本報訊 (記者 方利平) 正如市場之前廣泛預期，北京時間昨日凌晨2時15分，美聯儲宣布將聯邦基金利率下調25個基點，由之前的4.75%降為4.5%。受此影響，美國股市收盤上漲，美元指數跌出歷史新低，而歐元及人民幣匯率均創下新高。與此同時，與美元走勢反向相關的國際油價和金價卻同步創出歷史新高。

　　措施

　　貼現利率同步下調25個基點

　　此次降息，是美聯儲四年多來的第二次降息。美國次級抵押貸款危機爆發以來，為了防止房地產市場的下滑和金融市場的動蕩拖累美國經濟增長，9月18日美聯儲曾大力下調聯邦基金利率50個基點，從而開啟了此輪降息通道。

　　此次降息決定是以九比一投票通過的，堪薩斯聯儲主席湯姆斯·霍恩仍然主張維持利率不變。下調聯邦基金利率的同時，委員們一致同意將窗口貼現利率下調25個基點至5%。自8月信貸危機爆發以來，為了緩解短期信貸市場緊縮局面，美聯儲累計已下調貼現利率125個基點。

　　原因

　　擔憂經濟增長放緩

　　美聯儲之所以在兩個月里連續降息，是出于對經濟增長放緩的擔憂。受次級抵押貸款影響，美國

房地產市場已陷入低迷，近期美國方面公布的數據顯示，9月美國成屋銷售月率下滑8.0%，折合成年率為504萬戶，創該協會1999年開始統計以來的記錄低點。在過去一年里，美國成屋銷售下降了20%，為16年來最大跌幅，房屋銷售均價下降了4%。

　　在會后的聲明中，美聯儲表示：“第三季度的經濟增長仍然強勁，而金融市場的緊張也有所緩解，但是，受房地產市場的影響，在未來的一個時期內，經濟擴張的步伐有可能放緩，9月和此次的降息，應該有助于抑制金融市場動蕩對整體經濟產生負面影響，以保持經濟的溫和增長。”不過，與此同時，美聯儲公開市場委員會也認為，近期伴隨著

能源和商品價格的上漲，通貨膨脹存在重新上漲的壓力。

　　趨勢

　　降息步伐或將停止？

　　美國的利率走勢具有很強的周期性，經過兩次減息后，美元利率進入明顯的減息周期中。不過，在減息決定公布后，市場對于年內再減息的預期減弱。

　　在會后聲明中，美聯儲表示：“此次減息后，通貨膨脹上漲和經濟下行的風險大致平衡，美聯儲將繼續評估金融和其他領域對經濟發展的影響，并根據需要采取行動以保持物價的穩定和保持經濟的持續增長。”

　　市場人士認為，美聯儲以上措辭是為了打消市場對進一步降息的預期。事實上，在利率決定宣布前，芝加哥期貨交易所有64%的交易商預期12月還可能降息25個基點，但是利率決策宣布后，這一比例降為44%。

　　但全球最大債券基金——Pimco Total Return Fund的經理人Bill Gross表示，美聯儲未來12至18個月將再降息，以避免經濟陷入衰退。Bill Gross表示，利率應降至約3.5%才能令經濟回復活力。他表示Pimco公司現多投資在短期債券，因預期2008年還會降息。

　　最新的利率期貨市場顯示，美聯儲在下次12月11日的會議上，降息至4.25%的幾率為40%，先前為66%。