既防范美元貶值，又擔(dān)心韓元升值過快

　　殷賅

　　韓國銀行(韓國央行)已要求本國造船企業(yè)以韓元為結(jié)算單位來履行造船合約，并采取更多的對沖手段，以應(yīng)對韓元兌美元不斷升值的趨勢。

　　韓國銀行11日發(fā)布的一份聲明說：“為了貨幣市場的穩(wěn)定，我們需要采取多方行動(dòng)，例如鼓勵(lì)造船企業(yè)以韓元結(jié)算，并放緩就遠(yuǎn)期合同進(jìn)行的貨幣買賣。”

　　韓國是全球造船業(yè)最發(fā)達(dá)的國家之一。由于造船業(yè)從接到訂單到船造好、收回款項(xiàng)，通常需要相當(dāng)長的時(shí)間。這個(gè)周期目前約為3年。為避免匯率風(fēng)險(xiǎn)，造船廠通常會(huì)把這筆債權(quán)出售給銀行，折價(jià)一定比例后取得韓元現(xiàn)金。

　　造船企業(yè)憑借遠(yuǎn)期合同提前獲得韓元收入，導(dǎo)致了現(xiàn)期對韓元的需求增長，使得韓元升值。2004年，韓元兌美元

匯率曾上升32%，使其成為亞洲當(dāng)年升值幅度最大的貨幣。上月31日，韓元兌美元匯率一度升至900：1以上，為10年來的頭一次。

　　截至上周，韓元兌美元匯率已連續(xù)第四周上升。根據(jù)首爾貨幣經(jīng)紀(jì)服務(wù)公司發(fā)布的數(shù)據(jù)，9日，首爾外匯市場上韓元兌美元匯率收于906.8：1。

　　全球最大的造船企業(yè)——韓國現(xiàn)代重工業(yè)株式會(huì)社已經(jīng)宣布，由于中國與歐美貿(mào)易額持續(xù)上升，加上該公司近期提高了船舶售價(jià)，該公司第三季度的贏利是去年同期的2倍以上，創(chuàng)下歷史紀(jì)錄。

　　針對韓國企業(yè)手頭遠(yuǎn)期合同猛增的現(xiàn)象，韓國銀行和相關(guān)監(jiān)管當(dāng)局上個(gè)月進(jìn)行了一項(xiàng)調(diào)查。韓國銀行的聲明說：“鑒于這一波船舶出口熱潮還將持續(xù)一段時(shí)間，政府應(yīng)該對遠(yuǎn)期銷售合同和短期海外借貸如何影響(韓國)貨幣市場保持監(jiān)管。”

　　韓國銀行的數(shù)據(jù)顯示，第三季度，韓國銀行間平均每天的遠(yuǎn)期外匯交易已達(dá)到8.5億美元，比上一季度上升了35%。

　　韓國SK

證券公司經(jīng)濟(jì)學(xué)家金杰恩說：“央行正在為貨幣市場采取良好的措施。造船企業(yè)和其他出口企業(yè)需要找到更好的方法，來對沖匯率風(fēng)險(xiǎn)。”

　　對韓國其他產(chǎn)業(yè)的出口商來說，韓元升值是個(gè)壞消息。現(xiàn)代汽車株式會(huì)社的副社長金東晉已經(jīng)表示，韓元的升值是出口企業(yè)“最大的障礙”。

　　美元貶值已經(jīng)給全球不少產(chǎn)業(yè)的出口商造成了風(fēng)險(xiǎn)。為規(guī)避這一風(fēng)險(xiǎn)，加上政治原因，伊朗已要求進(jìn)口其原油的客戶以美元之外的貨幣進(jìn)行結(jié)算。伊朗石油部9月底發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，伊朗所出口的石油中，70%以歐元和日元結(jié)算。

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