都在說市場漲得有點過，不過我們對比一下歷史上的漲幅就不會這樣想了。

　　自1992年以來共有五次大漲行情，列在下表中。其中依此是：大漲的時間、起始點位（點）、上升幅度（%）、平均股價的升幅（%）、第五列是用第四列減去第三列。

　　以第一行為例，在1992年11月至1993年2月間，上證指數從386點上漲到1558點，漲幅為304%，同期平均股價的漲幅為369%，比指數多漲了65個百分點。

　　本輪行情列在倒數第三行，不過平均股價漲幅（184%）比指數（253%）少69個百分點似乎有一些問題，這其中的原因應該是股改。在股改中，復牌交易的首日并不計入指數，而平均股價則沒有考慮除權的因素，所以要對此進行相應的修正。

　　假設股改平均10送3股。如果以股價的相對漲幅為標準，那么指數3518點是對的，但平均股價的漲幅要從183%調整為269%，這樣平均股價的漲幅就比指數多16個百分點（表中倒數第二行）。不過從理性的角度分析，股價的定位依賴于公司的業績，而股改中的送股并不會改變公司的業績，因此應該將指數3518點調整為2706點（3518/1.3），這樣指數漲幅應為171%，而平均股價漲幅則不變，所以平均股價的漲幅比指數多13個百分點（表中最后一行）。不論用那一種方法進行調整都說明本輪行情中平均股價的漲幅已經基本與指數同步，這樣我們也可以通過分析平均股價的變化來研判市場。

　　在五次大漲行情中，本輪行情的漲幅目前還只能排在第四位，遠不是最大的一次，不過從幅度上來說已經接近前四次漲幅的平均數207%，所以討論頭部是否會出現也是在情理之中的。