新浪財經訊 近期越南金融市場的動蕩，使人不覺聯想到97年在泰國首先爆發的亞洲金融風暴，特別是最近亞洲貨幣也普遍下跌。對此，中金公司研究報告認為，盡管亞洲區金融市場的風險現已大幅增加，但觸發新興市場大規模金融危機的可能性仍較低。

　　中金認為，目前除越南外的其他亞洲新興經濟體基本面比97年亞洲金融危機時穩健，多數國家坐擁豐厚的經常帳戶盈余和外匯儲備而且外債水平較低，抵御外來沖擊的能力也比97年強很多。

　　在談及越南金融市場動蕩對中國的影響時，中金報告稱，中國是亞洲區內基本面最為穩健的新興經濟體，外匯儲備為全球最多，而近年財政狀況不斷改善，使得財政充盈，銀行體系亦趨健全。然而，一旦周邊新興市場紛紛“扛不住”通貨膨脹而出現經濟動蕩，中國亦不可能獨善其身。其他新興經濟體的殞落，將會通過三方面影響中國：

　　1. 金融市場渠道：盡管只有個別國家發生金融風暴，整體新興市場的風險溢價亦會提高，這使較謹慎的海外投資者選擇撤離新興市場，而中國的金融市場亦無可避免會受到負面影響。境外上市企業將受到更為直接的影響。

　　2. 對外貿易渠道：金融市場的不確定性增加亦會打擊企業投資和消費信心，降低經濟增長，甚至使經濟陷入衰退。加上貨幣貶值使進口貨較昂貴，從而打擊對外國進口貨品(包括中國貨品)的需求。此外，其他新興市場貨幣貶值亦使中國出口貨品的競爭力減弱，降低中國出口增長。

　　3. 投資收益渠道：中國企業在越南及一些其他亞洲新興經濟體也有投資，這些國家的貨幣貶值將會使以人民幣計價的投資收益減少，而當地利率、物價及工資上漲亦會增加營運成本。然而，若當地貨幣貶值幅度較大，將可部份抵消成本上漲。

　　從正面來看，中國亦可能受惠于其他新興經濟體的風險增加。因為，國際大宗商品需求趨疲軟將抑制價格大幅上漲，有利于改善我國貿易條件；在中國的外資工廠對于搬遷到其他新興市場的決定可能會更謹慎；最后，對發生危機國家的外匯援助將進一步提高中國在區域內的地位。

　　不過，中金報告亦稱，目前新興經濟體通貨膨脹較高，這與越南類似，應當從這次越南危機中吸取經驗。

　　報告將導致這次越南貨幣危機的主要原因歸納為三點：一是越南外貿赤字急速擴大，使市場對越南盾貶值產生強烈的預期；二是越南通脹已達失控程度，這意味著過去的強勁經濟增長難以持續，從而減弱越南資產對海外投資者的吸引力；三是三大國際評級公司先后調低了越南的信用評級展望，使風險溢價明顯增加，這使一些較謹慎的海外投資者選擇撤離越南市場，導致越南盾遭到拋售。

　　近日，越南頻頻登上各國財經媒體頭條：據世行測算，越南今年外債規模將占GDP的30.2%；交易員預計在未來12個月內，越南盾兌美元將貶值超過1/3；高達25.2%的通貨膨脹；股市累計跌幅已達58%，高居全球之首……

　　面對貨幣將大幅貶值的市場預期，越南總理阮晉勇(Nguyen Tan Dung)表示，越南政府擁有足夠的外匯儲備，用以干預外匯市場維持越南盾的幣值穩定。阮晉勇在政府網站上發布的聲明中表示，“政府有能力采取干預行動以保持越南盾的幣值。”(元平)

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