嚴(yán)婷

　　[超過6%的份額將從代表性過高的成員國轉(zhuǎn)移到代表性不足的新興市場和發(fā)展中國家；而中國的份額將從目前的3.996%大升至6.390%，投票權(quán)將從目前的3.806%升至6.068%，成為IMF第三大份額國 ]

　　世界經(jīng)濟版圖已經(jīng)發(fā)生巨大變化，全球治理的格局也必須作出相應(yīng)改革。2013年國際貨幣基金組織[微博]（IMF）與世界銀行[微博]春季年會將為2010年決定的IMF份額改革做最后沖刺。

　　這項改革意義深遠(yuǎn)，尤其對中國而言：超過6%的份額將從代表性過高的成員國轉(zhuǎn)移到代表性不足的新興市場和發(fā)展中國家，而中國的份額將從目前的3.996%大幅上升至6.390%，投票權(quán)將從目前的3.806%升至6.068%，超越德國、法國和英國，躍升為僅次于美國和日本的IMF第三大份額國，這標(biāo)志著中國的綜合實力和全球話語權(quán)的顯著提升。

　　與此同時，執(zhí)董會改革完成后，還將產(chǎn)生一個更具代表性、全部由選舉產(chǎn)生的執(zhí)董會，歐洲國家將讓出兩個席位，以提高新興市場和發(fā)展中國家在執(zhí)董會的代表性。

　　美國再度拖累改革生效

　　IMF的每個成員國都分配有一定份額，份額大小基本上根據(jù)其在世界經(jīng)濟中的相對地位確定。份額決定了一國對基金組織的最大資金承諾，決定了成員國在特別提款權(quán)（SDR）普遍分配中的比重，并且與成員國的投票權(quán)密切相關(guān)。同時，份額公式也在份額調(diào)整中發(fā)揮重要作用。

　　IMF總裁拉加德[微博]在今年2月的二十國集團（G20）部長會議后表示：“我敦促各國迅速批準(zhǔn)執(zhí)行改革協(xié)議的必要措施。”

　　盡管IMF董事會原計劃在2012年10月的IMF秋季年會前落實一項早在2010年底就已達(dá)成協(xié)議的治理與份額改革方案，但這項備受期待的改革被一再推遲和拖延。這很大程度上是因為IMF擁有一票否決權(quán)的最大股東美國至今未能批準(zhǔn)這一改革。其最大障礙在于，改革方案要求美國將其對IMF的貢獻(xiàn)額增加650億美元。這是美國眾議院的部分共和黨人極不愿看到的事，他們認(rèn)為美國出的錢已經(jīng)夠多的了。

　　去年10月在東京舉行的IMF秋季年會期間，拉加德就曾對《第一財經(jīng)日報》記者表示：“我們正在竭盡全力幫助成員國向終點線沖刺——即使不能在今年10月實現(xiàn)，也要在之后盡快完成。”

　　但在去年11月美國大選而且國內(nèi)財政告急的情況下，美國白宮和國會自然將批準(zhǔn)IMF改革的問題暫時束之高閣。

　　IMF第一副總裁大衛(wèi)·利普頓去年在美國大選前曾對本報表示：“我們會竭盡所能爭取到盡可能多的國家來投票批準(zhǔn)這項治理改革。我們希望美國能夠有所行動。美國已經(jīng)表示，由于目前他們正在選舉期，因此決定暫時不提交任何新的法案。但我們會敦促他們盡快通過，并盡快完成這項治理改革。”

　　然而，繼受美國大選影響而遭推遲后，今年3月美國國會仍然拒絕批準(zhǔn)向IMF提供資金，導(dǎo)致這項改革再度擱淺。

　　華盛頓當(dāng)?shù)貢r間3月11日，奧巴馬政府請求增加美國向IMF提供的永久性資金的提議遭參議院撥款委員會拒絕。由于部分共和黨議員阻撓，該項改革方案并未能進(jìn)入美國國會參眾兩院近期分別提出的2013財年（截至2013年9月底）下半年的聯(lián)邦政府預(yù)算臨時撥款案，也未能進(jìn)入?yún)⒈妰稍航�日分別提出的2014財年的聯(lián)邦政府預(yù)算案，意味著該議案獲批恐需等到2014財年結(jié)束之后。

　　包括中國在內(nèi)的不少新興市場國家擔(dān)心，由于IMF規(guī)定要求85%的總投票，而美國又獨占超過16.5%的投票權(quán)，美國的一票否決權(quán)在短期內(nèi)不會有太大變動。

　　130多名美國前政府官員和知名學(xué)者3月11日簽署了一封致美國國會領(lǐng)導(dǎo)人的聯(lián)名信，敦促國會盡快批準(zhǔn)2010年的IMF份額與治理改革方案。在聯(lián)名信中簽名的有美國前副財長蒂姆·亞當(dāng)斯、克林頓政府時期的白宮經(jīng)濟顧問委員會主席馬丁·貝利，以及哈佛大學(xué)教授、IMF前首席經(jīng)濟學(xué)家肯尼斯·羅格夫等。他們強調(diào)，IMF在維持全球金融體系穩(wěn)定和促進(jìn)經(jīng)濟增長方面發(fā)揮著關(guān)鍵作用，國會拒絕批準(zhǔn)該改革方案將沖擊美國在國際經(jīng)濟體系中的領(lǐng)導(dǎo)力。

　　改革后中國將成第三大份額國

　　份額認(rèn)繳（quota subscriptions）是IMF資金的主要來源。IMF的每個成員國都會基于該成員國在世界經(jīng)濟中的相對地位被分配一定的份額（quota）。成員國的份額決定了其向IMF出資的最高限額和投票權(quán)，并關(guān)系到其可從IMF獲得貸款的限額。份額以IMF的記賬單位特別提款權(quán)（SDR）計值。IMF最大的成員國是美國，目前其份額為421億特別提款權(quán)（約合640億美元），最小的成員國是圖瓦盧，目前其份額為180萬特別提款權(quán)（約合270萬美元）。

　　IMF目前的份額還是基于2011年3月3日生效的2008年改革結(jié)果。但2008年金融危機導(dǎo)致全球開始質(zhì)疑西方發(fā)展模式，新興市場在全球經(jīng)濟中份額占比提升，新興市場國家要求變革固有投票權(quán)的呼聲日強。因此，2008年11月的G20央行行長與財長會議就IMF份額改革達(dá)成一致。2011年3月生效后，發(fā)達(dá)國家在該組織的份額從61.6%降為60.5%，新興與發(fā)展中國家的份額則從38.4%上升為39.5%。

　　2010年12月15日，IMF最高決策機構(gòu)理事會批準(zhǔn)了關(guān)于IMF份額和治理改革的方案，并完成了第14次份額總檢查。改革方案涉及修正IMF協(xié)定，因此需要占總投票權(quán)85%的五分之三的成員國接受（也就是188個成員國中的113個）。

　　一經(jīng)成員國批準(zhǔn)和實施，新一輪改革（即第14次份額總檢查）將會帶來意義深遠(yuǎn)的變化：一方面，IMF總份額將翻番，從約2384億SDR增加到約4768億SDR（按目前匯率約合7200億美元）；另一方面，份額比重也將被大幅調(diào)整，超過6%的份額將從代表性過高的成員國轉(zhuǎn)移到代表性不足的新興市場和發(fā)展中國家，以更好地反映IMF成員國在全球經(jīng)濟中相對權(quán)重的變化。

　　份額比重的顯著調(diào)整對中國的影響格外明顯。改革后，中國的份額將從目前的3.996%大幅上升至6.390%，躍升為IMF第三大份額國，比第二位的日本（6.461%）僅低0.071個百分點，而美國依然是第一位（17.398%）。而金磚國家（巴西、中國、印度和俄羅斯）將躋身IMF份額最高的十大成員國之列。

　　按照改革后的最新份額比重，IMF十大成員國將依次分別為美國、日本、中國、德國、法國、英國、意大利、印度、俄羅斯和巴西。

　　此外，最貧窮國家的份額和投票權(quán)比重將被維持。這些國家是符合低收入“減貧與增長信托”（PRGT）資格的成員國，它們的人均收入在2008年低于1135美元——國際開發(fā)協(xié)會（IDA）設(shè)定的上限，或?qū)τ谛�國而言，低于該�?shù)額的兩倍。

　　不可小覷的份額公式

　　既然中國的GDP規(guī)模已經(jīng)超過日本成為僅次于美國的全球第二大經(jīng)濟體，為何即使在改革后IMF份額也仍然落后于日本位居第三？

　　因為根據(jù)IMF的計劃，第14次份額總檢查是基于現(xiàn)行份額公式不變?yōu)榍疤徇M(jìn)行的改革。

　　IMF的份額公式是該組織評估一個成員國相對地位的指導(dǎo)原則。因此，理解公式是理解IMF份額向新興市場轉(zhuǎn)移的基礎(chǔ)。

　　而現(xiàn)行的份額公式包括以下變量的加權(quán)平均值：GDP（權(quán)重為50%）、開放度（主要是衡量經(jīng)常項目收支總和）（30%）、經(jīng)濟波動性（經(jīng)常項目收入和資本凈流動的波動度）（15%），以及國際儲備（5%）。這里的GDP是以市場匯率計算的GDP（權(quán)重為60%）和以購買力平價(PPP)計算的GDP（權(quán)重為40%）的混合變量。公式還包括一個“壓縮因子”，用來縮小成員國計算份額的離散程度。

　　因此，盡管中國的GDP規(guī)模已經(jīng)超過日本，使中國成為僅次于美國的全球第二大經(jīng)濟體，由于GDP權(quán)重僅占份額公式的一半，中國并不能立刻成為份額第二大國家。但隨著近幾年中國經(jīng)濟日益開放、相對發(fā)達(dá)國家經(jīng)濟波動性較小以及國際儲備的增加，未來很有希望能夠超過日本成為第二大份額國家。

　　IMF執(zhí)董會今年1月底已經(jīng)向基金組織188個成員組成的理事會提交了關(guān)于份額公式檢查結(jié)果的報告。作為2010年份額和治理改革的一部分，理事會要求在2013年1月之前完成對份額公式的全面檢查。

　　在向理事會提交的報告中，執(zhí)董會指出：“要確定一些關(guān)鍵要素，為新的份額公式最終達(dá)成一致奠定基礎(chǔ)，在這方面已經(jīng)取得了重要進(jìn)展。”報告指出：“執(zhí)董會在檢查過程中開展的討論提供了重要的基礎(chǔ)，使我們能夠就修改份額公式、使新公式更好地反映成員國在全球經(jīng)濟中的相對地位達(dá)成一致。這次對份額公式全面檢查的結(jié)果將奠定一個良好的基礎(chǔ)，使執(zhí)董會能夠就新的份額公式達(dá)成一致，作為其關(guān)于第15次檢查工作的一部分，目標(biāo)是就能夠獲得更廣泛支持的一攬子改革方案形成共識。”

　　拉加德表示：“過去一年，執(zhí)董會開展了一系列富有啟發(fā)性的討論，目前成員國具備了良好的條件，有可能在即將開始的第15次份額總檢查中就改進(jìn)份額公式達(dá)成一致。在這方面，我們將與執(zhí)董會和成員國一道，積極努力，最終目標(biāo)是提高基金組織的合法性和有效性。”

　　值得注意的是，一些成員國正在討論提高公式中外匯儲備的占比，以及建議IMF將資金貢獻(xiàn)與份額掛鉤。中國在去年6月的G20洛斯卡沃斯峰會上承諾將向IMF注資430億美元（授信額度），巴西、印度、俄羅斯和墨西哥也將分別注資100億美元。

　　IMF內(nèi)部正就公式改革進(jìn)行討論，如果上述提議得到考慮，那么新興經(jīng)濟體本次增資既能突顯其參與國際經(jīng)濟金融事務(wù)的實力與意愿，又能為未來份額公式技術(shù)性調(diào)整做好準(zhǔn)備。

　　根據(jù)IMF最新發(fā)布的研究報告，董事會重申GDP應(yīng)該繼續(xù)在份額公式中擁有最大權(quán)重。其中，“很多”董事呼吁增加GDP權(quán)重，“幾位”董事仍然偏好只有GDP變量的公式，但有“幾位”董事不愿增加GDP權(quán)重，尤其是相對開放度這一變量。