本報記者 黎敏奇

　　降息、注資一手包辦 美聯(lián)儲孤身救市遭詬病

　　北京時間3月19日凌晨，美聯(lián)儲宣布降低聯(lián)邦隔夜拆借利率75個基點至2.25%。這是繼2007年9月17日以來的第6次連續(xù)降息，半年時間基準利率整整下跌3%。

　　路透社的市場調查顯示，可以和美聯(lián)儲進行直接交易的一級交易商,一致認為在4月29-30日舉行的美聯(lián)儲會議上美聯(lián)儲將繼續(xù)降息。受訪的16家交易商中有10家預測4月會議上將降息50基點,其余六家預測降幅為25基點。

　　次按預言家、咨詢公司千禧波(Millennium Wave Advisors)總裁John Mauldin對本報記者說：“無論布什政府如何嘴硬，美國都早已駛進衰退。美聯(lián)儲是在避免深度衰退。”經(jīng)濟衰退帶來的需求不振，將最終遏制消費者物價指數(shù)，這給美聯(lián)儲留下了繼續(xù)降息的操作空間。

　　美聯(lián)儲挨批

　　3月18日，格林斯潘的前任、美聯(lián)儲前主席保羅·沃爾克(Paul Volcker)在一個談話節(jié)目上說：“美聯(lián)儲史無前例的舉措，不僅給美聯(lián)儲及其聲譽本身引發(fā)了真正的問題，更重要的是改變了金融系統(tǒng)的結構。”

　　“美聯(lián)儲在過去從來就不是一個存放過期食物的垃圾桶，甚至潛在的不良資產(chǎn)都不會有，不會為了借出流動性而承擔風險。”保羅·沃爾克說，“現(xiàn)在對美聯(lián)儲來說，是一個新起點。以拯救貝爾斯登為例，這樣的行動明智與否取決于這場金融危機有多嚴重，以及對貝爾斯登破產(chǎn)可能產(chǎn)生的影響的判斷。這是美聯(lián)儲現(xiàn)在必須做出的判斷！”

　　摩根士丹利前董事總經(jīng)理、獨立經(jīng)濟學家謝國忠對本報記者說：“最終美國金融結構會有很多種可能性。以貝爾斯登為例，如果摩根大通發(fā)現(xiàn)即將收購的貝爾斯登5000億美元里有20%的虧損，以摩根大通1000億美元的總資產(chǎn)規(guī)模，和其資本充足率來計算，摩根大通也就破產(chǎn)了。最終，拿走了300億美元美聯(lián)儲國庫券的摩根大通還不出錢了，那么只好摩根大通也就歸屬美聯(lián)儲了。是存在這種可能性的。”

　　“在東南亞的金融危機中，很大一部分銀行就是這樣國有化的，韓國、印尼都是這樣。美國是在走同樣的道路。”謝國忠說。

　　在西方的經(jīng)濟學理論中，貨幣政策應該獨立于政府職能。美聯(lián)儲的責任是保證市場上有充足的流動性供應。保證市場流動性穩(wěn)定、充裕，保護美元的內在價值。

　　“目前應該是美國政府，而不是美聯(lián)儲應該承擔起相應的責任。因為美聯(lián)儲應該是一個獨立貨幣政策機構，其任務應該是維持適當?shù)牧鲃有怨�應，抵制通貨膨脹和通貨緊縮。從壞賬中拯救金融系統(tǒng)的特定部門不應該是美聯(lián)儲的作為。”保羅·沃爾克說。

　　相比美聯(lián)儲的勤勉努力，布什政府1680億美元的退稅刺激法案要到5月才能實現(xiàn)。美國民主黨總統(tǒng)候選人奧巴馬3月17日在賓夕法尼亞州進行競選時表示：“現(xiàn)在還沒到開始討論用納稅人的錢去實施援助的時候。”

　　“總的原則就是，我們不希望讓作了錯事的人反而得到獎賞。”但他補充說，“我們不允許對華爾街產(chǎn)生多米諾骨牌效應，那樣我們的金融市場和信貸市場就徹底崩潰了。”

　　市場在歡呼

　　感受到了美聯(lián)儲的慷慨，美股開盤慶祝，道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)上漲310點。后因美聯(lián)儲降息幅度小于市場預期25個基點而略有反跌。

　　3月18日北京時間21：30，高盛集團發(fā)布2008年一季報，凈收入83.3億美元,比去年同期下降53%；雷曼兄弟一季度凈盈利為4.89億美元，相比去年下降57%。但是2008年一季度美國金融系統(tǒng)已經(jīng)進入金融危機深水區(qū)，和2007年此時早已不可同日而語，如此表現(xiàn)已經(jīng)超乎市場預期。雷曼兄弟狂飆46.4%，高盛勁漲16.3%。

　　同時受股市上漲影響，資金不再追逐美國國債。國債價格下滑，10年期國債收益率上揚17個基點，為將近四年來最大單日升幅，2年期國債收益率則大幅回升至1.60%。

　　美元也受到降息刺激。3月18日美元兌日元大漲2.43%，報收99.55日元，創(chuàng)下9年來單日最高漲幅；歐元兌美元跌0.6%，報1.5635美元，為六周最大單日跌幅；但是美元對人民幣仍繼續(xù)貶值。中國人民銀行3月18日宣布再度上調存款準備金率50個基點，推動人民幣19日大幅升值222個基點，連續(xù)突破7.08和7.07兩大關口，創(chuàng)出歷史新高。這也是2008年來人民幣第24次刷新匯改以來新高，按照匯改時8.11的匯率計算，匯改以來人民幣累計升值幅度14.79%。