根據(jù)中登公司日前公布的2007年1月統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，中金公司席位上的托管市值在今年一月突然大幅減少1000億元以上，環(huán)比下降超過(guò)40%，創(chuàng)下2005年中以來(lái)的單月最大降幅。市場(chǎng)人士猜測(cè)，上述變動(dòng)與"小非"（小額非流通股東）大幅度拋售已流通A股有密切關(guān)系。

　　中金公司市值突現(xiàn)下降

　　統(tǒng)計(jì)顯示，這是2005年年中以來(lái)，中金公司托管市值第一次出現(xiàn)實(shí)質(zhì)性的減少。自2005股權(quán)分置改革啟動(dòng)以來(lái)，中金公司的托管市值一直處于逐浪上升的狀況。這個(gè)情況一直延續(xù)到今年1月數(shù)據(jù)公布。

　　從歷史上看，中金公司市值不斷上升的趨勢(shì)，主要與兩個(gè)因素有關(guān)，一是

　　因此，盡管此次中金公司的市值下跌的背后原因尚不明了，但非流通股的規(guī)模下降的趨勢(shì)顯然無(wú)法回避。而類(lèi)似情況肯定不止中金公司一家。

　　今年是"小非"解凍高峰

　　與上述情況可相印證的是，自2007年年初以來(lái)。"小非"的持股開(kāi)始進(jìn)入解凍高峰。

　　2007年1月，A股市場(chǎng)有82億股的非流通股解凍流通，總市值達(dá)到783.46億元（據(jù)WIND數(shù)據(jù)）。同樣創(chuàng)下2005年股改以來(lái)的最高紀(jì)錄。

　　此后的2007年2月，有50.4億股獲準(zhǔn)流通。3月，將有合計(jì)65.79億股獲準(zhǔn)流通，流通市值達(dá)到865.44億元。而4月，"小非"流通的規(guī)模更將上升到103.7億股，2007年5月，A股市場(chǎng)將迎來(lái)今年以來(lái)的最大一個(gè)月的小非流通高潮，當(dāng)月非流通股的流通市制值將突破1300億元。類(lèi)似今年1月的情況將有可能成為常態(tài)。

　　"小非"拋售對(duì)沖新資金

　　雖然面臨如此大的"小非"解凍壓力，今年1月的A股市場(chǎng)已經(jīng)十分活躍。當(dāng)月上證指數(shù)上升了4.14%，月成交金額達(dá)到1.75萬(wàn)億元，相當(dāng)于去年1~5月的成交總額。高位放量的走勢(shì)，恰好是場(chǎng)內(nèi)投資者看法分歧加大的表現(xiàn)。

　　當(dāng)月同時(shí)也是基金加快入市的關(guān)鍵時(shí)分，后來(lái)的數(shù)據(jù)顯示，包括12月份發(fā)行的超大盤(pán)基金在內(nèi)，正是在當(dāng)月加快入市的步伐。兩者的高位換手很可能是當(dāng)月A股市場(chǎng)表現(xiàn)背后的邏輯。而A股市場(chǎng)的未來(lái)走向，依然取決于新資金入市的節(jié)奏和興趣。