開放式基金出籠后，市場顯然對跟進的基金品種寄予了更大的希望，雖然缺少名分的私募基金已在中國的證券市場上開始了“地下斗爭”，并呈燎原之勢，但由于擔(dān)心他與個人集資具有相同危害性，一直不被高層所認(rèn)可。據(jù)說現(xiàn)在正在醞釀出臺的《投資基金法》，有志為私募基金正名。這一消息正好刺激了那些擁有巨額保費迫切尋找資金增值的出口的保險公司，雖然政府已經(jīng)逐步放開了保險資金入市的限制，但規(guī)模有限的封閉基金及間接入市的限制遠(yuǎn)遠(yuǎn)不能滿足這些資金“大款”的投資需求，因此，具有私募性質(zhì)的保險投資基金進入保險公司的視野。

　　據(jù)有關(guān)媒體報道，保險業(yè)界目前正在積極醞釀直接入市進行證券投資，而非以前那種通過購買證券投資基金的間接入市。業(yè)內(nèi)人士分析，直接入市的方式主要是通過建立針對保險公司的保險投資基金來完成，資金規(guī)模大致在150億————200億元左右，相應(yīng)的各項準(zhǔn)備工作正在進行當(dāng)中，有望在年底正式出臺。有專家認(rèn)為，由幾家保險公司以私募形式共同發(fā)起成立保險投資基金是最佳選擇。

　　已登臺亮相的33只封閉式基金的年報顯示，保險公司已成為證券投資基金的主要持有者，包括興和、興華、景宏在內(nèi)有18只基金的前三大持有者是清一色的保險公司。中國人壽（包括下屬機構(gòu)，下同）在13只基金中的份額超出9％，直逼10％上限；中國太平洋已是6只基金的第一大股東；中國平安[微博]則是4只基金的第一大持有人。2000年保險業(yè)有134億元資金入市，所持基金單位已占證券投資基金流通市值的20％左右，上述數(shù)據(jù)表明，保險公司已成為我國封閉式基金的主要投資者。

　　而這一封閉基金幾成保險基金的結(jié)果還是在保險資金入市在中國保監(jiān)會的控制下得到的————保險資金入市限制在保險公司總資產(chǎn)的一定比例。目前各家保險公司的入市比例從5—15％不等，但均不超過15％。按保監(jiān)會目前規(guī)定的入市比例，今年保險業(yè)可入市資金近400億元。至于可運用資金則更多，中國人壽可運用資金今年年底將超過1300億元，平安保險年底也有800億元左右。如果入市比例進一步提高（這也是必然的趨勢），封閉式基金將成為保險公司的天下，封閉式基金要演變成保險投資基金了。

　　據(jù)了解，保險資金之所以對股市情有獨鐘，主要是其面臨的經(jīng)營壓力迫使它不得不走上這條路。以往，利息收益成為其利潤的主要來源。但隨著銀行利率的多次下調(diào)，如現(xiàn)在一年期定期存款利率僅為2·25％，嚴(yán)重的利差損使得全國壽險公司一下子就損失了280億元，這為保險業(yè)的長期發(fā)展埋下了巨大的隱患。

　　再說，入世在即，金融保險業(yè)將成為中外競爭的焦點。西方國家保險產(chǎn)品定價較低，保險業(yè)務(wù)利潤為負(fù)值，但其發(fā)展主要靠投資，投資收益大都在10％以上。我國保險業(yè)務(wù)是盈利的，但盈利是靠較高產(chǎn)品價格，投資這只車輪一直拖后腿。在加入WTO后，這種狀況對我國保險業(yè)參與國際競爭極為不利，客觀上促使保險資金尋找回報更高的投資途徑。

　　由于內(nèi)外夾擊，保險資金增值的壓力使保險公司千方百計尋找資金出路，而在封閉基金上的良好收益，使他們對保險資金的入市有了更大的“野心”。

　　在允許保險資金間接入市的1年多的時間里，保險公司積累了足夠的運作經(jīng)驗和人才儲備。據(jù)中國保監(jiān)會的統(tǒng)計，2000年入市保險資金投資收益率平均為12％，而這一數(shù)字僅僅是已實現(xiàn)收益，未變現(xiàn)的基金收益并不在統(tǒng)計之列。如加上未變現(xiàn)的部分，有些保險公司收益已超出20％。其投資管理能力可見一斑。有資金，有經(jīng)驗，保險公司自然不愿吊死在封閉基金這一棵樹上，他們當(dāng)然希望能夠自己組建保險投資基金，自己運作。

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