別冶 每日經濟新聞

    近日，房地產股在連連遭受“二套房標準”及開征物業稅、加息傳聞等政策性打擊后，市場又有傳言稱，“證監會發審委現在已經暫停了內地企業A股IPO的申請受理、審批工作，明年1月開始，證監會將對房地產企業在A股借殼上市進行全面整頓和清理，未來地產企業借殼上市的難度可能越來越大。”

    雖然此消息已被證監會明確否認，但對相關板塊股價還是構成了一定的刺激作用，昨日一些房地產龍頭公司及某些商業地產公司逆市走高，其中浦東金橋上漲5.07%，招商地產、新湖創業、保利地產分別上漲2.58%、2.46%及1.88%，萬科A、金地集團小幅上漲0.63%及0.47%。 

　　對此，業內人士認為，若上述傳聞情況屬實，稀缺性溢價將令已經上市的地產股受益；但更重要的是，這可能有效放緩資金由股市流向地產市場，幫助放緩地價的漲勢，令已經擁有大量融資途徑的業內龍頭企業受益，而尚未上市的地產開發商的融資途徑可能減少。

    政策多發期走勢趨弱

    前不久，央行、銀監會聯合發布《關于加強商業性房地產信貸管理的通知》，對商業性房地產信貸政策進行了調整，其中最令人關注的規定是，申請購買第二套(含)以上住房的，貸款首付款比例不得低于40%，貸款利率不得低于同期同檔基準利率的1.1倍。而信貸新政風波未平，物業稅出臺的消息又再次彌漫，這對樓市投資將帶來較大的抑制作用。各項新政的不斷出臺，對開發型房地產具有實質性的不利影響，而對于持有經營的商業地產公司，則影響甚微。但從目前市場反應來看，房地產板塊的整體下跌也給商業地產帶來了負面影響。

    業內人士認為，對房地產市場的宏觀調控是長期存在的，政府的指向是房地產市場健康有序地發展，而不是要打壓房價，讓市場形成房價下跌預期。因此，預計房地產公司將在不斷出臺的政策法規規范下，更健康地發展，而暴利時代終將向合理利潤時代過渡。

    堅定看好龍頭股發展前景

    盡管房地產公司不斷受到政策調控的影響，但在人民幣持續升值、流動性過剩、股市巨大的財富效應及人口城市化大背景下，房地產行業仍始終被多數業內人士看好，暫時的調整難掩其優異的成長性。而在前期調控政策的不斷“敲打”下，當前泥沙俱下的房地產股蘊藏著諸多投資機會。

    分析人士建議，仍宜堅定看好行業龍頭，開發型地產公司如萬科、保利、招商、金地，這類公司在宏觀調控中抵御風險能力較強，同時在行業整合中處于有利地位；而商業地產中可關注張江高科、浦東金橋等園區房地產企業，其業務與區域經濟的關聯度更大，受房地產行業環境波動的影響極小，屬于在這一輪調整中被“錯殺”的子板塊。

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