記者 陶冶

　　距離9月18日美聯儲議息會議的召開僅有不到一周的時間了，在各種經濟數據紛紛出爐之后，市場對于降息似乎也不存質疑。現在的問題是，美聯儲出手的力度該有多大？美國經濟面臨的下行風險究竟有多嚴重？對此，美聯儲內部的分歧日益明顯，這從本周一數位美聯儲官員的講話中可見一斑。

　　當天早些時候，美國舊金山聯儲主席耶倫首先在講話中指出，當前美國經濟的需求面正在承受“下行壓力”；同日晚間，美聯儲理事米什金在另一場合與耶倫站在了一邊，稱當前存在于市場中的“增加的不確定性”可能會損傷到消費者開支，后者正面臨日益加大的威脅；相比之下，美國達拉斯聯儲主席費舍爾在面對當前美國經濟表現時則表示“總體上受到鼓舞”。至此，美聯儲出現了比較明顯的悲觀派和樂觀派兩大陣營，雖然現在還不確定兩大陣營在是否降息的問題上存在分歧，但從其對經濟前景的看法來看，美聯儲究竟會如部分市場人士所期望的一舉降息50基點還是溫和下調25基點，這是一個在公開市場委員會內部頗引紛爭的話題。費城聯儲主席普羅索8日坦言，美國經濟當前存在“許多引發爭論的數據”，如何看待這些數據成為問題的關鍵所在。

　　美聯儲的政策制定者們正在試圖根據這些數據衡量美國經濟的狀態。上周五公布的美國8月份非農就業數據意外疲弱，當月美企削減員工人數達到4000多名，此外修正后的5月份數據從此前的新增就業人數18.8萬銳減至6.9萬。米什金指出，過去的3個月中，美國私有部門就業增長已放緩至平均每月新增7萬個就業崗位，遠低于2006年下半年平均每月新增16.5萬個就業崗位的水平。許多經濟學家對該數據反應強烈，認為就業市場的不再堅挺表明，存在于美國信貸市場上的問題以及

房地產市場衰退的深化正在給美國經濟帶來更廣泛的影響。亞特蘭大聯儲主席洛克哈特也表示，現有數據表明就業增長從6月份開始放緩。在周一的講話中，他表示收回4天前作出的有關“美房市放緩影響有限”的言論。

　　米什金和耶倫承認，目前美國經濟的一部分領域表現要好于另一部分領域。比如，從最近的指標來看，消費者和企業支出看上去始終保持“相當穩健”。但倆人同時也表示，一旦這兩個領域面臨的風險上升，則其在利率問題上的決策考慮可能會大受影響。米什金隨后指出，越來越多的跡象表明，在房地產市場以外，其他領域經濟增長可能受到更嚴重的影響，這加大了家庭和企業支出走勢的不確定性；耶倫則強調，在當下時點，“采取一種前瞻式的態度來評價近期美國經濟前景的影響以及面臨的風險，這是至關重要的”，其對后市的悲觀在此似乎可見一斑。普羅索周一在接受記者采訪時表示，美聯儲官員希望能小心行事，避免過度夸大某一方面的信息(意指就業數據惡化)。在被問及對于利率政策的態度，他的回應是“還沒有考慮好是否需要降息”。

　　利率期貨數據顯示，交易員預計美聯儲在年底之前將總計下調75基點的聯邦基金利率。耶倫對此的看法是，投資者對于下行風險加劇的認識直接導致聯邦基金期貨合約利率的顯著下降。顯然，她和米什金都不愿意與市場預期作對。目前，雖然近期發言的幾位美聯儲官員都參與美聯儲公開市場委員會的討論，但費舍爾和普羅索要到明年才有投票權，洛克哈特和耶倫則要在2009年才能參與投票，米什金和其他美聯儲理事擁有永久投票權。美聯儲主席伯南克本人的立場此時顯得至關重要。

　　由于投資者對美國聯邦儲備委員會的降息幅度預期不一，紐約股市周一反復震蕩，三大股指收盤漲跌互現。收盤時，道瓊斯30種工業

股票平均價格指數比前一交易日上漲14.47點，收于13127.85點，漲幅為0.11%。標準普爾500種股票指數下跌1.85點，收于1451.70點，跌幅為0.13%。以技術股為主的納斯達克綜合指數下跌6.59點，收于2559.11點，跌幅為0.26%。