一項衡量美國11月消費者價格的關鍵指標創下一年多以來最小單月漲幅，表明該國可能已經度過了最糟糕的通脹，為預期中的美聯儲放緩加息步伐提供了更多證據支持。

　　勞工部周二的報告顯示，不包括食品和能源的消費者價格指數（CPI）環比上漲0.2%，同比攀升6%。經濟學家認為，這一核心CPI指標能比整體指數更好地反映基礎通脹。

　　整體CPI環比上漲0.1%，同比升幅7.1%，因能源價格下跌幫助抵消了食品價格上漲的影響。

　　Inflation Insights LLC創始人Omair Sharif在一份報告中表示，“這不是一個異常值。事實上，今天的報告顯示物價增速出現相當廣泛的放緩”。 

　　標普500指數開盤大漲，美國國債收益率在報告發布后暴跌。此前接受彭博調查的經濟學家預期中值為，核心和整體CPI環比均上漲0.3%。

　　這是2022年的最后一份CPI報告，雖然從數據上看通貨膨脹仍然過高，但物價升速正在緩和。雖然美聯儲可能會歡迎這種回落并可能考慮在明年初暫停加息，但主席鮑威爾此前強調了美聯儲對讓通脹回到目標的承諾以及前景的不確定性。

　　經濟學家普遍預計明年物價漲幅將顯著放緩，但目前尚不清楚通脹回歸目標的過程中經濟還會經歷多少坎坷或痛苦。

　　美聯儲將于周三結束為期兩天的政策會議，預計將宣布加息50基點。雖然這個升息幅度料小于過去四次會議，但加息后利率將達到2007年以來最高水平。

經濟學家觀點

“11月CPI數據異常疲軟進一步證明通貨膨脹正在降溫，到明年1月末的會議上，一些美聯儲官員可能認為有足夠堅實證據支持對暫停升息進行討論”。

- Anna Wong、Eliza Winger

　　經濟學家預計美聯儲明年在進行幾次升息后將暫停一段時間，以評估通脹軌跡和持久性。市場人士預計美聯儲會在明年年底之前降息。

　　CPI中最大的服務行業細分指標居住類成本上月上漲0.6%，為4個月來最小升幅，因酒店價格下降。該報告顯示，居住類價格是“迄今為止對整體CPI上漲的最大推動因素”。

　　核心商品價格11月連續第二個月下跌，降幅0.5%。不含能源的服務業價格上漲0.4%，升幅為7月以來最低。

　　計算得出，扣除能源、房租和業主等價租金，服務價格顯著減速。鮑威爾最近強調了這個指標在衡量核心個人消費支出價格指數（PCE）趨勢時的重要性。他稱這可能是“了解核心通脹率未來演變的最重要類別”。

　　聚焦服務業

　　鑒于經濟學家普遍預期核心商品通脹將繼續放緩、明年住宅價格指數最終會轉向，人們的關注點越來越多地轉向核心服務，以判斷總體物價壓力的路徑。考慮到薪酬支出在服務提供者的成本中所占份額相當大，薪資水平和更廣泛的勞動力市場預計將成為影響未來通脹軌跡的一個關鍵因素。

　　德意志銀行美國首席經濟學家Matthew Luzzetti表示，“我們仍然可以看到很多通脹回落的跡象 ，但問題是這是否能讓通脹率回到3%？我們又如何將它從3%降到2%，這是我認為更困難的部分”。 

　　到目前為止，勞動力市場雖然在緩慢降溫，但仍然非常強勁。大多數行業的雇主繼續增加就業并提高工資。在可用勞動力不斷減少的背景下，企業通常不愿裁員，而且整個經濟中仍有數百萬個職位空缺。

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責任編輯：周唯