北京報道 本報記者 滕曉萌

　　短短的一周內,歐盟經濟與貨幣事務委員阿爾穆尼亞和美國財政部副部長麥考米克不約而同,相繼訪華。他們和中國官員談論的主題是一樣的:全球宏觀經濟和金融形勢、經濟平衡增長。

　　全球的金融市場仍然被美國次級房貸陰影所籠罩,而面臨衰退危險的美國經濟和中國不斷增加的外匯儲備,則成為長期為不平衡所困擾的兩個經濟體。這也是中國的宏觀經濟受到全世界關注的原因。

　　對于解決不平衡所帶來的困擾,歐盟、美國開出的藥方完全一致:加快人民幣匯率制度的改革。在中國,也有越來越多的學者傾向于支持這種觀點。

　　美國經濟衰退陰影

　　對于次級房貸危機對全球經濟可能造成的影響,阿爾穆尼亞和麥考米克都出言謹慎,他們表示,希望能在未來的幾個月中,盡量消除危機,恢復投資者對市場的信心。

　　但是談到美國經濟,則所有人的看法都趨于一致:由于資本價格下跌,美國的經濟將出現減速,而長期依靠資本增值、而不是工資和儲蓄來維持高額收入的美國家庭,則不得不削減自己在消費上的開支、增加儲蓄。各大投行和研究機構,已經紛紛將美國第四季度以及明年的GDP預期下調到2%左右。

　　而美國最新的統計數據表明,這一周期可能已經開始,反映經濟活動的領先指標在8月下降了0.6%,消費者信心指數也連續三個月下降。

　　"我們希望不會出現衰退"。9月20日,麥考米克在北大演講時說:"畢竟全球經濟目前的增長相當強勁,而美國目前的經濟基本面也沒有問題,所以我想衰退的可能性不大。"

　　而實際上,今年世界大部分主要經濟體的表現都不錯:除了中國為首的亞洲新興國家繼續保持強勁增長外;德國也從去年開始擺脫了"兩德統一"的后遺癥,GDP增長率保持在2.5%-3%左右;日本經濟盡管在第二季度出現負增長,但經濟仍然處在復蘇階段。

　　但事實上,當美國人將經濟繼續保持增長的希望寄托在其他國家的高速發展之時,其他國家的經濟卻不得不被美國經濟所拖累,尤其是繼續保持貨幣強勢的歐元區和高度依賴出口的亞洲國家。IMF已經將德國2008年經濟增長率從2.4%下調至2.2%,整個歐盟2008年的經濟增長率則從2.5%下調至2.3%。瑞士信貸也將整個亞洲地區2007年平均GDP增長預期由7.6%下調至6.7%,2008年由7.1%下調至5.8%。

　　中國出口不會有太大影響

　　"如果美國經濟放緩甚至出現衰退,對中國經濟造成的傷害,會大過對美國經濟造成的傷害。"9月17日,美國布魯金斯學會資深研究員Barry Bosworth在清華大學的演講中表示,如果美國經濟放緩,消費者和政府會減少支出、增加儲蓄,事實上有利于改善美國目前投資儲蓄不平衡的狀況。同時,美元貶值和減息也可以吸收更多投資,并且促進美國產品出口。事實上,疲軟的美元正好給了美國一個調整自身宏觀經濟的好機會。

　　"美國經濟放緩對美國可能是一件好事,但是世界其他國家為什么還要在美國短期利率和長期利率倒掛的情況下,購買巨額美國國債,把錢借給美國?"Barry Bosworth說:"因為他們需要美國經濟增長。"

　　一些最新的統計數據,似乎又讓敏感的經濟學家們嗅到了上個世紀80年代中期的氣息。在美元不斷小幅貶值的情況下,美國第二季度的貿易逆差已經開始下降,占GDP的比重降到了5.5%。9月,美國商務部宣布,美國7月的逆差數據繼續下降,但是美國出口仍然增長了2.7%,達1377億美元,難得地抵消掉了

　　而與此同時,美國的消費已經出現明顯放緩趨勢:消費者信心指數連續下跌、零售銷售、個人消費指數、消費信貸增幅下降,其中,核心零售銷售下降0.4%,為11個月來最低水平,這些數據都表明,美國消費者已經開始捂緊自己的口袋。

　　"盡管美國消費有放緩現象,但是不會對中國出口行業造成太大影響。"9月20日,中國商務部副部長魏建國接受本報記者采訪時表示,美國消費者、尤其是中下層消費者,對中國產品已經形成了一定依賴性,所以中國對美出口不會下降。

　　魏建國的說法得到了美國商務部統計數據的支持,在美國7月貿易逆差下降之時,美國對中國的貿易逆差卻大幅增加,增幅達到12.5%,為歷史次高。其中主要增長依舊來自為產品質量問題飽受質疑的服裝、玩具等行業,美國媒體普遍分析認為,這說明美國消費者對中國低價商品仍然非常依賴。

　　但是,美國經濟放緩對中國宏觀經濟帶來的影響,遠遠大于出口行業。巨額并且不斷增長的貿易順差帶來的流動性過剩,正令中國股市、房市以及其他投資市場全面出現泡沫,以及全面通脹的預期。

　　8月,中國貿易順差249.74億美元,低于預期,出口增幅也比7月大幅回落,曾一度令市場歡呼,認為政府調控順差的工作已經初見成效。但是商務部新聞發言人對本報記者明確表示,商務部更傾向于認為出口增幅回落是由于去年8月出口基數過大所致,并沒有整體出口減緩的跡象。事實上,249.74億美元的順差,已經是歷史次高。

　　9月初,發改委副主任張曉強透露,中國外匯儲備已達1.4萬億美元。而一些專家認為,隨著美聯儲主動大幅減息和投資者規避風險的考慮,會有更多的資本進入中國,進一步加大中國的資產泡沫和通貨膨脹壓力。

　　"貨幣改革可以給中國決策者提供更多使用貨幣政策維持價格,穩定并避免資產泡沫的自由,考慮到中國近期通貨膨脹加速,這一點尤為重要。"9月20日,麥考米克在北京大學演講表示。但他承認,中美兩國在人民幣匯率改革的節奏上,仍然存在分歧。

　　而阿爾穆尼亞則向中國官員建議,要求中國重新審視自己的一籃子貨幣政策。他說,中國的人民幣匯率過分緊盯美元。盡管自2005年匯率改革以來,人民幣對美元累計升幅已經超過8%,但是由于同期美元對其它主要貨幣也在貶值,因此人民幣的實際有效匯率并沒有顯著變化。這就是

　　對外經貿大學研究員楊正位、張斌在最近的一份研究報告中也提出,人民幣穩步升值加劇了國內外對人民幣升值的預期,中國難以同時達到匯率穩定、緊縮性貨幣政策和保持商業銀行盈利三個目標。因此為了消除資產泡沫的威脅,應該合理擴大匯率浮動區間,以避免矛盾堆積。