“我看目前市場的不理性已經暴露的很充分了，很多股票的表現從正常人的角度看都有很大的問題”，上周末一位知名的大盤基金經理與記者的交流中，對當前市場對績差股和未股改股的過度投機表現出極大的不滿。無獨有偶，近期記者調查的多位基金經理均對目前績差股的過度炒作表示出了憂慮，認為一旦市場重回理性，參與這類股票炒作的多數投資者可能會血本無歸。

　　發軔于春節過后的這一波績差股行情在最近兩周明顯呈現出“百花齊放”和加速上漲的格局。低價與重組是這波績差股行情的兩大特點，在個別公司資產注入和整體上市帶來股價飆升的示范效應下，這類公司股票幾乎都在近兩個月特別是近期迎來了雞犬升天的普漲行情。在這期間關于上市公司資產并構和整體上市的傳聞更是甚囂塵上，在各種傳聞的推動下，這一熱點正在以更快的速度來消滅所有的4元以下的低價股，在一二線藍籌股滯脹的同時，重組股行情成為近期市場的主要熱點。

　　市場人士認為，與以往研究公司基本面著眼價值投資不同，目前更多的投資者都在打聽消息，部分投資機構利用各種不確定的消息影響股價，市場上過度投機的苗頭已經呈現出來，以至于

　　一位基金經理說，在藍籌股長時間漲不動的情況下，市場的游資找到了績差重組股這一新的突破口。從股改協調了上市公司各類股東共同利益點的角度看，資產注入和并構重組將是市場長期熱點，目前相當數量低價績差股的上漲是基于并不確定的重組預期之上，對一些主業不可能發生根本性變化的企業，市場給予的預期已經過頭，而對于未股改的S股的炒作也明顯高估了股改對價帶來的增值。

　　“市場的天平已經過度傾斜”，一位基金經理不無憂慮地指出。在他看來過度的投機最終會遭到市場的懲罰，沒有基本面支撐的無序上漲不可能持續，對這類公司的高估部分最終需要有人買單。以他的研究來看某些熱點

　　“大非小非解禁前夕利用大牛市的氛圍和投資者知識的匱乏來拉高股價是每一個善于講故事的低價股主力的如意算盤”，有市場人士提醒。

　　如果說上述觀點還是只代表基金經理個人的話，上周已有基金公司在公開的對外周報中提示“投機氣氛有所增強”，并提醒投資者：“這種基于重組預期、股改預期的快速上漲可以通過賺錢效應快速提高市場人氣，但預期一旦轉變，回落也會同樣迅速。”

　　本輪低價股行情中基金扮演的角色是什么呢？記者調查的基金經理均承認沒有也無法抓住這一輪行情�！斑@一類股票的上漲很多是基于未正式披露的消息，投機性非常強，基金公司很難從正常的渠道對其進行研究和評估，當然也無法把握公司的真實價值，因此只能是保持觀望”。