作者：馬克強

　　2008年的越南，似乎越來越接近11年前的泰國。

　　由泰國引爆的亞洲金融危機剛過十載，我們似乎又嗅到了另一場危機的硝煙味。硝煙因何而起？讓我們回顧那場席卷大半個亞洲的金融危機的始作俑者泰國。

　　1997年7月2日，泰國央行經受不住國際貨幣投機商大舉沽售泰銖，兌美元匯率大幅下跌的壓力，被迫宣布實行浮動匯率制，放棄長達13年之久的泰銖與美元掛鉤的匯率制。當天，泰銖重挫20%。1997年7月2日，也被認為是亞洲金融危機正式爆發的日子。

　　而亞洲金融危機爆發點的泰國，其金融危機的禍根卻早在之前的經濟高速增長時期就已種下。

　　1990年開始，泰國積極實施鼓勵外資的政策，處于加快金融業開放、推進本幣可兌換及利率自由化的進程之中。泰國為了把曼谷建設成可與香港相匹敵的國際金融中心，在資本項目可兌換、利率浮動、引進外資金融機構以及衍生產品市場發育上采取了密集度很高、快得多的改革開放步伐。

　　正是在這樣的情況下，大量外資持續流入境內，FDI(外商直接投資)及外債均大幅增加，短期外債比重高達50%以上，一部分境外資金直接或間接流入了股市和房地產市場。這也促使泰國經濟在1990年至1995年間實現了高速增長，年均GDP達到了9.04%。同時，房價及股市大幅上揚，勞工價格也逐年攀升，所有這些均提高了內外資企業的生產成本，使投資環境趨于惡化，出口產品逐漸失去國際競爭力。

　　后果很嚴重，外資倉皇撤離，國際收支陷入逆差狀態，本幣開始面對貶值的壓力，金融危機一觸即發。

　　雖然當時的越南由于并非東南亞地區最重要的經濟體，在亞洲金融危機中似乎并不被人所注目，但在那場席卷了幾乎整個亞洲的金融風暴中，越南同樣遭受了貨幣嚴重貶值和高通脹的沉重打擊。1997年，越南GDP增幅僅為5%，遠低于自1990開始的年均9%以上增長速度，更是此前5年來經濟增長速度最慢的一年。

　　舊傷未愈，新傷口正在被撕開。

　　“越南正面臨一場類似于1997年泰國泰銖的‘貨幣危機’。”摩根·士丹利宣稱。

　　摩根·士丹利在5月28日發表的一份報告中認為，越南已經出現了很多釀成危機的基本因素，其中包括高估的貨幣幣值、經濟處于危險的失衡狀態以及偏低的外匯儲備。此外，12個月無本金交割遠期外匯交易顯示，交易員們正在押注越南盾兌美元未來一年會貶值39%。

　　事實上，越南的股民已經感受了這一危機。越南股市VN指數已經連續下跌，一路跌至395.66點，而在2007年的10月3日，VN指數還在1106點高點，時至今日，跌幅甚至將近60%。

　　在股市重創的同時，越南5月份的CPI已經高達25.2%，為13年來最高，物價飛漲。樓市也日漸低迷，在越南首都胡志明市，某些地區的房價已經較去年底下跌了約50%。

　　“越南目前經歷的種種似乎與11年前的泰國驚人地相似。”有專家如此表示。

　　距離亞洲金融風暴爆發11周年不足一個月，在當年亞洲金融危機中重創未痊愈的越南會否成為1997年的泰國？

　　如果越南引爆了強力的金融危機，對這個國家來說，將是災難性的。