進入11月份，受美國次貸危機影響，全球股市大幅波動，印度股市也隨之走低，目前Sensex30指數與高點相比下跌了逾5%。

　　今年以來印度股市繼續升溫，10月29日Sensex指數首次突破20000點，比年初上漲了41%。據印度證券交易委員會的數據，今年以來僅海外流入印度股市的資金就達到170億美元，其中10月份為50億美元。如從2006年2月Sensex指數越過10000點算起，海外流入印度股市的資金已達300億美元。目前印度股市總市值約為1.3萬億美元，大大高于印度9000億美元的國內生產總值。

　　上個月印度股市的牛市似乎差點止步。10月16日印度監管當局建議采取措施限制對海外投資者通過“參與憑證”投資印度股市。17日印度股市開盤不到1個小時，Sensex指數就跌去1700點，導致交易暫停。在印度財長齊丹巴拉姆作出澄清后，市場才止跌回升，收盤時下跌360點。不過，在隨后的兩周里新入場的資金又推升股市創出新高，基礎設施、銀行、房地產、能源和通信行業的藍籌股成為資金追逐的對象。

　　雖然目前印度股市出現調整跡象，但許多分析人士對印度股市的前景并不看淡。他們認為，次貸危機造成美國經濟放緩，并有出現衰退的可能，印度的一些行業，如軟件行業對北美的市場較為依賴，美國經濟放緩可能對這些行業帶來沖擊。但是印度經濟主要是靠國內需求驅動的，這使得印度經濟仍將保持高速增長。2004年以來印度經濟平均增長8.6%，是1947年獨立以來的最快增速。齊丹巴拉姆日前預計，在截止于明年3月31日的財年里，印度經濟將增長9%左右。

　　另外，雖然印度股市今年大幅上揚，相對其他新興市場估值略高，但是還處于合理范圍。據彭博新聞社編制的數據，印度基準指數的市盈率為23.8倍，而摩根士丹利資本國際新興市場指數的市盈率為15.6倍。

　　但是也有一些分析人士持謹慎態度。這些人士認為，未來印度股市的最大風險可能來自于政府對外來資本的控制。今年以來印度盧比對美元匯率上升了逾10%，在亞洲貨幣中的表現僅次于菲律賓比索。如果政府采取措施抑制盧比升值，那么股市將出現動蕩。

　　美國次貸危機尚未平息，未來對全球經濟和全球股市的影響尚存在不確定性。摩根士丹利亞洲區主席羅奇認為，如果美國經濟陷入衰退，亞洲不會成為繁榮的綠洲，亞洲股市將變得比較脆弱，印度股市也難以幸免。連一向樂觀的美林孟買研究部董事總經理安德魯·霍蘭也預計，2008年將是全球金融市場不平靜的一年。原油價格上揚、發達國家經濟放緩會造成金融市場波動，30%的收益率在印度股市不會長久持續下去。

　　利率上升和盧比升值的影響也不可忽視。今年印度的基準利率上升了1.5%，已經對住房和汽車貸款造成不利影響。同時盧比的升值已對出口，特別是