據傳，對沖基金成做空中行的背后黑手
http://www.sina.com.cn 2006年08月07日 16:09 新浪財經
據傳，1日，中國銀行在香港市場上經歷了一輪較大的拋空，當日被拋空20996000股，涉及金額71630750港元，占總拋空額的約8%，當天中行以3.41港元收盤，基本上已經回落至招股當天的收盤價格。一家大型私募基金的主管薩穆杰認為，目前拋空中行的很可能是一些香港的對沖基金，以及一些發行衍生權證產品的投資銀行，“具體說是誰，只有場內的經紀人清楚，外人基本不可能知道。”
一位對沖基金經理介紹了他們較為常用的對沖操作原理：一般情況下，這些對沖基金會向“貨主”(擁有大量中行股份的機構投資者)借入中行的股份，然后在市場上拋出，等股價下跌，就可以在市場上再購入股票還給“貨主”。在香港市場上，有眾多的“貨主”，包括像摩根士丹利這樣的投資銀行、大型海外基金或是中行的一些戰略投資者。“他們手頭的股票很可能是有禁售期的，一般長達一年甚至更長時間，股票無法在二級市場拋售，但是可以借出，在這種情況下，我們可以借入他們的股票，進行對沖活動。”雖然這么做并非沒有風險，包括會遭受另一個對沖基金或是“貨主”本身的對賭風險。“但‘合作’對那些長期持股的機構投資者來說，沒有什么損失，因為他們從我們這兒收取了借股的高額費用，總比他們干持兩年股份要好吧。”
