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來源：中國證券報·中證網(wǎng)
1月10日，中泰證券首席經(jīng)濟學家李迅雷在其微信公眾號撰文稱，美國及歐盟等經(jīng)濟體高通脹的主要原因是財政補貼而非量化寬松政策。李迅雷認為，美聯(lián)儲2023年下半年降息的可能性不大，但在加息方面可能會相對審慎，同時傳遞仍將繼續(xù)加息的信號，以穩(wěn)定市場預期。
李迅雷分析稱，盡管市場與美聯(lián)儲在通脹預期上出現(xiàn)了分歧，但要分兩種情況來判斷美聯(lián)儲的行為。第一種情況，市場的預期錯了，通脹確實像美聯(lián)儲所預期的那樣居高不下，而且回落幅度非常緩慢，那么，美聯(lián)儲確實就沒有必要馬上降息。第二種情況，市場預期對了，通脹超預期回落，即各項數(shù)據(jù)都暗示美國將出現(xiàn)經(jīng)濟硬著陸。美國的資本市場特別關(guān)注時薪的變化，12月份平均時薪環(huán)比上漲0.3%，同比上漲4.6%，漲幅趨緩，這或許是上周五美股大漲的主要原因。但僅僅從這一數(shù)據(jù)還不足以證明通脹回落會超預期。
此外，從美國的隔夜利率的波動曲線預期看，2023年7月份開始下行，盡管美聯(lián)儲官員一再否定這一市場預期。
李迅雷認為，即便美國通脹超預期回落，美聯(lián)儲可能仍不會在今年降息。美聯(lián)儲似乎總是滯后于市場變化而采取對策，也就是它需要等待多個宏觀數(shù)據(jù)確認之后才采取收縮或?qū)捤傻呢泿耪摺?/p>
從邏輯上講，既然美聯(lián)儲開啟此輪加息周期是滯后于通脹率變化的，那么，結(jié)束此輪加息周期可能也是滯后的。從歷史上看也是如此，美聯(lián)儲的貨幣政策通常是在市場不堪忍受時才決定加息或降息。
責任編輯：周唯
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