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全球最大的債券市場從低于預期的CPI數(shù)據(jù)中獲得了足以讓美聯(lián)儲下調(diào)升息幅度的充分依據(jù)，不過還沒到可以宣布萬事大吉的時候。
美國國債周二飆升，11月CPI增速低于預期引發(fā)利率互換交易員們對利率預測略作調(diào)整，目前預期利率峰值絕對將低于5%。雖然這意味著美聯(lián)儲在周三的會議上會只加息50基點而且將來還會保持小步，但警惕的投資者認為這并不意味著決策者將在此后開始迅速降息。
“美聯(lián)儲有足夠的空間來放慢加息步伐，”Columbia Threadneedle Investments全球固定收益主管Gene Tannuzzo表示。“CPI數(shù)據(jù)給了他們明年年初停止加息的空間，但美聯(lián)儲仍然希望傳達出他們想要保持高利率不變的信息，不是像市場期望的那樣暗示會降息。”
5年期國債收益率一度下跌24個基點至3.55%，創(chuàng)下9月13日以來的最低水平。長期國債收益率下跌幅度較小，導致收益率曲線倒掛程度有所緩和。鑒于美聯(lián)儲可能暗示將對通脹保持警惕并維持升息立場，預計收益率曲線可能還會處于陡峭狀態(tài)，但變陡的速度將放慢。
美聯(lián)儲9月發(fā)布的點陣圖顯示，今年年底前基準基金利率料將達到4.4%，一年后為4.6%，一些經(jīng)濟學家預測2023年利率中值最高將升至5.1%。 RBC Capital Markets．美國利率策略主管Blake Gwinn表示，CPI數(shù)據(jù)公布后市場認為利率峰值更有可能停留在4.875%。
CPI數(shù)據(jù)促使利率互換交易員預期政策利率將在5月份達到頂峰，最高為4.85%，低于發(fā)布前的約4.99%。到2023年12月，交易員預計美聯(lián)儲將把基準利率下調(diào)至4.35%左右，相當于到2023年底降息約0.5個百分點。
但是鑒于經(jīng)濟和通脹前景仍然不確定，債券投資者仍然感覺到漲勢已經(jīng)過頭。
Vanguard的投資組合經(jīng)理John Madziyire表示，“我們傾向于這種漲勢將消退，有必要關(guān)注1月初的倉位，債券基金恢復資金流入意味著投資者青睞于延長久期，此外，今年年底的空頭回補也給債市的漲勢助力。”
不尋常的是，在勞工部于華盛頓時間08：30發(fā)布11月CPI數(shù)據(jù)的大約一分鐘前，債市收益率就已經(jīng)下跌。
Glenmede的Private Wealth首席投資官Jason Pride在一份報告中表示，“投資者應(yīng)該小心不要過度反應(yīng)，防止過早預期政策轉(zhuǎn)向，通脹距離美聯(lián)儲的物價穩(wěn)定目標還很遙遠。美聯(lián)儲可能需要在新的一年里將貨幣政策保持在限制性的水平上。”
責任編輯：周唯
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