記者 袁蓉君

　　自9月7日勞工部宣布8月份美國(guó)非農(nóng)業(yè)就業(yè)人數(shù)下降了4000之后，從華爾街到國(guó)會(huì)山，要求美聯(lián)儲(chǔ)降息的呼聲此起彼伏。

　　巴克萊資本公司的經(jīng)濟(jì)學(xué)家修正了美聯(lián)儲(chǔ)在明年6月之前將按兵不動(dòng)的預(yù)期，認(rèn)為在未來(lái)3次例會(huì)上美聯(lián)儲(chǔ)都有可能降息。

　　勞動(dòng)力市場(chǎng)曾為美國(guó)經(jīng)濟(jì)從房地產(chǎn)價(jià)格的暴跌中復(fù)蘇立下過(guò)汗馬功勞。上周末新公布的數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)勞動(dòng)力市場(chǎng)出人意料地出現(xiàn)了4年來(lái)的首次疲軟。根據(jù)9月10日彭博資訊公布的一項(xiàng)對(duì)66位經(jīng)濟(jì)學(xué)家的調(diào)查結(jié)果，勞動(dòng)力市場(chǎng)的走軟將迫使美聯(lián)儲(chǔ)將其對(duì)通脹的關(guān)注放在一邊，為了避免近在眼前的經(jīng)濟(jì)衰退風(fēng)險(xiǎn)而不得不降息。他們預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)在今年剩下的時(shí)間內(nèi)至少降息兩次，首次降息行動(dòng)將發(fā)生在9月18日。不過(guò)，著名美聯(lián)儲(chǔ)觀察家約翰·貝里撰文指出，目前沒(méi)有任何緊急情況需要美聯(lián)儲(chǔ)立即作出降息反應(yīng)。即使美聯(lián)儲(chǔ)在下周例會(huì)上決定降息，降息幅度也只有25個(gè)基點(diǎn)，且不會(huì)承諾未來(lái)會(huì)有更多次降息。

　　接受調(diào)查的經(jīng)濟(jì)學(xué)家還預(yù)計(jì)，美國(guó)的勞動(dòng)力市場(chǎng)還將進(jìn)一步低迷，今年年底美國(guó)的失業(yè)率將上升至4.8%，2008年中期將達(dá)到4.9%，均高于上個(gè)月的預(yù)期。至于通脹，雖然最近美國(guó)

汽油價(jià)格下跌且經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩，但經(jīng)濟(jì)學(xué)家對(duì)該國(guó)通脹的預(yù)期沒(méi)什么變化，顯示通脹已經(jīng)得到比較好的控制。他們預(yù)計(jì)，今年美國(guó)商品和服務(wù)價(jià)格將上漲3.3%，略低于8月份預(yù)計(jì)的3.4%。

　　自9月7日勞工部宣布8月份美國(guó)非農(nóng)業(yè)就業(yè)人數(shù)下降了4000之后，從華爾街到國(guó)會(huì)山，要求美聯(lián)儲(chǔ)降息的呼聲此起彼伏。眾議院金融服務(wù)委員會(huì)主席巴尼·弗蘭克呼吁采取有意義的降息行動(dòng)，而此前這位民主黨議員對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)的批評(píng)僅局限于銀行規(guī)則。美國(guó)最大工會(huì)組織AFL-CIO的財(cái)務(wù)主管RichardTrumka也表示，有必要降低利率以刺激經(jīng)濟(jì)。巴克萊資本公司的經(jīng)濟(jì)學(xué)家修正了美聯(lián)儲(chǔ)在明年6月之前將按兵不動(dòng)的預(yù)期，認(rèn)為在未來(lái)3次例會(huì)上美聯(lián)儲(chǔ)都有可能降息，并將第四季度美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)測(cè)值下調(diào)一半至1.5%。

　　今年第二季度，美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率折合年率高達(dá)4%。不過(guò)，伴隨著次級(jí)抵押貸款市場(chǎng)危機(jī)而出現(xiàn)的企業(yè)和個(gè)人信貸成本陡然上漲，8月份美國(guó)的消費(fèi)者信心下降到了兩年來(lái)的最低水平。鑒于消費(fèi)占美國(guó)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值的比重高達(dá)三分之二，且過(guò)去10年中美國(guó)消費(fèi)者支出每個(gè)季度的平均增幅為3.7%，下半年美國(guó)經(jīng)濟(jì)放緩已成定局。彭博對(duì)經(jīng)濟(jì)學(xué)家的上述調(diào)查結(jié)果顯示，第三、四季度消費(fèi)者支出折合年率將分別上升2.2%和2.3%，后者比上個(gè)月的預(yù)期低0.4個(gè)百分點(diǎn)；四季度經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率折合年率將放緩至2.2%，比上個(gè)月預(yù)測(cè)的低0.4個(gè)百分點(diǎn)。該調(diào)查是在8月30日至9月7日進(jìn)行的，有三分之二的答復(fù)是在勞工部的就業(yè)數(shù)據(jù)公布之后收到的。

　　盡管如此，仍有美聯(lián)儲(chǔ)官員對(duì)降息的必要性持懷疑態(tài)度。費(fèi)城聯(lián)儲(chǔ)銀行行長(zhǎng)查爾斯·普羅索9月8日表示決策者要謹(jǐn)慎從事，避免過(guò)多考慮到某一部分信息。美聯(lián)儲(chǔ)前任副主席艾麗斯·瑞夫林則表示，美國(guó)經(jīng)濟(jì)的確正在放緩，但并非任何一種災(zāi)難。華爾街每個(gè)人都希望降息，但是，這些人永遠(yuǎn)都是希望降息的�！拔艺J(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)沒(méi)有必要對(duì)此加以關(guān)注�！�

　　迄今，美聯(lián)儲(chǔ)官員們一直拒絕以降息來(lái)回應(yīng)金融市場(chǎng)的動(dòng)蕩，這使眾多市場(chǎng)參與者極為失望。約翰·貝里撰文指出，從美聯(lián)儲(chǔ)主席伯南克近期言論以及美聯(lián)儲(chǔ)褐皮書(shū)中信息來(lái)看，沒(méi)有任何緊急情況需要美聯(lián)儲(chǔ)立即作出降息反應(yīng)。他認(rèn)為，今后公布的一系列新信息將影響美聯(lián)儲(chǔ)例會(huì)的結(jié)果，因?yàn)樽罱�金融市�?chǎng)動(dòng)蕩對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響還很不確定。但是，眼下美聯(lián)儲(chǔ)官員們并不擔(dān)心會(huì)出現(xiàn)價(jià)格暴跌或某些主要金融機(jī)構(gòu)的脆弱性。正如伯南克8月31日在堪薩斯城出席美聯(lián)儲(chǔ)年度研討會(huì)時(shí)所指出的那樣，盡管

房地產(chǎn)領(lǐng)域急劇調(diào)整，但新數(shù)據(jù)仍顯示美國(guó)經(jīng)濟(jì)在夏季繼續(xù)以適度的步伐擴(kuò)張。伯南克在講話中承認(rèn)，考慮到金融市場(chǎng)上突然出現(xiàn)的流動(dòng)性損失，過(guò)去幾個(gè)月或幾個(gè)季度的數(shù)據(jù)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)有關(guān)經(jīng)濟(jì)和通脹的預(yù)測(cè)來(lái)說(shuō)，可能不如平常那么有用。因此，決策者將特別關(guān)注最新的經(jīng)濟(jì)指標(biāo)以及美聯(lián)儲(chǔ)在與企業(yè)和銀行接觸中了解到的各種信息。

　　實(shí)際上，這些8月27日以前所搜集到的信息已經(jīng)在美聯(lián)儲(chǔ)9月5日發(fā)表的褐皮書(shū)中公布。褐皮書(shū)顯示，美聯(lián)儲(chǔ)所有12個(gè)地區(qū)分支機(jī)構(gòu)都報(bào)告經(jīng)濟(jì)仍在繼續(xù)擴(kuò)張，雖然有4個(gè)地區(qū)的增速有所減緩。消費(fèi)者支出普遍上升，大部分地區(qū)的制造業(yè)生產(chǎn)有所加速。另外，就業(yè)也正在上升。不過(guò)，與上述情況形成對(duì)照的是，隨著貸款機(jī)構(gòu)收緊放款標(biāo)準(zhǔn)，房地產(chǎn)市場(chǎng)繼續(xù)疲軟，商業(yè)房地產(chǎn)借款人也面臨著更加嚴(yán)格的借貸標(biāo)準(zhǔn)。

　　從上述信息中人們可以清楚地看出，沒(méi)有任何緊急情況需要美聯(lián)儲(chǔ)立即作出反應(yīng)。貝里指出，有鑒于此，美聯(lián)儲(chǔ)決策者們?cè)?月16日例會(huì)上的所作所為很可能是出于風(fēng)險(xiǎn)管理的考慮。如果數(shù)據(jù)和信息繼續(xù)顯示經(jīng)濟(jì)相當(dāng)健康，有關(guān)經(jīng)濟(jì)前景不確定性的不尋常程度可能引導(dǎo)決策者們做出最好是降息25個(gè)基點(diǎn)的決定，以防止金融動(dòng)蕩的影響超出他們的預(yù)期。