楊燕青 嚴(yán)婷

　　為期四天的達(dá)沃斯世界經(jīng)濟(jì)論壇年會(huì)(即“冬季達(dá)沃斯論壇”)已于1月25日落下帷幕。

　　今年的達(dá)沃斯似乎相比往年受到的眷顧多一些：論壇期間天氣大多晴朗，令人感到溫暖。從全世界各地匯聚到這里的參會(huì)者，心情也比往年愉悅了很多。而論壇落幕的第二天，“忍”了一周的大雪就肆無忌憚地紛揚(yáng)而下。這似乎是在提醒人們，暴風(fēng)雪依舊在燦爛陽光的后面虎視眈眈。

　　正如日本央行行長(zhǎng)黑田東彥在論壇上所說：“我持謹(jǐn)慎樂觀的態(tài)度。的確，美國經(jīng)濟(jì)會(huì)增長(zhǎng)，歐洲正在復(fù)蘇，新興市場(chǎng)會(huì)加速。但我們必須警惕下行風(fēng)險(xiǎn)。”

　　達(dá)沃斯論壇的多數(shù)參會(huì)者都對(duì)全球經(jīng)濟(jì)持謹(jǐn)慎樂觀的態(tài)度，同時(shí)相信新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)仍將是世界經(jīng)濟(jì)的主要推動(dòng)力。

　　全球經(jīng)濟(jì)迎來“3R”

　　國際貨幣基金組織(IMF)總裁拉加德表示，全球經(jīng)濟(jì)正面臨三個(gè)“R”：復(fù)蘇(Recovery)、風(fēng)險(xiǎn)(Risk)以及重設(shè)(Reset)。

　　拉加德稱，目前全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇正在整合，發(fā)達(dá)國家復(fù)蘇比預(yù)期更快，而新興市場(chǎng)增長(zhǎng)不及預(yù)期，低收入國家增長(zhǎng)仍然強(qiáng)勁。

　　IMF最新公布的《世界經(jīng)濟(jì)展望》更新報(bào)告稱，全球經(jīng)濟(jì)在2013年下半年變得更為強(qiáng)勁，而這一勢(shì)頭預(yù)計(jì)將在今明兩年進(jìn)一步加強(qiáng)，很大程度上歸功于發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的復(fù)蘇加速。全球經(jīng)濟(jì)繼2013年增長(zhǎng)了3%后，IMF預(yù)計(jì)今年將加速至3.7%，到2015年達(dá)到3.9%。發(fā)達(dá)國家今明兩年預(yù)計(jì)將增長(zhǎng)2.2%和2.3%，新興市場(chǎng)與發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體則將增長(zhǎng)5.1%和5.4%。

　　拉加德表示，第二個(gè)R是風(fēng)險(xiǎn)。舊的風(fēng)險(xiǎn)還未散去，新的風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)出現(xiàn)，例如如何退出量化寬松(QE)及其影響，以及一些國家的通縮風(fēng)險(xiǎn)。

　　第三個(gè)R則是重設(shè)，未來有必要重設(shè)貨幣政策，但在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)牢牢鞏固之前，央行應(yīng)該繼續(xù)維持目前的寬松貨幣政策。其他重設(shè)還包括金融市場(chǎng)改革和結(jié)構(gòu)性改革。

　　發(fā)達(dá)國家復(fù)蘇與風(fēng)險(xiǎn)并存

　　對(duì)于拉加德所說的通縮風(fēng)險(xiǎn)，歐元區(qū)的情況最令人擔(dān)憂。

　　歐洲央行行長(zhǎng)德拉吉表示，歐洲正在復(fù)蘇的道路上。然而，目前歐元區(qū)通脹仍然低于歐央行2%的目標(biāo)水平，而且將在至少兩年內(nèi)維持較低水平。通脹低于目標(biāo)水平時(shí)間愈長(zhǎng)，通縮的風(fēng)險(xiǎn)就越大。

　　當(dāng)通脹在一段時(shí)間內(nèi)持續(xù)低于目標(biāo)水平，長(zhǎng)期通脹預(yù)期就可能下降。這就使得通脹低于預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)升高，從而增加了實(shí)際債務(wù)負(fù)擔(dān)。由于貨幣政策困于低名義利率，低通脹還可能會(huì)使實(shí)際利率過早上升。當(dāng)經(jīng)濟(jì)遭受負(fù)面沖擊時(shí)，這就會(huì)增加通縮的風(fēng)險(xiǎn)。

　　“我們準(zhǔn)備好也愿意在必要情況下采取行動(dòng)。”德拉吉表示。

　　談到歐元區(qū)即將展開的銀行業(yè)壓力測(cè)試，德拉吉說：“我們最重要的目標(biāo)就是看清楚銀行的資產(chǎn)負(fù)債表，這應(yīng)該在操作上以有效和完全透明的方式進(jìn)行。”

　　德國財(cái)政部長(zhǎng)朔伊布勒對(duì)歐元區(qū)的前景表示樂觀，他表示，那些不得不接受救助的歐元區(qū)國家表現(xiàn)超出了預(yù)期。“我們重塑了人們對(duì)歐元的信心。歐元仍將是一種可靠和重要的貨幣，沒有人想要改變這一點(diǎn)。”

　　朔伊布勒也表示，歐元區(qū)金融改革取得了很大進(jìn)步，包括為歐洲央行監(jiān)管歐元區(qū)大型銀行鋪平了道路。“我相信我們能夠讓歐元區(qū)穩(wěn)定下來。”他補(bǔ)充說。

　　與此同時(shí)，英國與日本則正在經(jīng)歷快速復(fù)蘇。英國央行行長(zhǎng)卡尼在論壇上表示，目前英國經(jīng)濟(jì)正經(jīng)歷“居民驅(qū)動(dòng)”的增長(zhǎng)，目前2%左右的通脹已經(jīng)回落到目標(biāo)水平。他還說：“我們正在創(chuàng)造1971年有記錄以來的最高就業(yè)創(chuàng)造率。”

　　日本央行行長(zhǎng)黑田東彥表示，日本經(jīng)濟(jì)已經(jīng)“強(qiáng)勁復(fù)蘇”，主要由于“安倍經(jīng)濟(jì)學(xué)”的“三支箭”——大規(guī)模財(cái)政刺激、激進(jìn)貨幣寬松、結(jié)構(gòu)性改革。

　　黑田稱，2%的通脹目標(biāo)應(yīng)該能夠在計(jì)劃的兩年內(nèi)實(shí)現(xiàn)。他說：“我們已經(jīng)經(jīng)歷了15年的通縮，造成了負(fù)面心態(tài)。現(xiàn)在情況已經(jīng)完全改變，我很樂觀。”

　　全球最大資產(chǎn)管理公司貝萊德集團(tuán)(BlackRock)首席執(zhí)行官勞倫斯·芬克(Laurence Fink)表示：“美國經(jīng)濟(jì)會(huì)不錯(cuò)。銀行業(yè)狀況良好，而且沒有像歐洲那樣去杠桿化。”但他也警告稱，世界經(jīng)濟(jì)將會(huì)經(jīng)歷高度波動(dòng)性。“這并不意味著我們最終會(huì)變得很糟，但會(huì)有很多干擾。”

　　新興市場(chǎng)仍將推動(dòng)全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)

　　自去年5月美聯(lián)儲(chǔ)暗示即將退出QE后，包括金磚五國(巴西、俄羅斯、印度、中國和南非)在內(nèi)的多個(gè)新興市場(chǎng)不同程度上受到了影響，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)也正放緩。

　　1月24日，新興市場(chǎng)再度經(jīng)歷了一輪噩夢(mèng)：土耳其里拉跌至創(chuàng)紀(jì)錄低位，阿根廷比索兌美元匯率暴跌13.2%，俄羅斯盧布以及南非蘭特創(chuàng)下數(shù)年來新低，印度盧比和印尼盾等也無一幸免……

　　但參會(huì)者們對(duì)于新興市場(chǎng)的態(tài)度并沒有那么悲觀，多數(shù)仍持謹(jǐn)慎樂觀態(tài)度。

　　IMF副總裁朱民表示，新興市場(chǎng)仍然會(huì)強(qiáng)勁增長(zhǎng)，預(yù)計(jì)新興市場(chǎng)今年的增長(zhǎng)率大約為5.1%。總體來說，新興市場(chǎng)仍然有很大的潛力繼續(xù)增長(zhǎng)。雖然新興市場(chǎng)的增長(zhǎng)力度較之前會(huì)有所放緩，但是從對(duì)全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)來看，仍然高達(dá)65%，因此朱民認(rèn)為新興市場(chǎng)仍然是很重要的推動(dòng)力。

　　朱民認(rèn)為，新興市場(chǎng)必須要把政策、改革和調(diào)整做到位。由于新興市場(chǎng)十分依賴資本市場(chǎng)，今年特別需要警惕市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)政策的反應(yīng)。他預(yù)計(jì)下半年新興市場(chǎng)會(huì)感到壓力，再融資成本會(huì)有所上升。

　　中國工商銀行董事長(zhǎng)姜建清在達(dá)沃斯論壇期間表示，經(jīng)濟(jì)不確定性是2014年銀行業(yè)面臨的首要挑戰(zhàn)。“今天我們對(duì)美國強(qiáng)勁的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇持樂觀態(tài)度，但對(duì)歐洲、新興經(jīng)濟(jì)體的復(fù)蘇則存在不同看法，另外，美國量化寬松政策退出對(duì)全球經(jīng)濟(jì)會(huì)產(chǎn)生怎樣的影響也存在不確定性。”

　　對(duì)于中國經(jīng)濟(jì)，經(jīng)綸國際經(jīng)濟(jì)研究院特聘杰出研究員、中國銀監(jiān)會(huì)前主席劉明康在達(dá)沃斯論壇上表示，對(duì)中國經(jīng)濟(jì)會(huì)喪失動(dòng)能的擔(dān)憂是毫無根據(jù)的。盡管中國經(jīng)濟(jì)在過去三年內(nèi)下降了30%，但中國政府仍然相信，能夠?qū)⒔?jīng)濟(jì)維持在6%至7%這一更加可持續(xù)的水平上直到2020年。

　　2013年中國GDP增長(zhǎng)速度為7.7%，與2012年持平。根據(jù)中國經(jīng)濟(jì)學(xué)家的預(yù)測(cè)，2014年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度將與2013年持平，在7%到8%之間。

　　其他金磚國家的決策者們也紛紛表達(dá)了對(duì)自身經(jīng)濟(jì)逐漸穩(wěn)定回升的信心。

　　巴西財(cái)長(zhǎng)曼特加(Guido Mantega)在論壇討論期間表示，巴西并不會(huì)很快回到危機(jī)前的增長(zhǎng)水平，但它已經(jīng)在加快過去十年來一直在進(jìn)行的改革。包括促進(jìn)私營(yíng)投資，價(jià)值2500億美元的牌照將會(huì)公開拍賣，包括鐵路、港口、機(jī)場(chǎng)、高速公路以及其他基礎(chǔ)建設(shè)。

　　“印度的增長(zhǎng)下滑是因?yàn)樨?fù)面的外部環(huán)境以及一些政策決定。”印度財(cái)政部長(zhǎng)奇丹巴拉姆(Palaniappan Chidambaram)表示。但他相信，印度今年將增長(zhǎng)6%，2015年將增長(zhǎng)7%，2016年進(jìn)一步加速至8%。

　　南非財(cái)政部部長(zhǎng)Pravin Gordhan表示，南非已經(jīng)在過去二十年來取得了很大成就，現(xiàn)在正在走向“新常態(tài)”。他說：“全球金融危機(jī)不是我們?cè)斐傻模�但卻帶來了巨大傷害。我們現(xiàn)在需要加強(qiáng)公民技能、改善基礎(chǔ)建設(shè)，利用眼前的機(jī)遇。”

　　俄羅斯副總理Arkady Dvorkovich表示，俄羅斯的低增長(zhǎng)部分是由于該國主要貿(mào)易伙伴——?dú)W洲和中國的經(jīng)濟(jì)環(huán)境，但國內(nèi)約束是主要的拖累因素。“商業(yè)環(huán)境并不夠好。存在很多繁文縟節(jié)和官僚主義，對(duì)中小企業(yè)和提供高科技職業(yè)的企業(yè)支持也不夠。”他表示俄羅斯將致力于改革以減少這些制約因素的影響。

　　新華社圖