王露

　　“6月初，越南官方正式下調了今年GDP增長的目標至7%。”6月18日，在越南經濟中心胡志明市，中國駐胡志明市總領事館經濟商務室領事王龍虎接受本報采訪時表示。

　　同一天，匯豐銀行亞洲經濟學家Prakriti在胡志明市臺灣商會舉辦的一次討論會上指出，“7%，甚至6%的增長目標，對于今年的越南都是一個合適的數字。”理由是，放緩經濟增長的理性選擇，或可擺脫循環性的貿易逆差。

　　然而，僅僅在4個月前，越南官方對于2008年經濟發展的目標卻是，“GDP計劃增長8.5%-9%，力爭達到9%，GDP總量約達830億美元。”而對于CPI卻沒有給出具體數字，只是說“物價指數漲幅低于GDP增幅。”

　　在長期關注越南經濟方方面面的王龍虎眼中，越南目前經濟出現的困難和問題與“前幾年宏觀政策有很大關系。”像很多新興國家一樣，越南一直追求增長為先。

　　現在，越南正在“回神”，實施了從緊的貨幣政策和財政政策組合，“如果政策落實得到位，今年底明年初就會產生效果。”王龍虎預計。

　　這和匯豐銀行亞洲經濟學家Prakriti的判斷一致，“未來6個月將會看到政策成效。”

　　股市、房市過熱背后的推手

　　在過去的幾年里，越南作為“展望五國”之首最被看好的新興市場，確實走出了一條經濟增長的直線圖。

　　中國廣西社會科學院提供的有關資料顯示，越南自1986年“革新開放”以來的22年，除了早期幾年經濟發展速度在5%以下、金融危機期間的4年在7%以下，其余年份一般都在7%以上，有些年份甚至達到9%以上。

　　然而就在今年頭幾個月，麻煩出現了。首當其沖是失控的25.2%的通貨膨脹率，然后是越南股市從最高位的1170點狂瀉至6月初的370點。再就是貿易逆差大幅上升，越南統計局稱，今年頭5個月出口額為233.9億美元，進口額為378億美元，逆差達144億美元。這個數字，超過了去年全年逆差的124億美元。

　　“這么下去，預計今年貿易逆差300個億都打不住。”王龍虎說。

　　而這一切表象的根源在于“2004年以來，政府采取的寬貨幣和寬財政的宏觀政策，”王這樣判斷。

　　可以推導的是，“雙寬”宏觀政策讓流通市場的貨幣過剩，導致投資旺盛，吹起了資產價格泡沫，結果更是推高了通脹。

　　越南官方數據表明，2007年社會總投資約合290億美元，相當于GDP的40.6%，同比增長16.4%，投資占GDP比重正在逐步不斷提高。

　　據王龍虎介紹，越南政府是允許股份制商業銀行使用貸款來經營證券和房地產的，當看見去年股市和房地產價格都在不斷上漲，追求利潤的銀行自然愿意把更多的錢投入到市場里面去。由此帶來信貸增速激增。

　　中國銀行最近一份報告援引的數據顯示，越南銀行體系內積累了很大的股市風險敞口，一些合資商業銀行股票抵押貸款占全部貸款最高達30%-40%。而中國駐胡志明總領館經商室提供的數據也說，2007年信用貸款余額增速同比增長53.8%。“26%-30%才是比較合適的數字。”王龍虎認為。

　　除了過于寬松的貨幣政策，財政政策也是非常寬松，不管是政府投資、企業投資以及政府債券資金，都在增長。

　　關鍵的一點是，政府財政把大部分錢都放給了國有企業，國有企業不僅投資效益低下，更為嚴重的是，他們又拿著政府的錢去投入股市和房市。“政府監管不力，很多國有企業都放棄了主業，”王龍虎說。

　　據越南媒體披露，越南共有8個國家級經濟集團，和96個國家級總公司，截止到去年年底，這些國企有64家涉及了證券、銀行和房地產業，投資的資金約合4.54億美元。

　　另外，在巨大貿易逆差的背后，也映襯出政府政策的缺失。“越南進出口商品結構不合理，所以需要引導性的政策來改善和調整，”王龍虎認為，這方面，實際上政府采取的政策也是不夠的。

　　據了解，越南的進口商品主要是機械設備、成品油和鋼鐵等原材料；而出口商品主要是原油、紡織品、制鞋業和農產品等。