□本報記者 黃繼匯

　　美聯儲18日決定，將聯邦基金利率由原來的5.25%降為4.75%，將貼現率降低50個基點至5.25%，以應對愈演愈烈的信貸危機以及可能的經濟衰退后果。這是美聯儲自2003年6月以來首次降息。昨日香港金管局也宣布，跟隨美國減息調低隔夜貼現率50個基點至6.25%。而日本央行的議息會議則宣布，維持0.5%的基準利率水平不變。

　　美聯儲在聲明中并沒有明確表明立場，只表示將繼續關注相關經濟數據的變化，從而決定下一步利率政策。分析師普遍認為，未來美聯儲是否繼續降息還要看次貸危機的控制情況，以及通貨膨脹和其他經濟指標。

　　防止經濟增長受阻

　　美聯儲周三發表聲明說，盡管今年上半年美國經濟增長平穩，但趨緊的信貸條件可能使美國住房市場調整加劇，并會抑制美國經濟增長。美聯儲此次降息，就是為了預先消解這些經濟領域的負面影響，幫助美國經濟走出金融市場的震蕩，并繼續保持適度增長。

　　對于當前的次級住房抵押貸款市場危機，美聯儲聲明的措辭比以往更為謹慎。聲明指出，自上月7日美聯儲例會以來，金融市場的發展使美國經濟前景變得更加不確定。

　　關于通貨膨脹問題，聲明指出，去除能源和食品的核心通脹數據最近幾個月略有改善。但是，通貨膨脹風險依然存在，美聯儲將繼續對通脹發展狀況進行“認真”監測。美聯儲此前一直將通脹作為最主要的關注目標，為預防通脹失控，自去年8月以來一直將利率維持在5.25%。

　　美聯儲表示，將繼續對影響美國經濟前景的各種要素進行評估，并在必要時采取行動確保價格穩定，以實現經濟可持續發展。

　　金融市場風生水起

　　在美聯儲宣布降息的刺激下，18日美國股市三大股指全線大幅上揚，其中道瓊斯指數上漲超過330點，創近5年來最大單日漲幅。昨日亞太股市也大多收漲，其中日本股市上漲3.67%，香港恒生指數上漲4.21%。

　　由于美聯儲宣布降息，市場對美國經濟增長前景信心增強。在美國原油以及汽油商業庫存吃緊的情況下，紐約市場指標原油期貨價格18日再創新高。當天，美聯儲降息決定一經公布，紐約商交所10月份交貨的輕質原油價格便應聲上漲至81.90美元的新高，閉市時比前一個交易日上漲94美分，至81.51美元的收盤最高價。倫敦國際石油交易所11月份交貨的北海布倫特原油期貨價格每桶上漲61美分，收于77.59美元。

　　國際金價也隨之攀升，紐約商交所的期金周二在場內交易中收平，在隨后的電子盤交易中升至28年高點。周二在Globex電子平臺交易中，12月期金上漲8.40美元至每盎司732.20美元，該合約一度升至735.50美元高點，為1980年1月以來的金價最高位。

　　是否進入“降息周期”

　　此次降息是伯南克自去年接替格林斯潘就任美聯儲主席以來的首次降息。美聯儲最近一次降息是在2003年6月，當時利率被降至1958年以來最低水平的1%，當時的低利率促使美國住房市場持續繁榮。

　　自2004年6月以來，美聯儲開始進入“加息周期”，連續17次提息使利率由1%提高至5.25%，高利率使美國住房市場泡沫破裂，并進而沖擊到房貸和金融市場，并最終導致次貸危機全面爆發。外界認為，美聯儲此次表態，預示其可能繼續采取降息措施，美國可能正進入新一輪“降息周期”。路透社18日對18家直接與美聯儲下屬機構進行債券交易的券商調查顯示，本輪降息通道的底部均值大約在4.5%。也就是說，券商認為美聯儲可能還將降息25個基點。

　　世界最大再保險公司——瑞士再保險的分析師科特·卡爾昨日指出，美聯儲此次采取了激進的行動，以減輕市場動蕩。這是美聯儲將提供流動性，減輕市場動蕩的明確信號。美國經濟面臨的衰退風險仍存，美聯儲將繼續降息。

　　科特認為，未來12個月由于市場動蕩，以及油價居高不下，美國經濟增長放緩將進一步降低通脹，美國經濟陷入衰退的幾率仍有35%，因此美聯儲幾乎不必擔憂通脹，他預計其將繼續降息。

　　全球最大債券基金公司太平洋投資管理公司投資總監格羅斯昨日稱，

房地產市場的衰退將刺激美聯儲繼續降息。美聯儲可能再繼續降息，以削減房市衰退引發的經濟下滑壓力。

　　格羅斯指出，要維持美國經濟增長2.5%至3%，意味著美聯儲至少需降息至3.75%。他指出，過去20年來，美聯儲只有兩次以降息50個基點展開降息周期，而這兩次美國經濟皆陷入衰退。他表示不認為目前美國經濟將陷入衰退，但是將密切關注房地產市場的發展。

　　咨詢機構

環球視野的經濟學家伍德昨日稱，為了阻止近期金融市場動蕩對經濟帶來負面影響，美聯儲采取了激進的降息措施。此外，如果經濟形勢繼續惡化，美聯儲準備采取更多行動。伍德認為，鑒于調整利率和經濟活動變化之間通常存在滯后反應，以及經濟增長放緩已成定局，預計美聯儲在今年下半年和明年上半年將繼續降息。

　　亞洲

開發銀行行長黑田東彥周三表示，美聯儲降息有利于維持美國經濟增長，此舉將有利于緩解金融領域的動蕩局面，還將使以美國為主要出口市場的亞洲新興經濟體受益。