嚴婷

　　在“雷曼時刻”過去整整4年后的今天，全球經濟依然傷痕累累：歐洲債務危機持續擴散，美國經濟復蘇掙扎不前，即便是一度引領世界經濟增長的新興市場也已疲態盡現。

　　“我們仍然預期會出現逐步復蘇，但是全球增長可能會比我們7月預期的略加疲弱，過去12個月中我們的預測趨勢一直在下降。”這是國際貨幣基金組織(微博)(IMF)總裁拉加德(微博)不久前給出的展望。

　　全球決策者們該如何應對這一嚴峻的挑戰？世界經濟增長的新動力又在哪里？

　　IMF與世界銀行(微博)(WB)的秋季年會將于2012年10月9日到14日在日本東京召開。兩大國際金融機構188個成員國的財長和央行行長，以及20國集團、金磚國家等國際集團的代表們將全面評估當前世界經濟和金融形勢，就全球經濟增長風險、亞洲中長期經濟增長前景、主權債務、IMF份額改革等話題進行廣泛討論。

　　歐洲仍是全球危機“震中”

　　IMF將于10月9日在東京發布2012年10月期的《世界經濟展望》報告，并很可能會下調全球增長預期。在7月發布的《世界經濟展望》報告中，IMF已經把2012年的全球經濟增速下調至3.5%，2013年全球增速下調至3.9%。2011年全球經濟增長率約為4%。

　　在拉加德看來，歐洲仍然是全球危機的“震中”，最急需政策行動。她呼吁歐洲決策者們將承諾付諸實踐，包括建立單一銀行監管機制并對銀行業直接注資，落實歐洲金融防火墻——歐洲金融穩定機制(ESM)，推進財政聯盟，以及在各國層面上采取促進增長、就業和競爭力的改革措施。

　　除了歐元區的風險外，全球經濟面臨的另一個主要風險涉及美國。IMF近期不斷警告美國必須認真對待年底可能爆發的“財政懸崖”危機，屆時驟然增加的稅收和政府支出迅速縮減，可能會導致美國經濟明年急劇衰退。拉加德說：“這不單威脅到美國，并且是全球經濟的威脅。”

　　同時，新興經濟體的增長前景也已引發普遍擔憂。過去10年以及全球金融危機期間，很多新興市場和發展中經濟體表現良好，但決策者們眼下面臨的問題是，新興市場的光芒能否持續下去？

　　IMF在9月27日發布的《世界經濟展望》報告第四章中警告稱，各種外部和國內沖擊都可能讓新興經濟體的增長止步：外部沖擊包括資本流動的突然停止、發達經濟體的衰退、全球不確定因素的激增，以及貿易條件的急劇惡化等；從國內沖擊來看，信貸膨脹和銀行業危機分別會導致新興市場經濟增長在下一年轉為下滑的可能性增大到原來的兩倍和三倍。

　　呼吁寬松政策支持

　　面對如此嚴峻的現實，全球決策者肩負的責任比以往任何時候都更為重大，而“寬松”再度成為“主旋律”。

　　9月初歐洲央行推出了無限量購買問題國家主權債的“直接貨幣交易”(OMT)救市計劃，此后美聯儲也推出了第三輪量化寬松(QE3)，日本央行緊隨其后擴大了其資產購買計劃。IMF對全球幾大央行近期作出的政策決定表示歡迎。

　　對于發達經濟體而言，債務可持續性同樣是一大挑戰。但IMF建議，當前的重中之重是在實施財政整頓的同時，采取“非常寬松”的貨幣政策和結構改革措施，來支持經濟增長。

　　值得注意的是，IMF對于歐元區救助計劃所附帶的緊縮條款也已表示出明顯的態度緩和。目前IMF和歐元區國家官員正在考慮是否應繼續向希臘提供救助資金，同時西班牙也可能會向國際債權人提出救助申請。

　　拉加德此前表態稱，針對個別國家的救助計劃應該“盡可能及時而且靈活”，一些國家在必要時可以放慢財政緊縮步伐，關注緊縮措施而非預算削減目標，更好地平衡緊縮和增長的關系。

　　對于新興經濟體，IMF則警告稱“這些經濟體過去兩年里的相對平靜很可能是暫時的”——發達經濟體很可能會再次陷入衰退。一旦如此，新興市場就可能與發達國家“重新掛鉤”(recoupling)。

　　為了防范這種風險，IMF報告建議新興經濟體需要“重建政策空間”以應對沖擊：繼續堅持改善政策框架，包括提高匯率靈活性以及在更大程度上實施逆周期的宏觀經濟政策，同時重建政策緩沖，從而更好地抵御新的沖擊。

　　拉加德也指出，新興市場“為其他經濟體危機的潛在溢出效應做準備”。她建議一些新興市場國家應該暫時放棄財政緊縮措施，甚至是拿出新的刺激計劃，就像中國那樣。而對另一些國家，應該保證信貸高速增長不至于危害金融穩定和未來經濟增長。

　　IMF“沖刺”份額改革

　　除了全球經濟的話題之外，IMF治理改革也將是本次年會的重要看點之一。

　　隨著完成改革的限期臨近，拉加德近日表示，希望在即將舉行的東京年會上，進一步推動IMF的改革來反映這個“變化的世界”。

　　的確，世界經濟版圖已經發生巨大變化，全球治理的格局也必須作出相應改革。為此，IMF從2006年起就開始進行改革，并在2010年加快了治理改革的步伐。其中最重要的改革目標之一就是給予新興經濟體更大的發言權。根據改革方案，IMF成員國的份額比重將進行調整，約有6%的份額將向有活力的新興市場和發展中國家轉移。

　　“2010年決定的改革代表了IMF歷史上最重大的治理改革。”拉加德在講話中說，6%的份額向新興和發展中國家轉移后，將“確保金磚國家全部躋身基金股東的前十位”。

　　同時，IMF還將對執董會進行改革，促成一個更具代表性、全部由選舉產生的執董會。執董會改革完成后，歐洲國家將讓出兩個席位，以提高新興市場和發展中國家在執董會的代表性。

　　好消息是，IMF份額改革已經到了“沖刺”階段。拉加德表示：“份額改革需要由治理改革來推動，要推動治理改革，首先需要113個成員簽字認可改革，我們還差幾個國家的認可，希望能在東京年會上達到這一目標。”

　　IMF的目標是在此次東京年會上就整個改革計劃達成最終協議，拉加德說：“我們正在竭盡全力幫助成員國向終點線沖刺——即使不能在10月實現，也要在之后盡快完成。”