、銀行系統和全國金幣的穩定。

　　越南高通脹將延續到8月？

　　阮春南：首先，應該看看越南通貨膨脹的原因，過去主要是糧食商品方面的漲價，但是到目前為止，有一些糧食商品價格已經有所回落。按照我們的研究，這樣高的通脹可能延續到8月份，8月份之后應該回落。

　　因為通貨膨脹加上我們的貨幣政策，出現了金融動蕩，比如利率、匯率的增高。但是我們不應該將其僅僅理解為金融市場上的消極信號。為了治理通貨膨脹，任何國家的中央銀行都會緊縮貨幣政策，所以利率增高也是理所當然的。

　　有關匯率上漲，應該從兩個方面來考慮。

　　第一，過去幾個月貿易逆差過大。因為通貨膨脹高，所以民眾愿意儲存美元來保全他們的資產。

　　第二，到目前為止，通過一些經濟調整手段，減少貿易逆差，匯率有所下降了。我們判斷，在將來很短的時間內，越南的金融動蕩會慢慢穩定下來。