穆一凡

　　格林斯潘本周首次承認(rèn)美國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)存在“泡沫”。此前，這位前美聯(lián)儲(chǔ)主席向來都是用“浮沫”(froth，小泡沫)來形容美國(guó)樓市，而從未把“泡沫”一詞用在美國(guó)整體住宅市場(chǎng)上。

　　“浮沫是泡沫的委婉說法。”在回答英國(guó)媒體有關(guān)美國(guó)樓市前景的問題時(shí)，格林斯潘說，雖然他本人還是認(rèn)為“浮沫”一詞更為確切，但當(dāng)美國(guó)各地住宅市場(chǎng)上的浮沫聚集在一起時(shí)，“就會(huì)形成一個(gè)總體的泡沫”。雖然格林斯潘認(rèn)為接下來的金融動(dòng)蕩是“早晚要發(fā)生的事”，但很多人認(rèn)為他本人有不可推卸的責(zé)任。

　　這些觀點(diǎn)認(rèn)為，上世紀(jì)90年代次級(jí)抵押貸款

證券作為新的金融衍生品出現(xiàn)時(shí)，格林斯潘沒有實(shí)施嚴(yán)格的監(jiān)管，也沒有發(fā)出足夠的風(fēng)險(xiǎn)警告；雖然他在2005年也曾明確表示了對(duì)次貸市場(chǎng)的擔(dān)心，但由于格林斯潘即將離任，

美聯(lián)儲(chǔ)當(dāng)時(shí)并未出面干預(yù)。

　　不過主流的觀點(diǎn)還是把危機(jī)的根源追溯到信用問題上。以抵押貸款銀行協(xié)會(huì)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家道格拉斯(Douglas G.Duncun)為代表的觀點(diǎn)認(rèn)為，次貸申請(qǐng)人的信用問題，導(dǎo)致住房抵押貸款的壞賬率大增，進(jìn)而引發(fā)了金融動(dòng)蕩和信貸緊縮。

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