美國降息股市僅漲一天

　　美聯儲降低利率0.25個百分點，次日歐美股市大跌

　　【據新華社電】美國聯邦儲備委員會10月31日決定，將聯邦基金利率降低0.25個百分點至4.50%，以應對信貸危機及其影響。這是繼9月份降息0.5個百分點后，美聯儲再度降息。

　　美聯儲在會后發表的聲明中說，盡管第三季度美國經濟穩定增長，金融市場緊縮狀況有所緩解，但受住房市場調整加劇等因素影響，美國短期經濟增長將會放緩。美聯儲連續兩次降息，就是為了預先消除部分負面影響，幫助美國經濟走出金融市場震蕩，繼續保持適度增長。

　　聯邦基金利率，即

商業銀行間隔夜拆借利率，是美聯儲調節貨幣市場供求關系的重要工具，它直接影響商業銀行向個人與企業的短期借貸利率，從而影響消費與投資。由于次級住房抵押貸款市場形勢日益嚴峻，分析人士此前普遍認為，美聯儲會繼續降息以避免危機進一步惡化。在降息的同時，美聯儲當天的會議還決定將貼現率降低0.25個百分點，降至5%。

　　不過，美聯儲內部對此次降息決定并非沒有分歧。美聯儲聲明顯示，包括美聯儲主席伯南克在內的9名美聯儲成員對此次降息0.25個百分點投了贊成票，但美聯儲成員、堪薩斯城聯邦儲備銀行行長托馬斯·赫尼希則主張應維持利率不變而投了反對票。

　　2003年6月，美聯儲曾將利率下調至1958年以來的最低水平1%。低利率促使美國住房市場持續繁榮，但也使房貸市場魚龍混雜。自2004年6月以來，美聯儲開始進入“加息周期”，連續17次提息使利率由1%提高至5.25%。高利率使美國住房市場泡沫破裂，進而沖擊到房貸和金融市場，并最終導致信貸危機。為避免危機全面惡化，美聯儲已于今年9月降息0.5個百分點，這也是美聯儲4年來首次降息。

　　最后消息

　　美歐股市又見跳水

　　美聯儲降息的舉措對股市的利好刺激僅持續了一天，11月1日，歐美股市全線大跌，逆轉了前一日的強勢。

　　10月31日，美國道指大漲138點，歐洲三大指數也均大幅走強；亞太股市11月1日開盤后也多數走高，日經指數上漲0.8%，中國香港股市收升0.4%。

　　不過，分析人士也注意到，在會后聲明中，美聯儲表示“通脹和增長風險已趨于平衡”，暗示未來一段時間不會再度降息。

　　受此影響，加上歐美方面11月1日又有一系列利空的企業消息出臺，美歐股市開盤后全線跳水。截至北京時間昨日21時40分，美國道指大跌197點，抹去了前一日的全部升幅，最新報13733點，跌幅達1.4%。納指也大跌0.9%。歐洲三大指數跌幅更大。巴黎CAC40指數尾盤跌1.9%，倫敦富時100指數跌1.7%，法蘭克福DAX指數跌1.3%。

　　影響

　　亞洲或成“犧牲品”

　　有分析認為，美聯儲再度降息，可能加速國際資本向中國和印度等快速增長的新興經濟體轉移，從而加劇通脹壓力。

　　印度央行行長瑞迪本周表示，在美聯儲9月18日大幅降息后，海外資金明顯加快進入該國。就在本周，印度出人意料地宣布上調存款準備金率，這是今年以來第四次上調。一些經濟學家擔心，在美聯儲二度降息后，中印等國面臨的“熱錢”流入會更多。

　　統計顯示，自9月18日以來，中國和印度股市市值膨脹了8820億美元，其中，有相當一部分資金被認為是來自國際投資人。為了抑制外資過度超過本地股市和匯市，印度甚至被迫在前不久緊急出臺了“限外”新政，限制海外投資人炒作以印度股市為標的的金融衍生品。

　　著名基金經理人、被稱為“末日博士”的麥嘉華日前表示，亞洲將成為美國進一步降息的“犧牲品”，美聯儲的寬松貨幣政策正在美國以外引發嚴重的資產泡沫。

　　雷曼的孫明春表示，在美國降息的背景下，中國的貨幣政策環境會更加艱難，因為如果需要通過加息來抑制通脹，勢必引發更多資本流入，從而可能反過來加劇通脹。但他也指出，即便美國不降息，中國在年內也還有上調存款準備金率的可能。“只要順差還在，外匯儲備還贊增長，流動性道呀力舊誨既懸粹在。〉分析

　　美經濟減速與通脹并存

　　今年9月份第一次降息以來，美國房地產市場和次貸債券市場危機并未改善，危機仍可能繼續蔓延。美聯儲在昨天的再次降息聲明中稱，由于房地產市場調整加劇等原因，美國經濟增長近期很可能出現減速。

　　9月美國舊房銷售量為504萬套，同比下降了19.1%，創1999年來新低，積壓待售房多達440萬套。同時，9月份美國新房開工量下降10.2%，降至14年來的最低水平。如今美國個人住房市場向下調整尚未見底已成為人們的共識。

　　處于次貸危機風暴中心的債券市場也仍未好轉。上月17日標準普爾公司下調了1713種住房抵押貸款支持類債券(RMBS)的評級，資金規模達233.5億美元。19日該公司再次下調1400此類債券的評級，使債市信心受到重創并導致債券價格大幅跳水。此外，美聯銀行、美林證券等第三季度虧損業報也顯示金融機構依然面臨困境。

　　可見，貨幣政策不是萬能藥，期望降息能夠解決美國經濟面臨的全部問題是不實際的。不少分析人士指出，解決目前美國經濟面臨下行風險的問題，還有待綜合宏觀調控政策的運用。

　　另外，從理論上說，降息必然導致通脹壓力增大。近來大宗商品價格和油價在美元貶值情況下一路飆升，而全球化和美國勞動生產率增幅下降更使美國國內通脹情況趨于復雜。

　　首先，降息導致美元持續貶值，美國寬松的貨幣政策將向外輸出大量流動性。受此影響，近期國際油價和大宗商品價格大幅飆升。

　　其次，全球化曾經降低了發達國家的通脹率，但隨著產業轉移的逐漸完成，對沖通脹的因素正在消失。前任美聯儲主席格林斯潘在其新書《動蕩年代》中坦陳，如今美聯儲已不可能像他在任時輕松地控制通脹了，全球經濟格局已經改變。

　　再次，美國勞動生產率增速不斷降低，也使得現任美聯儲主席伯南克不可能追求低利率下的低通脹。勞工部的統計顯示，過去四個季度，美國非農勞動生產率同比增速均值只有0.5%。而上世紀70年代的教訓是，在低勞動生產率時以低利率刺激經濟增長，結果可能是滯漲。

　　經濟減速和通脹抬頭并存給美聯儲未來貨幣政策增加了難度。從歷史經驗來看，1998年金融危機之后，格林斯潘連續三次降息救市，此后又恢復了升息通道。分析人士因而預測，美聯儲進一步降息的可能性已不大。(新華)

　　市場反應

　　美元匯率全面走軟

　　美聯儲降息進一步對美元匯率形成了打壓。當地時間10月31日，紐約匯市歐元對美元比價首次突破1比1.45關口，一度升至1比1.4503，再創歷史新高。此外，美元對英鎊和加拿大元比價也呈持續疲軟態勢。昨日，

人民幣匯率中間價報于7.4552元，這是人民幣自匯改以來首次升破7.46元關口。

　　油價沖破96美元

　　美元貶值使得油價相對于持有歐元等其他貨幣的投資者而言變得更為“便宜”，從而提升了

原油期貨對這部分投資者的吸引力。另外，受美國原油商業庫存下降影響，紐約市場原油期貨價格11月1日繼續漲至歷史新高，盤中最高沖至每桶96.24美元。而在10月31日，紐約原油期貨價格每桶比前一個交易日上漲4.15美元，收于94.53美元。

　　金價超800美元

　　美元貶值也提高了黃金對投資者的吸引力。當天，紐約商交所12月份交貨的黃金期貨價格收市時報每盎司795.30美元，并在此后的電子交易中一度達到每盎司800.80美元，這是國際金價自1980年以來首次突破每盎司800美元大關。