新華網華盛頓6月20日電 (記者樊宇 蔣旭峰)美國聯邦儲備委員會20日結束為期兩天的貨幣政策例會，宣布將原定于6月底到期的“扭轉操作”延期至今年年底。由于近期美國經濟復蘇勢頭不穩，就業引擎也日漸乏力，美聯儲難以坐視不管。是延長對超低利率的政策期限指引，或者延長“扭轉操作”，還是推出新一輪量化寬松政策？保守和激進之間，美聯儲選擇了較為溫和的中間策略，為未來可能必要的量化寬松預留空間。

　　“扭轉操作”接力

　　在去年9月份的貨幣政策例會上，美聯儲宣布推出“扭轉操作”，計劃到今年6月底，出售剩余期限為3年及以下的4000億美元短期國債，將所得資金用于購買剩余期限為6年至30年的中長期國債，以期通過壓低長期利率的辦法來刺激投資和消費，由此帶動經濟增長。

　　眼看“扭轉操作”幾近結束，美國經濟復蘇卻出現減速跡象。美聯儲當天在聲明中說，近幾個月美國就業崗位增長放緩，失業率依然維持高位，家庭消費開支增速與年初相比出現“一定程度”下降。房地產市場雖出現一些改善信號，但依然低迷。此外，由于原油和汽油價格下跌，美國通貨膨脹水平下降，長期通脹預期保持穩定。

　　為刺激更強勁的經濟復蘇，美聯儲決定將“扭轉操作”延長到今年年底。在未來6個月里，美聯儲將出售或贖回剩余期限為3年及以下的2670億美元短期國債，同時購買相同數量剩余期限為6年至30年的中長期國債。使用這一工具將延長美聯儲所持國債組合期限，但不會向市場注入新的流動性。雖然表面上看，“扭轉操作”的延長版總規模不及之前的4000億美元，但其時間跨度也相對短一些，因此力度上并無變化，而且美聯儲強調要繼續按照當前進度來“賣短買長”。

　　下調經濟前景判斷

　　美聯儲當天還公布了聯邦公開市場委員會19位成員對經濟的最新預測。這是繼1月份和4月份之后，美聯儲第3次發布對經濟前景的判斷。因為年初開局良好，美聯儲曾在4月份的經濟預測中上調對今年美國經濟增速的預測，但從6月份的預測數據看，美聯儲官員對經濟增長和就業形勢的預測更為悲觀。

　　美聯儲認為，今年美國經濟增速將為1.9%至2.4%，低于4月份預測的2.4%至2.9%；預計到今年第四季度，美國的失業率將為8%至8.2%，高于4月份預測的7.8%至8.0%。

　　不過美聯儲下調了通脹預期，預測今年美國通脹率將在1.2%至1.7%之間，低于4月份預測的1.9%至2.0%。去除能源和食品的核心通脹率將在1.7%至2.0%之間，低于4月份預測的1.8%至2.0%。

　　同時，美聯儲還下調了2013年和2014年美國經濟增長預期，對明后兩年失業率的判斷也不如上一次預測時樂觀。

　　此外，經濟預測中還包括了美聯儲官員對未來幾年聯邦基金利率走向的看法。聯邦公開市場委員會大部分成員認為，聯邦基金利率至少要到2014年才開始上調；多數成員認為2014年聯邦基金利率仍將保持在零至1%的低位區間。

　　為未來預留空間

　　由于市場對新一輪量化寬松政策期待已久，在美聯儲發布貨幣政策決策聲明當天，紐約股市三大股指漲跌不一，美元上漲，油價和金價雙雙由漲轉跌，顯示翹首期盼的投資者認為美聯儲的措施不夠“寬松”。

　　美聯儲主席伯南克在新聞發布會上表示，選擇“扭轉操作”是因為美聯儲需要對經濟形勢“追加判斷”，而美聯儲曾對經濟復蘇前景過于樂觀。伯南克認為，盡管短期利率已降至超低水平，長期利率也處于低位，但這并不意味著美聯儲將無計可施，如有必要美聯儲依然有政策空間。

　　伯南克透露出的信息是，延長“扭轉操作”將為美聯儲提供更多時間判斷未來形勢的發展。歐債危機如何演變難以預料，美國就業市場是否真正出現反復有待觀察。美聯儲要為未來形勢可能出現的惡化做好準備，在目前量化寬松理由不充分的情況下，延長“扭轉操作”算是可進可退的選擇。

　　伯南克強調，壓低長期利率并不是“扭轉操作”的最終目的，美聯儲著眼的是通過壓低長期利率，來刺激投資者購買其他金融資產，如公司債券，從而創造更廣泛的寬松金融環境。

　　伯南克明確表示，如果就業市場不能持續改善，美聯儲將采取一切必要措施。美聯儲在聲明中也說，美聯儲準備在必要時采取進一步行動，在維持物價穩定的同時，刺激經濟增長并促進勞動力市場實現持續改善。

　　彼得森國際經濟研究所資深研究員約瑟夫·加尼翁表示，美聯儲延長“扭轉操作”在他意料之中，這不會擴大美聯儲資產負債表規模，但火力小于量化寬松政策。曾供職于美聯儲的加尼翁認為，考慮到目前的經濟狀況，美聯儲需要采取更多行動，比如推出規模為1萬億美元的量化寬松，主要購買抵押貸款支持證券，這樣可以壓低抵押貸款利率，從而更有針對性地扶助房地產市場。