馮郁青 張喆

　　2.4億美元的收購價格，比貝爾斯登上周五總市值減少93%，僅相當于其曼哈頓辦公大樓價值的1/4

　　深陷危機的美國第五大投行貝爾斯登，昨日最終以每股2美元的價格被摩根大通收購。

　　該交易將以換股形式進行，摩根大通可用每0.05473股普通股交換1股貝爾斯登股份�；�于3月15日摩根大通的收盤價，該交易合每股2美元左右。

　　總價值約2.4億美元的收購價格，比貝爾斯登上周五35.4億美元的總市值減少了93%，也僅相當于貝爾斯登在曼哈頓辦公大樓價值的1/4。

　　根據雙方的協議，摩根大通將保證貝爾斯登及其附屬機構的交易責任，而且要對貝爾斯登的運行提供管理指導。這個交易估計在第二季度之前完成。

　　美聯儲和其他政府機構都同意了這筆交易。除了通常從貼現窗口提供的基金外，美聯儲還同意為貝爾斯登缺乏流動性的資產提供300億美元的援助。

　　上星期五，貝爾斯登因現金擠兌被迫向美聯儲和摩根大通尋求緊急援助，當日美聯儲通過摩根大通向貝爾斯登提供了一筆28天的貸款。美聯儲隨后宣布降低貼現窗口利率0.25%，至3.25%。

　　布朗資金管理公司(Brown Capital Management)的董事總經理張韻對《第一財經日報》表示，2美元的價格證明摩根大通CEO吉姆·戴蒙 (Jamie Dimon)在談判時極其堅定，同時也顯示出貝爾斯登的問題之嚴重，沒有緩沖的余地。

　　據《華爾街日報》的報道，貝爾斯登最吸引摩根大通的是以對沖基金客戶為主的優質經紀生意。摩根大通沒有這樣的業務，而且其高層也早就有意要建立這方面的運營業務。事實上，摩根大通曾經看中過美洲銀行這方面的業務。

　　“摩根大通堅決地支持貝爾斯登�！� 戴蒙在交易后的一份聲明中說，“貝爾斯登的客戶和合作方現在應該感到安全， 摩根大通將保證合作方的風險水平�！�

　　但對于貝爾斯登的股東來說，這無疑是悲劇性的一幕。尤其痛苦的應該是貝爾斯登的員工，他們不僅擔心公司賣出后自己的工作，而且貝爾斯登一直鼓勵員工擁有公司股票，目前員工們擁有該公司將近1/3的股票。

　　“過去一周對于貝爾斯登來說是非常艱難的�！必悹査沟荂EO史瓦茲 (Schwartz)在聲明中說，“這筆交易在目前的情況下為我們提供了一個最好的結果�！�

　　這個有著85年歷史的美國第五大投資銀行以這樣的方式結束確實讓人唏噓不已，其對金融市場產生的動蕩也仍在持續。

　　在本周一早晨(北京時間昨日晚間)開盤時，紐約證券交易所金融股全線下滑。雷曼兄弟股價下滑了35%，美林下跌15%，高盛下跌9%，摩根士丹利下跌10%，花旗集團下跌了7%�！　±茁�兄弟和瑞銀集團(UBS)因為在次級債務市場方面暴露問題頗多，正在成為新的焦點所在。到目前為止，瑞銀集團是歐洲地區受次貸危機影響最為嚴重的金融機構，累計次貸相關損失已達184億美元。雷曼兄弟將在美國東部時間本周二公布財報，此前它剛剛完成了20億美元的融資，以彌補資金不足。昨日市場一度傳聞新加坡星展銀行已經停止和雷曼兄弟的交易，但該行隨后否認了此消息。

　　“現在的問題是金融系統的不確定性，”保德信集團的首席投資戰略師樸文(John Praveen)對本報記者表示，“誰也不知道對方的資金平衡表的賬目到底如何，如果在未來其他的華爾街銀行出現現金短缺和擠兌，我也不會吃驚�！�