全球知名投行美林證券周一表示，盡管發生美元危機并不是基本的前景假設，但是目前美元危機發生的風險是10年以來最高的。

　　美林的兩名分析師Jason Daw和Steven Englander周一發布的研究報告中給“美元危機”下了這樣的定義：全部美元資產的價值同時下跌的情況。他們認為目前爆發美元危機的風險，是10年以來最高的。今年以來美元指數下跌了10.2%。

　　多重誘因

　　回溯歷史，這樣的事件曾經在1977~1978年間，1987年末期至1988年，1990年、1994年末至1995年初發生過，當時美元匯率、美國股票和債券市場同時下跌，而美國走高的利率水平也并沒有對美元匯率有所幫助。

　　上述兩名分析師認為，當前的市場環境，觸發美元危機的風險應該為激烈的、通常持續時間較短的美元資產疲軟，并且推動或者伴隨著其他美元資產的下跌。

　　投資者有可能在某一時刻自己意識到，美元必須貶值，并且因此集中拋售美元引發危機，但當前也存在一些足以引發連鎖反應的風險事件。

　　這其中包括隨著亞洲國家減少新增美元

外匯儲備，或者世界官方外匯儲備多元化進程更快并且更廣泛的推進，各國官方機構對美元的興趣減少，與此同時私人部門也不愿意持有更多的美元資產。

　　其他國家的

匯率制度的轉變，也可能引發美元危機的爆發。例如海灣國家放棄釘住美元匯率制度，或者其他采取有管理的浮動匯率制度的貨幣(如馬來西亞林吉特、俄羅斯盧布)兌美元的快速升值，將引發投資者對美元螺旋式的下跌預期。

　　此外次級抵押貸款問題急劇增加了美國金融系統的壓力，也可能引發美元危機；另外一個誘發事件是，投資者普遍認識到盡管美國政府口頭表示維持強勢美元，但實際上由于出口競爭力和經濟周期的問題，卻是在打壓美元匯率。

　　危機也將孕育希望

　　與此同時，美林證券也指出一些因素可能限制美元危機的規模。美元匯率的急劇下跌，本身可能使美元、美國

股票或者美國債券從預期收益的角度對投資者產生吸引力，并吸引資金流入，緩解貶值趨勢。

　　如果美元貶值影響推高全球資產的風險溢價，或者引起國內外資產市場的扭曲，美國和外國的政策制定者也將采取措施來穩定匯率市場。單從美國的角度看，如果利率和股票市場定價開始反映美元下跌的風險，美元疲軟對宏觀經濟的優勢也隨即消失。

　　從以往的經驗來看，美元危機往往發生在貨幣貶值階段的末期，因為危機反映出投資者面對美元迭創新低之后信心的崩潰，為此美元危機本身，將引起一系列重建美元信心的措施出臺；或者美元危機是由短暫的恐慌所引起的，這樣的市場恐慌很快就被扭轉過來。

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